S&P 500 -indeksi ja VOO-ETFillä on vielä nousuvaraa tänä vuonna

S&P 500 -indeksi ja VOO-ETF ovat pitkälti pysähtyneet viimeisen kahden kuukauden aikana, kun jotkut sen suurimmista osatekijöistä, kuten Nvidia ja Meta Platforms, ovat vetäytyneet. Indeksi kävi kauppaa tasolla 7,537, mikä on 20 % korkeammalla tämän vuoden alimmasta tasostaan, ja useat keskeiset tekniset ja fundamenttitekijät viittaavat siihen, että nousuvara on edelleen olemassa.

S&P 500 -indeksi ja VOO voivat hyötyä tuloskasvusta

Keskeinen katalysaattori SPX-indeksille ja sen ETF:ille, kuten VOO:lle ja SPY:lle, on se, että yritysten tulosten odotetaan suoriutuvan hyvin tänä vuonna huolimatta Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä konfliktista. 

Tuloskauden alkaessa ensi viikolla FactSet arvioi, että tuloskasvu on 23.3%. Jos tämä pitää paikkansa, se olisi toinen peräkkäinen neljännes, jolloin tuloskasvu ylittää 20 %. 

Historia osoittaa, että lopullinen tuloskasvuluku on yleensä korkeampi kuin ennuste. Esimerkiksi Q1:n yli 28 %:n tuloskasvu oli korkeampi kuin odotettu 15 %. 

Merkkejä tuloskasvun kiihtymisestä on näkyvissä. Esimerkiksi Micronin tulokset osoittivat, että sen liikevaihto kasvoi yli 300 % kolmannella tilivuosineljänneksellä, ja johto odottaa Q4-luvun olevan $50 billion.

Arviot ovat, että jotkut suurimmista yhdysvaltalaisista yrityksistä julkaisevat vahvaa liikevaihto- ja tuloskasvua. Esimerkiksi analyytikoiden konsensus on, että Nvidian liikevaihto tulee olemaan $91.73 billion, nousua 96.2 % edellisvuodesta. AMD:n liikevaihdon arvioidaan hyppäävän 46.7 % vuodentakaisesta, kun taas Marvellin odotetaan kasvavan 35 %.

S&P 500 -indeksi on aliarvostettu

Toinen indeksin noususkenaarion perustelu on, että sen arvostus ei ole äärimmäinen edes viimeaikaisen nousun jälkeen. FactSetin kokoamat tiedot osoittavat, että sen forward P/E -suhde on 20.4, hieman yli viiden vuoden keskiarvon 19.9 ja kymmenen vuoden keskiarvon 19. 

Tämä arvostusmittari, johon yhdistyy kiihtyvä tuloskasvu, viittaa siihen, että indeksi saattaa jatkaa hyvää suoriutumista ajan myötä. Arvostustaso voi myös houkutella sijoittajia siirtymään korkomarkkinoilta osakkeisiin.

Analyytikot odottavat nousua Yhdysvaltain osakkeissa

Samaan aikaan johtavat analyytikot ovat myönteisiä Yhdysvaltojen osakkeille, vaikka myöntävätkin lyhyen aikavälin volatiliteetin. Morgan Stanleyn Mike Wilson ennusti maanantaina, että puolijohdeyritykset käyvät läpi korjauksen, kun sijoittajat kiertävät kohti hyperscalereita. Hän pitää silti, että S&P 500 -indeksi päätyy vuoden lopussa nykyistä tasoa korkeammalle.

Muut johtavat analyytikot ovat nostaneet S&P 500 -indeksin ennusteitaan vuodelle. Oppenheimer ennustaa, että indeksi nousee $8,100:een, kun taas Goldman Sachs näkee sen nousevan $8,000:een, mihin tuloskasvu antaa tukea. Pankin johtava analyytikko kirjoitti:

“Uskomme, että konsensuscapex-arvioihin vuodelle 2027 kohdistuu ylöspäin suuntautuvaa riskiä. Analyytikot ovat olleet liian konservatiivisia kunkin viimeisen kolmen vuoden ajan.”

Laskeva inflaatio voi rajata Fedin koronnostoja

Viimeisessä FOMC-kokouksessa virkamiehet vihjasivat tukevansa korkeampia korkoja myöhemmin tänä vuonna. Kuitenkin on merkkejä siitä, että inflaatio alkaa taipua alaspäin, mikä voi rajata odotuksia koronnostoista. 

Raakaöljyn hinnat laskevat, kun taas kymmenen vuoden breakeven-inflaatio laski 2.24 %:iin vuoden alusta korkeimmasta 2.47 %:sta. Samalla viimeaikaiset heikot Yhdysvaltain nonfarm payrolls - ja PMI-luvut tarkoittavat, että keskuspankki voi olla paineen alla olla nostamatta korkoja, mikä tukisi taukoa. 

Tekniset indikaattorit tukevat S&P 500 -indeksiä

SPX-indeksin kaavio | Lähde: TradingView

Päiväkaavio näyttää, että indeksi on hitaasti muodostanut symmetrisen kolmion viimeisten kahden kuukauden aikana. Tämä kolmio muodostuu sen jälkeen, kun indeksi syöksyi $6,312:sta huippuun $7,621, mikä viittaa siihen, että kyseessä voi olla nousulippumalli. 

Indeksi on edelleen 50 ja 100 päivän liukuvien keskiarvojen yläpuolella. Siksi on todennäköistä, että se nousee ja rikkoo kaikkien aikojen huipun $7,621.