Yhdysvaltain osakkeet: suurimmat ulosvirrat sitten maaliskuun – uhkaako Wall Streetin nousu?

Yhdysvaltain osakerahastot kokivat suurimman viikoittaisen ulosvirtansa sitten maaliskuun, mikä herättää uusia kysymyksiä Wall Streetin nousun vahvuudesta.

Sijoittajat vetivät 17,2 billion USD (approx. 15 billion €) Yhdysvaltain osakerahastoista viikolla päättyen July 1, Bloombergin mukaan, joka viittasi Bank of America -strategisteihin Michael Hartnettin johdolla ja EPFR Globalin tietoihin.

Liike ei enteile markkinakriisiä, mutta se osoittaa, että sijoittajat muuttuvat varovaisemmiksi Yhdysvaltain osakkeiden vahvan nousun jälkeen.

Keskeinen kysymys on nyt yksinkertainen: onko kyse rutiininomaisesta voittojen kotiuttamisesta vai varhaisesta varoituksesta siitä, että luottamus AI-johtoon nousuun alkaa heikentyä?

Wall Streetin nousu menettää rahavirran pehmusteen

Rahavirrat toimivat sijoittajamielialan mittarina: ne osoittavat, lisäävätkö sijoittajat uutta rahaa osakerahastoihin vai ottavatko he hiljaisesti pois riskiä.

17,2 billion USD (approx. 15 billion €) viikoittainen ulosvirtaus ei tarkoita, että S&P 500 romahtaa, mutta se osoittaa, että sijoittajat muuttuvat varovaisemmiksi Yhdysvaltain osakkeiden voimakkaan nousun jälkeen.

Tällä on merkitystä, koska nousu on nojannut vahvasti megacap-teknologiaan, AI-optimismiin ja uskoon siihen, että yritysten tulokset pystyvät edelleen absorboimaan korkeammat korot.

Kun rahaa virtaa yhä sisään, kalliit markkinat voivat jatkaa nousuaan, mutta kun rahavirrat muuttuvat epätasaisemmiksi, arvostukset altistuvat helpommin huonolle uutisille.

Muutos ei ilmestynyt tyhjästä, sillä Yhdysvaltain osakerahastot kokivat jo 3,5 billion USD (approx. 3,1 billion €) ulosvirrat viikolla päättyen June 24, kun huoli velkarahoitetusta teknologiainvestoinnista ja tiukentuvien Federal Reserve -odotusten vaikutus painoivat sijoittajamielialaa.

Teknologiarahastot kokivat lähes 20 billion USD (approx. 17,4 billion €) vetäytymisiä tuona viikkona, kääntäen edellisen viikon sisäänvirrat.

Se tekee viimeisimmästä BofA:n luvusta vähemmän yllättävän ja enemmän jatkumon sekä signaalin siitä, etteivät sijoittajat enää osta jokaista korjausliikettä samalla varmuudella.

Teknologiaväsymystä on yhä vaikeampi sivuuttaa

Kipukohdaksi jää teknologia. AI-sijoitukset ovat olleet Wall Streetin etenemisen moottori, mutta samaan aikaan siellä on myös suurin keskittymisriski.

MSCI World Index laski 2.07% viime viikolla huolien kasvaessa keskittymäriskistä ja hyperscalerien menoista.

Nuo huolet ovat tärkeitä, koska sijoittajat seuraavat, voivatko pilvijätit muuttaa valtavat AI-pääomainvestointinsa (capex) kestäviksi voitoiksi — eivät vain suuremmiksi laskuiksi.

BNY:n Bob Savage kertoi Reutersille, että AI-johtoinen osakeralli osoittaa väsymisen merkkejä.

Tämä kuvaus resonoi, koska se tiivistää markkinoiden nykyisen tunnelman: periaatteessa edelleen optimistinen AI:n suhteen, mutta vähemmän halukas sivuuttamaan jokaista arvostusvaroitusta.

Oliver Shale, Rufferin Yhdysvaltojen sijoitusasiantuntija, selkeytti positiointiriskiä.

Hänen mukaansa arvostusten, positioinnin ja sentimentin näkökulmasta riskimittarit "vilkkuvat oranssina."

Rotaatiota, ei täydellistä vetäytymistä

Tasapainoisempi tulkinta on, että sijoittajat tekevät rotaatiota eivätkä luovu osakkeista kokonaan.

LSEG:n tiedot osoittivat, että globaalit osakerahastot saivat 10,4 billion USD (approx. 9,1 billion €) viikolla päättyen July 1. Aasian osakerahastot houkuttelivat 7 billion USD (approx. 6,1 billion €), niiden suurimman sisäänvirtauksen seitsemään viikkoon, kun taas Yhdysvaltain rahastot näkivät pienemmän 1 billion USD (approx. 898,5 million €) sisäänvirtauksen.

Myös teknologiarahastot toipuivat ja saivat 8,9 billion USD (approx. 7,8 billion €) sisäänvirtaa edellisen viikon voimakkaiden myyntien jälkeen.

Se monimutkaistaa laskuskenaariota. Sijoittajat saattavat keventää ruuhkaista Yhdysvaltain-altistustaan samalla kun he edelleen ostavat teknologiaa ja muita alueellisia osakemahdollisuuksia.

William Bratton, BNP Paribasin APAC-alueen käteisosakeanalyysin johtaja, käytti tuota sävyä Reutersin siteeraamassa muistiossa.

Hän sanoi, että pankin teknologia-analyytikot eivät nähneet "syytä" sektorin tulosmomentumin hidastumiseen tai kääntymiseen lyhyellä aikavälillä, ja odotettu toisen neljänneksen tuloskausi odotetaan olevan tukeva.