easyJetin osakkeet nousivat, yhtiö periaatteessa hyväksyi Castlelaken 7,3 mrd. $ tarjouksen

easyJetin osakkeet nousivat maanantaina noin 10 % neljän vuoden huippuun sen jälkeen, kun yhtiö periaatteessa suostui hyväksymään yhdysvaltalaisen sijoitusyhtiö Castlelaken £5,5 miljardin (7,3 miljardin dollarin) ostotarjouksen, mikä voi avata tien tähän vuoteen kuuluvien Euroopan ilmailualan suurimpien kauppojen joukkoon.

Halpalentoyhtiö kertoi sunnuntaina olevansa valmis hyväksymään Castlelaken tarkennetun £6,90 osakkeelta tarjouksen pitkien neuvottelujen ja useiden hylättyjen tarjousten jälkeen.

Yhtiöt ovat pyytäneet määräajan jatkoa kaupan virallisen viimeistelyn suorittamiseksi.

Ehdotettu tarjous arvostaa easyJetin oman pääoman £5,23 miljardiin, joka täysimääräisesti laimennettuna nousee £5,52 miljardiin, ja se merkitsee 24 % preemiota yhtiön perjantain päätöskurssiin.

Castlelakella on nyt aikaa tehdä sitova tarjous tai vetäytyä kaupasta 3. elokuuta asti.

Parannettu tarjous päättää viikkojen neuvottelut

Castlelake, Minneapolisissa toimiva sijoitusyhtiö, joka hallinnoi noin 37 miljardin dollarin varoja, on asteittain korottanut tarjoustaan sen jälkeen kun easyJet hylkäsi aiemmat ehdotukset.

Yhtiö lähestyi aluksi lentoyhtiötä £5,60 osakkeelta arvoisella tarjouksella ennen kuin nosti sen £6,50:een, tarjoukseen jonka easyJet hylkäsi noin 10 päivää sitten sanoen, että se aliarvosti merkittävästi liiketoimintaa.

Viimeisin ehdotus on merkittävä parannus ja voi saattaa pitkät neuvottelut päätökseen.

easyJet operoi yli 350 lentokoneella yli 1 200 reitillä 37 maassa, mikä tekee siitä yhden Euroopan suurimmista halpalentoyhtiöistä.

Kauppa toisi myös merkittävän tuoton perustaja Stelios Haji-Ioannoulle, jonka perhe omistaa yhä yli 15 % lentoyhtiöstä.

Jos kauppa toteutuu, se voisi olla perustajalle ja hänen perheelleen lähes £800 miljoonan arvoinen.

Ilmailualan paineet luovat ostomahdollisuuden

Ehdotettu ostotarjous tulee vaikeaan aikaan lentoyhtiöalalle.

Lentoyhtiöt ovat kamppailleet polttoainekustannusten jyrkän nousun ja katteisiin kohdistuvan paineen kanssa Iranin konfliktin jälkeen, ja heikompi kuluttajaluottamus on myös painanut kysyntäodotuksia.

Nuo huolet olivat painaneet easyJetin osakkeita aiemmin tänä vuonna ennen kuin Castlelake ilmoitti kiinnostuksestaan yhtiön hankkimiseen.

Siitä lähtien osake on noussut yli 40 %, palauttaen tappioita, jotka aiheutuivat Lähi-idän jännitteistä ja niiden vaikutuksesta lentoyhtiöiden osakkeisiin.

easyJetin osakkeet ovat nousseet noin 20 % tänä vuonna.

Susannah Streeter, Wealth Clubin pääsijoitusstrategi, sanoi, että viimeaikainen heikkous loi houkuttelevan tilaisuuden pääomasijoittajalle.

Hän totesi, että easyJet on kärsinyt vaikeista kuukausista geopoliittisten jännitteiden ja vaimean kuluttajaluottamuksen vuoksi, mikä on painanut sen arvostusta alaspäin huolimatta yhtiön vahvasta taseesta, nykyaikaisesta laivastosta ja kasvavasta lomaliiketoiminnasta.

Castlelakella, jolla on merkittävää kokemusta lentokoneiden leasauksesta ja ilmailurahoituksesta, näyttää olevan käsitys siitä, että markkinat ovat aliarvostaneet näitä pitkäaikaisia omaisuuseriä.

Sääntelykysymykset ovat yhä avoimia

Vaikka periaatteellinen sopimus on tehty, analyytikot varoittivat, että merkittäviä esteitä on vielä voitettavana ennen kaupan loppuunsaattamista.

JPMorganin analyytikot kyseenalaistivat, kuinka Castlelake ja easyJet täyttäisivät EU:n omistussääntöjä, jotka koskevat lentoyhtiöitä, samalla kun ne muodostaisivat hyväksyttävän hallintorakenteen.

Perustaja Stelios Haji-Ioannoun näkemyksillä voi myös olla vaikutusta hänen merkittävän osakeomistuksensa vuoksi.

easyJet sanoi, että Castlelake on suostunut käyttämään "parhaita ponnistuksia" varmistaakseen kaikki tarvittavat sääntelyluvat ja hyväksynnät.

Kuinka pääomasijoitusomistus voisi muokata lentoyhtiöalaa

Jos yritysosto etenee, analyytikot odottavat yksityisen omistuksen muuttavan easyJetin strategista suuntaa.

Toimiminen julkisten markkinoiden valvonnan ulkopuolella voisi antaa johdolle enemmän joustavuutta sijoittaa pitkäaikaiseen kasvuun.

Samaan aikaan pääomasijoitusyhtiöt keskittyvät tyypillisesti tehokkuuden parantamiseen, kustannusten vähentämiseen ja tuottojen kasvattamiseen, mikä voi johtaa muutoksiin henkilöstössä, hankinnoissa ja operatiivisissa menoissa.

Joidenkin analyytikoiden mukaan Castlelake voisi myös saada lisäarvoa easyJetistä yhdistämällä sen laivaston yhtiön lentokoneiden leasing‑toimintoihin tai lopulta eriyttämällä lentoyhtiön lomaliiketoiminnan omaksi yhtiökseen.

Ehdotettu yritysosto lisää myös kasvavia huolia ulkomaisista ostajista, jotka kohdistuvat Lontoon pörssissä noteerattuihin yhtiöihin samaan aikaan kun pörssi on menettänyt listattuja yhtiöitä pääomasijoituksille ja kansainvälisille ostajille.

Castlelakella on jo kokemusta sijoittamisesta lentoyhtiöihin; se on aiemmin hankkinut osuuden pohjoismaisesta SASista velkarakenteen uudelleenjärjestelyn kautta.

Se on parhaillaan myymässä kyseistä omistustaan Air France-KLM:lle.