Öljyn hinnat laskevat lisää OPEC+-tarjonnan vuoksi, mutta riskit jatkuvat

Öljyn hinnat laskivat maanantaina, kun kauppiaat keskittyivät kasvavaan tarjontaan ja Persianlahden vientien hitaaseen palautumiseen Hormuzinsalmen kautta.

Brent‑raakaöljy laski noin 71,88 dollariin tynnyriltä, kun taas West Texas Intermediate kävi lähellä 68,58 dollaria.

Lasku seurasi OPEC+:n päätöstä lisätä elokuusta alkaen 188,000 barrelia päivässä ja Hormuzinsalmen asteittaista uudelleenavaamista 17. kesäkuuta tehdyn Yhdysvaltojen ja Iranin muistion jälkeen.

OPEC+ lisää yhä tarjontaa, vaikka luvut ovat heikot

OPEC+ pyrkii yhä palauttamaan enemmän öljyä markkinoille, vaikka hinnat laskevat kohti sodan edeltäviä tasoja.

Seitsemän ydinjäsenmaata, mukaan lukien Saudi‑Arabia, Venäjä, Irak, Kuwait, Kazakstan, Algeria ja Oman, sopivat sunnuntaina nostavansa tuotantotavoitteita 188,000 barrelilla päivässä alkaen elokuusta.

Liike seuraa samankaltaisia korotuksia kesä‑ ja heinäkuulle, ja se on toinen askel vuonna 2023 sovitun 1.65 million bpd -leikkauksen purkamisessa.

Teoriassa se pitäisi lisätä hintapainetta, mutta käytännössä luvut ovat monimutkaisempia.

Iranin sota ja Hormuzinsalmen sulku tarkoittivat, että aiemmat OPEC+‑lisäykset olivat enimmäkseen "paperitynnyreitä", koska useat keskeiset tuottajat eivät voineet täysin viedä sitä määrää, jota heidän sallittiin pumpata.

IG:n markkina‑analyytikko Tony Sycamore kertoi Reutersille, että kiintiön nosto oli "suurimmaksi osaksi odotusten mukainen", mutta lisäsi, että Arabiemiirikuntien ollessa ryhmän ulkopuolella ja tuotannon vielä kiihtyessä konfliktin jälkeen hän "ei ole varma, että niillä on juuri nyt suurta merkitystä".

UBS:n analyytikko Giovanni Staunovo totesi samankaltaisesti, että ryhmä on purkanut tuotantoleikkauksia odotetusti, mutta sanoi, että lähiajan huomio kohdistuu siihen, kuinka nopeasti tankkerit voivat ylittää Hormuzinsalmen ja kuinka nopeasti kysyntä, erityisesti Kiinan raakaöljyntuonti, palautuu.

Tuo paperin ja todellisuuden välinen kuilu on edelleen suuri. OPEC+‑tuotanto laski 33.13 million bpd:iin toukokuussa 42.77 million bpd:stä helmikuussa. Se alkoi toipua kesäkuussa, mutta pysyi sodan edeltäviä tasoja alhaisempana.

Persianlahden öljyviennit elpyvät

Tarjontanäkymät paranevat, mutta eivät ole vielä normaalit.

OPEC:n tuotanto nousi kesäkuussa 3.3 million bpd:llä 19.43 million bpd:iin, toipuen yli kahden vuosikymmenen alimmasta tasostaan.

Persianlahden öljyviennit hyppäsivät myös yli 3 million bpd toukokuusta ja ylittivät 10 million bpd:n, vaikka ne olivat edelleen noin 40 % alle sodan edeltävien tasojen.

Siksi hinnat laskevat, mutta myös miksi kauppiaat pysyvät varovaisina. Lisää tynnyreitä lähtee Persianlahdelta, mutta suuri osa siitä öljystä ei välttämättä ole uutta tuotantoa.

Saxo Bankin raaka‑aineiden strategiajohtaja Ole Hansen kertoi AFP:lle, että salmesta tällä hetkellä lähtevä öljy oli suurelta osin ollut tankkereissa tai varastotiloissa, ja lisäsi, että "suljetun tuotannon uudelleenkäynnistäminen vie aikaa".

Hänen mukaansa heinäkuussa pitäisi näkyä parannusta, jos laivaliikenne jatkaa normalisoitumistaan, ja elpyminen todennäköisesti kiihtyy elokuussa.

Venäjä lisää painetta, kun maan länsisatamien lähetykset saavuttivat ennätyksen kesäkuussa ja niiden odotetaan pysyvän korkeina heinäkuussa, koska ukrainalaiset drooni‑iskut vahingoittivat jalostamoja ja pakottivat Moskovan viemään enemmän raakaöljyä jalostamisen sijaan kotimaassa.