Voiko kulta pysyä vahvana, kun USA–Iran-jännitteet nostavat inflaatio- ja Fed-korotuspelkoja?

Kullan turvasataman vetovoimaa koetellaan samalla geopoliittisella iskulla, joka normaalisti tukisi sitä.

Metalli heilui voittojen ja tappioiden välillä keskiviikkona, kun uudet Yhdysvaltain iskut Iraniin nostivat öljyn hintoja, vahvistivat dollaria ja herättivät uudelleen huolia siitä, että inflaatio voisi pysyä sitkeänä.

Tämä jätti jalometallin hankalaan kauppaan: suojakysyntä kasvaa, mutta samalla myös tekijät, jotka tekevät tuottoa tuottamattomista omaisuuseristä vähemmän houkuttelevia.

Kun Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) kesäkuun pöytäkirja julkaistaan myöhemmin päivällä, treidaajat etsivät merkkejä siitä, miten puheenjohtaja Kevin Warsh arvioi inflaatiouhan.

Iranin iskut elvyttävät inflaatiokauppaa

Spot-kulta nousi 0.5% tasolle $4,125.59 unssilta klo 0305 GMT, sen jälkeen kun se oli aiemmin laskenut alimmilleen sitten 2. heinäkuuta. Yhdysvaltain elokuun kultafutuurit laskivat 0.5% tasolle $4,136.30.

Liike seurasi uutta aaltoa Yhdysvaltain sotilasiskuja Iraniin, sen jälkeen kun kolme tankkeria joutui ammusten osumiksi lähellä Hormuzinsalmea.

Washington peruutti myös luvan, joka oli sallinut Iranin myydä öljyä, lisäten jälleen yhden painekerroksen jo valmiiksi hauraille aselevolle.

Öljy reagoi nopeasti. Yhdysvaltain raakaöljy nousi varhaisessa kaupankäynnissä, valtionlainojen tuotot nousivat ja dollari pysytteli lähellä viikon korkeimpia tasojaan.

Kullalle tämä on kaksijakoinen asetelma. Geopoliittinen jännite voi lisätä turvasataman kysyntää, mutta korkeammat öljyn hinnat voivat myös ruokkia inflaatio-odotuksia ja tukea tiukemman rahapolitiikan tarvetta.

Dollari ja tuotot rajoittavat kultaa

Tastyliven makroanalyytikot näkevät kullan yrittävän rakentaa pohjaa sen jälkeen, kun viimeisin inflaatiohälytys painoi joukkolainoja ja nosti dollaria.

Se selittää epävakaan hintakehityksen. Ostajat ovat edelleen kiinnostuneita viimeaikaisten pohjien läheisyydessä, mutta markkina ei vielä ole tarpeeksi luottavainen jahtaamaan selkeää nousua.

Korkojen hinnoittelu on jälleen kääntynyt kultaa vastaan. CME FedWatch näytti, että treidaajat antavat hieman yli 63% todennäköisyyden syyskuun Fed-korotukselle, kun se tiistaina oli noin 57%.

Korkeammat korot yleensä painavat kultaa, koska metalli ei tuota tuloa ja kilpailee korkoa tuottavien omaisuuserien kanssa.

Fedin pöytäkirjat voivat muuttaa odotuksia

FOMC:n pöytäkirjat 16.–17. kesäkuuta pidetystä kokouksesta tullaan seuraamaan tarkasti, koska ne käsittelevät Warshin ensimmäistä politiikkakokousta Fedin puheenjohtajana.

Sijoittajat haluavat tietää, onko keskuspankki enemmän huolissaan energiasta johtuvasta inflaatiosta, kestävästä kysynnästä vai ylitiukentamisen riskistä.

Kulta on yrittänyt stabiloitua terävän laskun jälkeen aiemmista ennätyksistä, mutta seuraava liike riippuu siitä, vahvistavatko pöytäkirjat vai lieventävätkö ne viimeisintä rahapolitiikan kireämpään suuntaan tapahtunutta uudelleenarviointia.