Miksi Nvidia-, Micron- ja AMD-osakkeet laskivat ennen kaupankäynnin avausta SanDiskin yllätyksen jälkeen

Nvidia, Micron ja AMD laskivat Yhdysvaltain ennakkokaupassa torstaina sen jälkeen, kun SanDiskin näkymät laukaisevat vetäytymisen tekoäly- ja muistipiiriosakkeissa.

Klo 5.30am ET Nvidia oli hieman heikompi, Micron oli laskenut 3.3% ja AMD 1.9%, kun taas SanDisk romahti yli 9%.

Nasdaq 100 -futuurit laskivat 0.4% samalla, kun sijoittajat arvioivat uudelleen arvostuksia ruuhkaisessa puolijohdekaupankäynnissä.

Ristiriita oli selvä. SanDisk ylitti selvästi neljänneksen liikevaihto- ja tulosennusteet, mutta sen syyskvartaalin ohjeistus ei vastannut tänä vuonna 469% nousun luomia korkeampia odotuksia.

SanDiskin vahva kvartaali jäi kuiskattujen odotusten tasosta

SanDisk raportoi tilikauden neljänneksen liikevaihdoksi $8.97 billion, mikä ylitti FactSetin $8.48 billion konsensuksen.

Säädetty osakekohtainen tulos oli $39.25 a share, kun odotukset olivat $34.96, ja datakeskusten liikevaihto nousi $2.98 billion.

Pettymys liittyi näkymiin. Johto ennusti syyskvartaalin liikevaihdon olevan $10.3 billion ja $10.8 billion välillä.

Sen $10.55 billion keskipiste jäi alle Wall Streetin noin $10.8 billion arviosta, ja säädetyn tuloksen ohjeistus $44–$46 tarjosi vain vähän lisäylöspainetta.

Tämä laskettaisiin normaalisti vahvaksi ennusteeksi. SanDiskin kohdalla sijoittajat kuitenkin halusivat vielä dramaattisemman nousun, joka pakottaisi tulosennusteet merkittävästi ylöspäin.

Analyytikoiden mukaan markkinoita ohjaa enemmän sentimentti kuin se, kuinka vahvoja yrityksen tulokset tai ohjeistukset todellisuudessa ovat.

Wedbushin analyytikko Matt Bryson pysyy rakentavana. Hän odottaa tulosmomentumin jatkuvan tilikausilla 2027 ja 2028, koska alan kapasiteetin lisäykset pysyvät rajallisina ja monivuotiset asiakassopimukset antavat paremman näkyvyyden.

Micron kantoi muistialan voimakkaimman välillisen vaikutuksen

Micron oli loogisin uhri, koska sen liiketoiminta nivoutuu tiiviisti SanDiskin muistisykli-altistukseen.

SanDisk keskittyy NAND-flashiin, kun taas Micron myy NANDia, DRAMia ja high-bandwidth memorya. Molemmat ovat hyötyneet rajoitetusta tarjonnasta, korkeammista hinnoista ja tekoälyyn liittyvistä datakeskusinvestoinneista.

Torstain paine seuraa myös voimakasta aasialaista puolijohdesektorilla tapahtunutta laskua, jota johtivat Samsung Electronics ja SK Hynix.

Tämä vahvisti käsitystä siitä, että sijoittajat keventävät positioitaan ruuhkaisissa muistikaupoissa sen sijaan, että reagoisivat yksinomaan SanDiskiin.

Liike ei todista, että sykli olisi huipussaan. Micron raportoi kesäkuussa ennätykselliset tulokset ja on varmistanut pitkäaikaisia asiakassitoumuksia, kun ostajat kilpailevat toimituksista.

Morgan Stanleyn analyytikko Joseph Moore kirjoitti, että ”no quick fix to the memory shortage.” Hän uskoo, että rajoitteet voivat jatkua vielä 2–3 years, tai pidempään.

Nvidia ja AMD kohtaavat erilaisia paineita

Nvidian maltillinen lasku näytti heijastavan laajempaa sektorin riskinpoistoa ja voitonrealisointia.

Osakkeet nousivat 3.4% keskiviikkona sen jälkeen, kun Elon Musk sanoi, että SpaceX luottaa yksinomaan Nvidia-piireihin, mikä antoi treidaajille ilmeisen tilaisuuden lukita voitot.

AMD tuli torstaihin heikommassa asemassa. Sen osakkeet olivat jo laskeneet 7% keskiviikkona sen jälkeen, kun ennätysmyynti ja yli‑konsensusta korkeampi ohjeistus eivät onnistuneet kumoamaan pettymyksen aiheuttamaa ennustetta 56%:n kolmannen neljänneksen bruttokateen pysymisestä ennallaan.

Aptus Capital Advisorsin salkunhoitaja David Wagner kutsui AMD:n reaktiota klassiseksi ”sell the news” -tapahtumaksi MarketWatchille antamissaan kommenteissa.

William Blairin analyytikko Sebastien Naji sanoi, että AMD:llä on edelleen ”paljon todistettavaa” ja sen on suoriuduttava vaativasta suoritusvaatimuksesta, kun Heliosin lanseeraus kiihtyy.

SanDiskin 13. elokuuta pidettävä sijoittajapäivä muodostuu nyt seuraavaksi alan koetinkiveksi, sillä johdon on osoitettava, että asiakassopimukset ja tekoälyvarastoinnin kysyntä voivat tukea tulosta nykyisen niukkuuden jälkeenkin.