Deutsche Bank nostaa Micronin tavoitehintaa $1,500 — 47 % nousuvaraa tulosten lähestyessä

Micron Technologyn MU osakkeet nousivat kaupankäynnissä keskiviikkona, kun Deutsche Bank oli viimeisin Wall Streetin toimija, joka nosti muistipiirejä valmistavan yhtiön tavoitehinnan vedoten jatkuviin toimitusrajoituksiin ja tekoälysovellusten voimakkaaseen kysyntään.

Osake nousi 2,4 % keskiviikkona sen jälkeen, kun se oli aiemmalla kaupankäyntipäivällä laskenut yli 6 % laajemman teknologiasektorin myyntiaallon aikana.

Micronin osakkeet sulkivat ennätyskorkeuksissa maanantaina ja ovat nousseet yli 223 % tänä vuonna.

Analyytikot uskovat yhä yleisemmin, että muistipiirivalmistaja on yksi suurimmista tekoälyinfrastruktuurin kasvun hyötyjistä, ja tiukat toimitusolot tukevat korkeita hintoja vielä ensi vuoden puolelle.

Deutsche Bank näkee merkittävää nousuvaraa

Deutsche Bank nosti Micronin tavoitehinnan $1,000:sta $1,500:iin ja piti yllä osta-suositustaan, mikä merkitsee noin 47 % nousuvaraa tiistain päätöshintaan verrattuna.

Analyytikko Melissa Weathers sanoi, että yhtiön johdon viimeaikaiset kommentit ja toimialan trendit viittaavat tuloennusteiden jatkuvaan vahvistumiseen.

"Näemme voimakkaan ylöspäin suuntautuvan painotuksen ennusteissamme sen vuoksi, että johdon kvartterin sisäiset kommentit taloudellisesta näkymästä ovat vahvistuneet, muistien hinnat pysyvät jatkuvasti vahvoina ja yhtiöllä on historiassa taipumus ylittää Streetin liikevaihtoennusteet", Weathers kirjoitti asiakkaileille osoitetussa muistiotaan.

Pankin mukaan jatkuva muistin vajaus, jota kasvattaa tekoälyn yleistyminen, voi tukea Micronin suorituskykyä vielä useiden vuosien ajan.

Välittäjät muuttuvat optimistisemmaksi, kun tekoälykysyntä kiristää tarjontaa

Myös muut välittäjät ovat muuttaneet kannanottonsa yhä optimistisemmaksi.

TD Cowen ja Cantor Fitzgerald nostivat äskettäin tavoitehintansa $1,500:iin, kun taas RBC Capital Markets nosti tavoitehinnan $525:stä $1,200:iin.

Suurin osa optimismista perustuu odotuksiin siitä, että tekoälyyn liittyvät muistivaatimukset kasvavat jatkossakin, kun yritykset ottavat käyttöön suurempia ja monimutkaisempia laskentajärjestelmiä.

TD Cowenin analyytikko Krish Sankar sanoi, että muistin kysynnän pitäisi jatkaa kasvuaan, vaikka Nvidia säätäisi joidenkin tekoälyjärjestelmiensä spesifikaatioita.

Sankarin mukaan agenttipohjainen tekoäly vaatii lisää keskusyksiköitä (CPU) ja tukevia infrastruktuureja, mikä kasvattaa muistin kulutusta datakeskuksissa.

Tämä kysyntä on vahvistanut odotuksia siitä, että suotuisat hintatilanteet voivat jatkua ensi vuoden jälkimmäiselle puoliskolle.

RBC:n analyytikko Srini Pajjuri yhtyi näkemykseen ja kertoi, että vahvempien hinta- ja volyymi-oletusten vuoksi hän nosti ennusteitaan.

Pajjuri totesi, että nykyinen DRAM:n (dynamic random-access memory) noususykli on kestänyt jo 12 neljänneksen ajan, ylittäen aiemmat toimialan syklit, jotka tyypillisesti kestivät kahdeksan–yhdeksän neljännestä.

Hän uskoo, että nykyinen vauhti voi jatkua vielä viidestä kuuteen neljännekseen vahvojen investointitrendien ja tekoälyn laajenevan käyttöönoton vuoksi.

Melius Researchin analyytikko Ben Reitzes on jonkin verran varovaisempi kuin osa kollegoistaan, mutta näkee silti merkittävää nousuvaraa.

"Nyt näkemämme 80 prosentin bruttomarginaalit pysyvät jonkin aikaa, pidempään kuin ihmiset luulevat. Sen jälkeen tulemme näkemään suuria osakkeiden takaisinostoja vuonna 2027, jotka voivat viedä osakkeen uusiin korkeuksiin", Reitzes sanoi tämän viikon esityksessään.

Korkean kaistanleveyden muisti tarjoaa lisätukea

Analyytikot keskittyvät yhä enemmän korkean kaistanleveyden muistiin (HBM), joka on muodostumassa keskeiseksi osaksi seuraavan sukupolven tekoälyjärjestelmiä.

Pajjuri sanoi, että HBM ansaitsee korkeamman arvostuskertoimen, koska se poikkeaa perinteisistä tavaramaisista muistituotteista ja sen odotetaan muodostavan suuremman osan Micronin liikevaihdosta tuotannon kiihtyessä.

Hän lisäsi, että HBM:n odotetaan pysyvän pääosin suojattuna muistialaa perinteisesti koetukselle asettaneilta syklisten hintapaineiden vaikutuksilta.

Huolimatta muistivalmistajien pyrkimyksistä kasvattaa kapasiteettia, tarjonnan kasvu on edelleen rajoittunut puolijohdeteollisuuden valmistuslaitosten kapasiteettirajoitusten vuoksi.

Pajjurin mukaan käytettävissä oleva puhdastila (clean-room) pysyy pullonkaulana, mikä rajoittaa merkittävää tarjonnan kasvua aina ensi vuoden loppupuolelle saakka.

Sijoittajat odottavat tuloksia ja sopimusten yksityiskohtia

Micron julkaisee neljännesvuosikatsauksensa 24. kesäkuuta, ja sijoittajien odotetaan tarkastelevan tarkasti, jatkuuko tekoälyn vauhdittama kysyntä korkeiden marginaalien tukena.

Pitkän aikavälin asiakassopimukset ovat todennäköisesti toinen keskeinen tarkastelun kohde.

Sankar sanoi, että sijoittajat hakevat selkeyttä strategisista asiakassopimuksista, jotka tarjoavat monivuotisia sitoumuksia ja parempaa näkyvyyttä tulevaan kysyntään.

Micron ilmoitti maaliskuussa allekirjoittaneensa ensimmäisen viiden vuoden strategisen asiakassopimuksensa, vaikka analyytikot totesivat johdon antaneen rajallisesti tietoja hinnoitteluehdoista ja kannattavuustakuista.

Sankar totesi, että sijoittajat seuraavat tarkkaan, ovatko hyperskaala-asiakkaat edelleen halukkaita sitoutumaan hinnoitteluun useiksi vuosiksi etukäteen.

Hän sanoi, että kaikki sopimukset, jotka kykenevät ylläpitämään bruttomarginaaleja yli 70 %, nähtäneen todennäköisesti myönteisesti markkinoilla.