Öljyvarastojen supistuminen altistaa raakaöljymarkkinan hintapiikeille

Öljyn hinnat jatkavat korkeaa volatiliteettia Lähi-idän geopoliittisten tapahtumien muuttuessa, samalla kun maailmanlaajuiset raakaöljyvarastot supistuvat huolestuttavaa vauhtia. 

Vaikka diplomaattisia läpimurtoja toivotaan ajoittain, markkinat ovat edelleen alttiita toimitushäiriöille, kun kaupalliset varastot tarjoavat yhä pienenevää puskuria.

Kirjoitushetkellä West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta oli $95.03 per barrel, laskua 1%, kun taas Brent-raakaöljy Intercontinental Exchange -pörssissä oli 1.1% alempana, $96.73 a barrel. 

Yhdysvaltain raakaöljyvarastot supistuvat voimakkaasti

Viimeisimpien EIA:n tietojen mukaan Yhdysvaltain kaupalliset raakaöljyvarastot vähenivät viime viikolla 7.97 million barrels. Tämä on merkittävä vähennys, ja viimeisen puolentoista kuukauden aikana kokonaistappio on noin 32 million barrels. 

Kun mukaan lasketaan Strategic Petroleum Reservestä tehdyt vapautukset, laajempi varastokuva osoittaa vielä jyrkemmän laskun, lähes 16 million barrels yhdessä viikossa. 

Vaikka kausiluonteinen varastojen väheneminen on normaalia, kun jalostamot lisäävät käyntiä ennen kesän huippukysyntää, nykyinen tahti on nopeampi kuin tavallisesti. 

Jalostettujen tuotteiden varastot, erityisesti bensiini ja distillaatit, kasvoivat maltillisesti osittain heikomman oletetun kotimaisen kysynnän vuoksi.

ING korostaa kasvavaa haavoittuvuutta

Warren Patterson, ING Economicsin raaka-aineiden strategian johtaja, korosti fyysisen markkinan kiristymistä. 

Patterson totesi, että tämä hidas toipumispolku viittaa siihen, että varastot todennäköisesti kiristyvät edelleen kolmannelle neljännekselle asti. 

“Tämä viittaa siihen, että varastot todennäköisesti kiristyvät edelleen kolmannelle neljännekselle asti, jättäen ylöspainoisia riskejä hinnoille,” hän lisäsi. 

Kuwait Petroleumin kommentit tukevat tätä näkemystä ja kertovat, että kestää 6-8 weeks palauttaa Kuwaitiin tuotanto vain 70% normaalitasosta salmen avauduttua, jonka jälkeen vielä noin kuukausi täyteen kapasiteettiin.

Geopoliittiset vaihtelut hallitsevat markkinatunnelmaa

Öljyn hinnat ovat reagoineet voimakkaasti jokaiseen alueelta tulevaan otsikkoon. Äskettäinen Israelin ja Libanonin välinen tulitaukosopimus auttoi lieventämään välitöntä painetta, mikä johti maltillisiin hinnan korjausliikkeisiin. 

Kuitenkin uudelleen syttyneet vihollisuudet, iranilainen ohjustoiminta ja sekavat signaalit Yhdysvaltojen ja Iranin neuvotteluista luovat edelleen epävarmuutta. 

Presidentti Trump on vakuuttanut, että neuvottelut etenevät, mutta iranilaiset viranomaiset ovat torjuneet väitteet ja yhdistävät mahdollisen laajemman sopimuksen Libanonin kehitykseen. 

Tämä edestakainen viestintä on pitänyt kauppiaat varpaillaan, ja Brent ja WTI vaihtelevat päivittäin voittojen ja tappioiden välillä.

Kesän kysyntä lisää painetta

Toimitusriskien ajoitus on erityisen ongelmallinen, kun pohjoinen pallonpuolisko siirtyy kesän korkeaan liikenne- ja matkailukysynnän kauteen. 

Kansainvälinen energiajärjestö (IEA) on jo varoittanut, että maailmanlaajuiset öljyvarastot voivat saavuttaa kriittisen tason, jos nykyiset varastojen vähennysnopeudet jatkuvat.

Analyytikot uskovat, että rakenteellisesti alhaisemmat varastotasot ja kausiluonteinen kysynnän vahvuus jättävät markkinalle vain vähän tilaa ottaa vastaan lisää negatiivisia yllätyksiä. Mikä tahansa viive Hurmuzinsalmen uudelleenavautumisessa voi nopeasti muuttua voimakkaammiksi hintapiikeiksi.

Keskipitkän aikavälin näkymät

Vaikka onnistunut diplomaattinen ratkaisu voisi lopulta tuoda lievennystä, fyysisen markkinan odotetaan pysyvän tiukkana lähiaikoina. 

Patterson ja muut analyytikot varoittavat, että edes myönteiset diplomaattiset edistysaskeleet eivät heti palauttaisi täysiä toimitusvirtoja infrastruktuuri- ja käynnistysongelmien takia.

Tällä hetkellä öljymarkkinat näyttävät olevan toivon deeskalaatiosta ja hupenevien puskurien kovan todellisuuden välissä. 

Yhdysvaltain varastojen laskiessa nopeasti ja maailmanlaajuisten varastojen ollessa paineen alla, mikä tahansa pitkäkestoinen häiriö voisi nostaa hintoja merkittävästi lähikuukausina.

Tulevat viikot ovat ratkaisevia, kun kauppiaat seuraavat sekä Lähi-idän kenttätilanteen kehitystä että EIA:n uusia varastotietoja.

Kunnes selvemmät merkit toimitusten normalisoitumisesta ilmenevät, öljymarkkinat pysyvät todennäköisesti erittäin reaktiivisina ja kallistuvat ylöspäin suuntautuviin riskeihin.