Reliance Jio jättämässä Intian suurimman listautumishakemuksen tällä viikolla: raportti

Financial Timesin mukaan Reliance Jio saattaa jättää luonnospaperit pitkään odotetulle listautumisannilleen muutaman päivän sisällä, mikä voisi valmistella tietä Intian suurimmalle koskaan tapahtuneelle pörssidebyytille.

Ilmoitetun hakemuksen odotetaan tulevan juuri ennen Reliance Industriesin puheenjohtajan Mukesh Ambanin puhetta yhtiön vuosikokouksessa perjantaina.

Sijoittajille ajoitus on merkityksellinen, sillä Jion listautumisesta on keskusteltu vuosia, sitä on lykätty useaan otteeseen, ja globaaliin rahastoihin, piensijoittajiin sekä kilpailijoihin teleoperaattoreihin sen etenemistä on seurattu tarkasti.

Luonnos-Red Herring -esite, eli DRHP, siirtäisi listautumisen lupauksesta paperityöhön.

Intian suurin listautumistesti

Ambani antoi ensimmäiset merkit Jion ja Reliance Retailin listautumissuunnitelmista vuonna 2019, jolloin konserni oli edelleen muuntautumassa öljy- ja kemikaali­jätistä kuluttaja-, tele- ja teknologiavoimaksi.

Jio oli jo muuttanut Intian mobiilimarkkinat edullisella datalla ja ilmaisilla puheluilla. Julkinen listautuminen nähtiin luonnollisena seuraavana askeleena.

Aikataulu kuitenkin venyi, kun markkinat odottivat liikettä ensin vuonna 2024 ja sitten 2025.

Reliance lopulta työnsi listautumisen vuoteen 2026, osittain koska Jion mittakaava teki hinnoittelusta haastavaa ja osittain koska Intian ensimarkkinat muuttuivat varovaisemmiksi.

Reliancen elokuun 2025 vuosikokouksessa Ambani antoi sijoittajille selvimmän sitoumuksensa tähän mennessä.

“Jio tekee kaikki järjestelyt listautumishakemuksen jättämiseksi. Tavoitteemme on listata Jio vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, edellyttäen että kaikki tarvittavat hyväksynnät saadaan,” Ambani sanoi.

“Olen varma, että siitä tulee erittäin houkutteleva mahdollisuus kaikille sijoittajille.”

Tuo määräaika lähestyy nyt. Tausta ei kuitenkaan ole yksinkertainen.

Listautumisten volyymi Intiassa on laskenut rajusti tänä vuonna, ja epävakaat globaalit markkinat ovat pakottaneet yrityksiä kuten PhonePeä lykkäämään listautumissuunnitelmiaan.

Se tekee Jion liikkeestä tärkeän paitsi Reliancelle myös laajemmin tunnelmalle koko listautumisputkessa.

Miltä listautuminen käytännössä näyttää

Jion listautumisen odotetaan olevan muotoiltu myyntitarjoukseksi (offer for sale, OFS). Tämä tarkoittaa, että yhtiö itse ei kerää uutta pääomaa.

Sen sijaan olemassa olevat osakkeenomistajat myyvät osan omistuksistaan yleisölle.

Ero on merkittävä, sillä Reliance ei luovu Jion määräysvallasta.

Tapahtuma on pääasiassa suunniteltu tarjoamaan osittainen exit globaalille sijoittajaryhmälle, joka sijoitti Jio Platformsiin vuonna 2020, mukaan lukien Meta, Google, KKR ja Abu Dhabi Investment Authorityn kaltaiset valtioiden sijoitusrahastot.

Reuters kertoi aiemmin, että keskusteluissa oli kyse näiden sijoittajien myyvän noin 8 % kunkin omistuksestaan.

Se vastaisi suunnilleen 2.5 %:n osuutta Jion kokonaispääomasta, joka tarjottaisiin listautumisessa, ja lopullisen osuusmyynnin odotetaan olevan 2.5%–3%:n haarukassa.

“Kokonaisosuusmyynti tulee olemaan 2.5 %–3 %,” eräs listautumissuunnitelmiin perehtynyt henkilö kertoi Reutersille.

“Reliance haluaa jättää pöytään varaa vähittäissijoittajille, eikä päätöstä yhtiön arvostuksesta ole vielä tehty.”

Liike voi olla arvoltaan noin $4 billion riippuen lopullisesta hinnoittelusta. Arvostus on se kohta, jossa keskustelu terävöityy.

Goldman Sachs on raportoidusti asettanut Jion optimistisen arvostuksen noin $154 billioniin. Jefferies arvioi sen lähempänä $146 billionia, kun taas Macquarie ja Emkay ovat olleet varovaisempia, noin $121 billionista $123 billioniin.

Optimistinen skenaario on yksinkertainen: Jiolla on mittakaava, laaja dataverkko, 5G-vauhti ja kasvava digitaalisten palvelujen ekosysteemi.

Pessimistinen skenaario on yhtä selkeä: sen pääkilpailija Bharti Airtel jatkaa korkeampien tulojen keräämistä kutakin mobiilikäyttäjää kohti.

Airtelin keskimääräinen liikevaihto per käyttäjä on ollut noin ₹257–₹259, kun Jio raportoi ARPUn olevan ₹214 maaliskuun neljänneksellä.

Tuo ero on merkittävä, kun sijoittajat päättävät, kuinka suuren preemion Jio ansaitsee.