Morgan Stanleyn 3 suosikkia tekoälyosakkeista piireistä siirryttäessä

Sijoittajat saattavat olla siirtymässä tekoälykaupan toiselle vaiheelle, kun kiinnostus alkaa levitä niiden yritysten ulkopuolelle, jotka toimittavat siruja ja muistia datakeskuksiin.

Puolijohdeosakkeet nousivat voimakkaasti kesäkuussa, kun taas Alphabet, Amazon ja Meta olivat paineessa tekoälyinfrastruktuurin rakentamiskustannusten vuoksi.

Morgan Stanleyn strategiammattilaiset odottavat nyt pääoman osittaista kiertymistä takaisin hyperscalerien suuntaan, osin siksi, että ne ovat jo kokeneet alisuoriutumista ja saattavat osoittaa "lyhyellä aikavälillä suurempaa pääomamenokuria".

Pankin 6. heinäkuuta antamassa strategiapaperissa ei nimetty kyseisiä kolmea yhtiötä uudeksi osakesalkuksi.

Erillinen tutkimus Morgan Stanleyn internet-analyytikko Brian Nowakilta tarjoaa kuitenkin nousunäkymiä kustakin yhtiöstä siinä vaiheessa, kun tekoälykauppa laajenee sen sijaan, että se hylkäisi piirivalmistajat.

Alphabet muuttaa räätälöidyt tekoälypiirit uudeksi liiketoiminnaksi

Alphabet asemoi itseään yhä enemmän sekä merkittävänä tekoälylaitteiston käyttäjänä että laskentakapasiteetin toimittajana.

Google kehitti alun perin tensoriprosessointiyksiköt, eli TPU:t, ajamaan omia tekoälypalvelujaan.

Nyt se tarjoaa tätä teknologiaa ulkoisille asiakkaille, mikä luo Google Cloudin rinnalle toisen mahdollisen tulonlähteen.

Nowak nosti Alphabetin kurssitavoitetta 375 dollarista 415 dollariin 29. kesäkuuta annetussa muistiinpanossa.

Hän arvioi, että kolmannen osapuolen TPU-myynti voisi tuottaa jopa $80 billion lisätuloa vuonna 2028, kun asiakkaat etsivät vaihtoehtoja niukalle Nvidia-kapasiteetille ja muulle tekoälyinfrastruktuurille.

Peruslukujen paraneminen "loi taktisen ostohetken yhdelle parhaiten asemoiduista tekoälyyrityksistä", Nowak kirjoitti muistiinpanoon, kertovat MarketWatch ja Barron’s.

Riski on, että Alphabetin infrastruktuuri-investoinnit kasvavat myös nopeasti.

Yhtiön on laajennettava datakeskuksiaan ennen kuin se voi myydä lisää pilvikapasiteettia ja siruja, mikä kiristää kassavirtaa ennen kuin odotetut tulot realisoituvat.

Amazon tarjoaa kaksi reittiä tekoälyn rahallistamiseen

Amazon tarjoaa sijoittajille altistusta tekoälylle sekä pilvilaskentayksikkönsä että huomattavasti laajemman vähittäiskauppaekosysteeminsä kautta.

AWS voi hyötyä, kun Amazon ottaa lisää datakeskuskapasiteettia käyttöön ja palvelee kysyntää, jota kapasiteettirajoitukset aiemmin jättivät täyttämättä.

Nowak uskoo, että AWS:n kasvu voi kiihtyä yli 30 prosenttiin, jos Amazonin infrastruktuuri-investointien tuotto paranee edes maltillisesti.

Hän nimesi Amazonin yhdeksi suosikeistaan, säilytti Overweight-luokituksen ja asetti 300 dollarin kurssitavoitteen.

Amazon säilyi Morgan Stanleyn seurannassa "vähiten arvostettuna generatiivisen tekoälyn voittajana", Nowak sanoi.

Metan mainosmoottori voi rahoittaa yhtiön tekoälyambitioita

Meta on kolmesta suorin toipumiskohde, koska sijoittajien huoli sen pääomamenojen määrästä on painanut merkittävästi sentimenttiä.

"Tunnelma on saavuttanut pohjan", Nowak sanoi Barron’sin raportoimassa tutkimusmuistiinpanossa.

Morgan Stanley pitää Metaa edelleen yhtenä suosikeistaan ja ylläpitää 775 dollarin kurssitavoitetta, huolimatta epäilyistä siitä, kuinka nopeasti sen valtavat tekoälyinvestoinnit tuottavat tuottoa.

Yhtiön nykyinen mainosliiketoiminta luo pohjan tälle optimismille.

Tekoäly parantaa jo sisällönsuosituksia ja mainosten tehokkuutta Facebookissa ja Instagramissa, auttaen Metaa lisäämään sitoutumista ja tarjoamaan mainostajille tehokkaampia kohdennustyökaluja.

Uudet tuotteet voisivat laajentaa tuoton lähteitä. Morgan Stanley tunnisti mahdollisuuksia, kuten Meta AI -haku, maksulliset tilaukset, yrityksille suunnatut agentit ja mahdollinen ylimääräisen laskentakapasiteetin myynti.

Nowak arvioi, että neljä nousevaa tuotetta voisivat kukin lisätä Metan vuoden 2028 osakekohtaista tulosta $1–$3, jos käyttöönotto vastaa odotuksia.

Metaa kauppattiin myös matalammalla eteenpäin katsovalla tuloskertoimella kuin Amazonia ja Alphabetia, kun Morgan Stanley nimesi sen suosikikseen suurten internet-yhtiöiden joukossa ennen vuoden ensimmäisen neljänneksen tuloksia.

Huoli on edelleen toteutuksessa: sijoittajat tarvitsevat todisteita siitä, että tekoäly voi tuottaa mainos-, tilaus- ja pilvituloja, ei vain kasvattaa pääomamenolaskua.