Micronin osake +8 % — BofA: osta, muistipiirien hinnoitteluvoima säilyy

Micron Technologyn osake MU nousi yli 8 % tiistaina sen jälkeen, kun Bank of America vahvisti yhtiötä kohtaan myönteisen näkemyksensä ja totesi, että puolijohdeosakkeiden viimeaikainen heikkous tarjoaa "parantuneen ostopaikan" eikä merkitse yhtiön pitkän aikavälin näkymien heikentymistä.

Nousun taustalla oli myös Wall Streetin yleisen sentimentin paraneminen: S&P 500 nousi noin 1,5 % uuteen ennätykseen sen jälkeen, kun yhtiöiden, kuten Palantir Technologies ja Caterpillar, vahvat tulosraportit herättivät optimismia, ja laskeneet öljyn hinnat lisäsivät sijoittajien riskinottohalukkuutta.

Välittäjä ylläpiti Micronille osta‑suositusta ja toisti 1 550 dollarin tavoitehintansa, mikä viittaa yli 72 % nousuvaraan nykyisistä kurssitasoista.

AI‑kysyntä pysyy keskeisenä ajurina

Bank of American analyytikko Vivek Arya kirjoitti asiakkaillensa, että sijoittajat ovat ylenpalttisesti keskittyneet mahdolliseen tulevaan hintapaineeseen muistimarkkinoilla, vaikka nykyiset fundamentit paranevat edelleen.

Arya myönsi, että muistien hinnat ja voittomarginaalit todennäköisesti normalisoituvat aikanaan, kun lisätuotantoa tulee markkinoille noin vuoden 2027 puolivälin ja 2028 välillä.

Hän kuitenkin katsoi, että viimeaikainen myyntiaalto heijastaa sijoittajien asemointia mahdollisen laskusuhdanteen varalta eikä merkittävää kysynnän heikkenemistä.

"Hyperskalerien kulutus jatkaa kasvuaan komponenttikustannuksista huolimatta, mikä viittaa puolijohde‑/muistien hinnoitteluvoimaan," Arya kirjoitti.

Välittäjän mukaan suurten pilvipalveluntarjoajien käynnissä oleva tekoälyinvestointien aalto tukee edelleen kysyntää kehittyneille muistituotteille, erityisesti AI‑palvelimissa käytettävälle high‑bandwidth‑muistille.

Bank of America totesi myös, että GPU‑vuokraushinnat pysyvät lähellä ennätyskorkeuksia, eikä mikään merkittävistä hyperskaalareista ole viitannut siihen, että muistin saatavuus rajoittaisi AI‑käyttöönottoja.

Se, Aryan mukaan, viittaa siihen, että puolijohde‑muisti‑teollisuuden hinnoitteluvoima on edelleen tallella.

Tulosnäkymä säilyy resilienttinä

Välittäjän optimistinen näkemys nojaa sen tulosodotuksiin.

Bank of America ennustaa, että Micron voi tuottaa osakekohtaista tulosta (EPS) noin 150 dollaria tilikaudella 2028.

Jopa pessimistisessä skenaariossa, jossa DRAM‑ ja NAND‑hinnat laskevat aiempien toimialasyklien mukaiseen tahtiin, välittäjä uskoo, että tulos voisi silti pysyä lähellä 100 dollaria osakkeelta.

Se olisi merkittävästi korkeampi kuin Micronin aiempi syk­lin huippu, joka oli noin 12 dollaria osakkeelta vuonna 2018.

Välittäjän mukaan osakkeen arvostus on tällä hetkellä vain noin kahdeksan‑yhdeksän kertaa sen ennustetun karhuskenaarion tuloksen taso, mikä viittaa siihen, että sijoittajat antavat vähän arvoa yhtiön AI‑liiketoiminnoille, mukaan lukien high‑bandwidth‑muistisegmentti.

Bank of America viittasi myös pitkien toimitussopimusten yleistymiseen, joiden odotetaan lopulta kattavan 50–70 % teollisuuden kapasiteetista.

Vaikka tällaiset sopimukset eivät poista syklisiä laskuja, ne voivat vähentää hintojen volatiliteettia verrattuna aiempiin muistisykleihin.

Kiina‑huolet liioiteltuja, arvioi BofA

Micron on kohdannut merkittävää volatiliteettia viime viikkoina, kun sijoittajat ovat pohtineet, hidastaako hyperskalerien aggressiivinen AI‑panostus lopulta ja syökö Kiinasta nouseva kilpailu yhtiön markkinaasemaa.

Huolia lisäsi kiinalaisen muistipiirivalmistajan ChangXin Memory Technologiesin eli CXMT:n listautuminen ja raportit siitä, että yhtiö harkitsee toisen DRAM‑valmistusyksikön rakentamista Pekingiin.

CXMT on laajentanut nopeasti läsnäoloaan maailmanlaajuisilla muistimarkkinoilla.

Counterpoint Researchin mukaan yhtiön osuus maailman DRAM‑markkinasta oli ensimmäisellä neljänneksellä 8 %, kun se vuotta aiemmin oli vain 3 %.

BofA totesi, että CXMT ei ole vielä "uhka AI:lle", koska se palvelee pääasiassa perus‑DRAMia eikä high‑bandwidth‑muistia.

Samsung Electronics, SK Hynix ja Micron kattavat yhdessä yhä lähes 90 % maailman DRAM‑markkinasta ja hallitsevat edistyneitä high‑bandwidth‑muistin segmenttejä, joita käytetään AI‑sovelluksissa.

Vaikka sijoittajat ovat varovaisia tulevien alan toimitusmäärien kasvun suhteen, Bank of America katsoo, että nykyinen kurssipalautus on luonut houkuttelevan sisäänpääsyn pitkän aikavälin sijoittajille, jotka panostavat AI‑infrastruktuurin jatkumiseen ja kehittyneiden muistipiirien pysyvään kysyntään.

Micronin osake nousi sen jälkeen, kun Bank of America vahvisti osta‑suosituksensa vedoten vahvaan AI‑kysyntään, resilienttiin tulosnäkymään ja rajalliseen uhkaan Kiinan CXMT:stä.