OECD ennustaa hitaampaa kasvua — Hormuzin sokki iskee maailmantalouteen

Taloudellisen yhteistyön ja kehityksen järjestö (OECD) esitti keskiviikkona varovaisen maailmanlaajuisen talousnäkymän, laskien kasvuennusteita samalla kun se korotti inflaatio-odotuksia, koska käynnissä oleva Lähi-idän konflikti jatkaa energiantoimitusten häiritsemistä ja markkinoiden järkyttämistä.

Viimeisimmässä Economic Outlook -raportissaan Pariisissa toimiva järjestö korosti, miten geopoliittiset jännitteet erityisesti Hormuzin salmen alueella luovat uusia vastatuulia maailmantaloudelle. 

Energian hintojen vaihtelu on hankaloittanut pehmeän laskun mahdollisuutta suurilla talouksilla, jotka jo kamppailevat pandemiakauden jälkeisten haasteiden kanssa

Öljymarkkinoiden volatiliteetti voimistuu

Öljyn hinnat ovat heiluneet jyrkästi viimeistelysessioissa. Ne nousivat merkittävästi maanantaina sen jälkeen, kun Iran ilmoitti keskeyttävänsä epäsuorat neuvottelut Yhdysvaltojen kanssa, taustalla Israelin hyökkäys Hezbollahia vastaan Libanonissa. 

Keskiviikkona raakaöljy jatkoi edellisten kahden istunnon voittoja ja nousi yli 2 % sen myötä, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välinen iskevä tilanne Lähi-idässä jatkui.

Iran laukaisi ballistisia ohjuksia kohti alueellisia naapurimaita Kuwaitia ja Bahrainia, joiden viranomaisten mukaan kymmeniä haavoittui, ja Yhdysvaltain joukot iskivät Iranin Qeshm-saarelle.

Iranilainen uutistoimisto Tasnim raportoi myös, että Iran ja sen alueelliset liittolaiset harkitsivat Hormuzin salmen ja Bab al-Mandebin salmen täydellistä sulkemista.

Brent nousi lähes 99 dollariin barrelilta ennen vetäytymistä. Tänä aamuna hinnat olivat kauppatavalla noin 98 dollarissa. 

Commerzbank AG:n raaka-aineanalyytikko Carsten Fritsch totesi tuoreessa raportissa hintojen dramaattisista heilahteluista. 

Tämä volatiliteetti korostaa nykyisen energiamarkkinan haurautta ja sen suoraa vaikutusta maailmanlaajuiseen talouden vakauteen.

Kasvuennusteita alennettu

OECD on tarkistanut alaspäin maailmanlaajuisen BKT:n kasvunäkymiä vuodelle 2026, viitaten energiahuollon sokkiin, joka johtuu Persianlahden kautta kulun rajoittamisesta. 

Kehittyneille talouksille, erityisesti Euroopassa, koituu kertautuvia haasteita, kun korkeammat energiakustannukset painavat kulutusta ja teollista toimintaa.

Yhdysvallat, euroalue ja Yhdistynyt kuningaskunta ovat kaikki kokeneet alaspäin suuntautuvia tarkistuksia.

Kehittyvät markkinat kokevat myös paineita korkeampien tuontilaskujen ja heikomman maailmanlaajuisen kysynnän kautta. 

Raportti merkitsee siirtymää aiemmasta optimismista, kun Lähi-idän konflikti häiritsee sitä asteittaista elpymistä, joka oli ollut käynnissä.

Inflaatiopaineet nousevat uudelleen

Korkeammat energialähteiden kustannukset siirtyvät suoraan laajempiin hintatasoihin, mikä pakottaa OECD:n nostamaan inflaatioennusteitaan. 

Merkittävien edistysaskelten jälkeen inflaation hillitsemisessä viimeisen kahden vuoden aikana keskuspankit voivat nyt kohdata uudelleen paineita.

Tämä luo politiikkadilemman: aggressiiviset koronnostot voivat tukahduttaa kasvua, kun taas epäröinti voi antaa inflaation muuttua pysyvämmäksi. 

G20-maiden inflaatioennusteita on tarkistettu ylöspäin, ja palkkoihin ja palveluhin liittyvät toisen asteen vaikutukset lisäävät huolta.

Alueelliset erot ja haavoittuvuudet

Eurooppa on erityisen altis tuontienergiasta johtuville riskeille.

Saksa ja muut teollisuusmahtitekijät kokevat paineita, kun taas Ranska jatkaa ulkomaisen sijoituksen vetovoimana olemista, mutta ei voi täysin välttyä laajemmasta energian aiheuttamasta hidastumisesta.

Yhdysvalloissa vahva kulutus on koetuksella nousevien polttoainekustannusten vuoksi.

Samaan aikaan raaka-aineviejät saattavat hyötyä lyhyellä aikavälillä, mutta laajempi maailmanlaajuinen kaupan hidastuminen aiheuttaa riskejä.

Fritschin analyysi korosti, kuinka nopeasti markkinatunnelma voi kääntyä. Maanantain noususta kohti 98 dollaria hinnat olivat vetäytyneet seuraavassa istunnossa uudelleen ilmenevien diplomaattisten toiveiden myötä, mikä kuvastaa markkinoiden herkkyyttä alueen jokaiselle uutisotsikolle.

Hinnat olivat jälleen noin samalla tasolla keskiviikkona. 

Päätöksentekijöiden haasteet

OECD kehottaa päättäjiä tasapainottamaan inflaation hillinnän ja kasvun tukemisen välillä.

Suosituksena ovat kohdennetut finanssipoliittiset toimet haavoittuvien kotitalouksien suojaamiseksi sekä kiihdytetyt ponnistelut energian monipuolistamiseksi ja kestävyyden vahvistamiseksi.

Alavarianttiriskit pysyvät merkittävinä. Hormuzin salmen pitkäaikainen sulkeminen voisi käynnistää syvempää taloudellista kipua, mikä saattaisi sysätä useita talouksia taantumaan. 

Toisaalta nopea diplomaattinen ratkaisu ja keskeisten merireittien avaaminen voisivat mahdollistaa vahvemman elpymisen vuonna 2027.

Tekoälyn ja vihreän energian teknologinen kehitys tarjoaa edelleen rakenteellista nostetta, mutta lyhyen aikavälin haasteet hallitsevat keskustelua.