Netflixin osake on laskenut 20 % vuonna 2026: voivatko torstain tulosluvut pysäyttää laskun?

Netflix julkistaa toisen neljänneksen tuloksensa torstaina, ja sijoittajat etsivät merkkejä siitä, että suoratoistojätti voi jälleen saada kasvun käyntiin sen jälkeen kun sen osake on laskenut noin 20 % tänä vuonna.

Vaikka Netflix on useiden vuosien ajan jatkuvasti ylittänyt odotukset, huoli käyttöaktiivisuuden hidastumisesta, tilaajamäärän kasvun laantumisesta ja kiristyvästä kilpailusta on painanut sijoittajamieltä.

Yhtiön näkymät vuoden jälkimmäiselle puoliskolle odotetaan olevan suurin katalysaattori osakkeelle, mutta jotkut analyytikot toteavat myös, että hittiohjelmien puuttuessa yhä useammat sijoittajat odottavat Netflixin laskevan koko vuoden lukujaan.

Wall Street odottaa, että NFLX raportoi kvartaalin liikevaihdoksi $12,57 miljardia dollaria, mikä vastaisi noin 13 % vuodentakaista kasvua, ja tuloksen odotetaan olevan $0,79 dollaria osaketta kohti, lähes 10 % enemmän kuin vastaavalla jaksolla viime vuonna.

Yhtiö ylitti analyytikkojen ennusteet edellisellä neljänneksellä liikevaihdolla $12,25 miljardia dollaria, kasvaen 16,2 % vuodentakaisesta.

Kuitenkin heikompi tulosohjeistus ja liikevaihtoennusteet, jotka vain vastasivat konsensusta, jättivät sijoittajat pettyneiksi.

Kansainvälisten markkinoiden liikevaihdon kasvu tarkkailun alla

Suurin kysymys ennen tulosjulkaisua on, pystyykö Netflix palaamaan nopeampaan liikevaihdon kasvuun.

Markkinat odottavat tällä hetkellä liikevaihdon kasvuksi 13,5 % vuodentakaiseen verrattuna, hitaammin kuin viime vuoden vastaavalla neljänneksellä kirjattu 15,9 %.

Morningstarin analyytikko Matthew Dolgin sanoi, että sijoittajat seuraavat tarkasti, alkaako liikevaihdon kasvu taas kiihtyä tai nostaako johto vuoden 2026 ennusteitaan.

"Uskomme, että kokonaisliikevaihdon kasvun on todennäköisesti palattava noin 15 %:iin lieventääkseen markkinoiden pelkoja orgaanisen kasvun hidastumisesta ja käynnistääkseen uudelleen kiihtymisen," Dolgin sanoi.

Hän lisäsi, että sijoittajat kiinnittäisivät myös huomiota kotimaan ja kansainvälisten markkinoiden osuuteen.

Yhdysvalloissa tehdyt hinnankorotukset tukevat odotettavasti liikevaihtoa tänä vuonna, mutta mahdollinen hidastuminen ulkomailla voi muodostua suuremmaksi huolenaiheeksi.

"Uskomme, että jos kansainvälinen kasvu hidastuu, se on huono merkki tulevalle kasvulle," Dolgin sanoi.

Strategia ja yritysostot keskiössä

Otsikkolukujen lisäksi analyytikot odottavat johdon kommenttien pitkäaikaisesta strategiasta ohjaavan sijoittajareaktiota.

Netflix on yhä enemmän monipuolistunut perinteisen suoratoiston ulkopuolelle laajentuen live-urheiluun, viihdetapahtumiin ja mainontaan.

Morningstar uskoo, että sijoittajat haluavat päivityksiä mahdollisista yritysostoista ja urheiluoikeuksista.

"Etsimme kommentteja siitä, onko kiinnostusta NBCUniversalin irrottamiseen Comcastista tai pyrkimyksiin hankkia suurempia urheiluoikeuksia (kuten NFL). Netflix vaikuttaa olevan etsimässä yritysostoja, muuttaen historiallista liiketoimintatapaansa pyrkiäkseen uudelleenkiihtyttämään kasvua," Dolgin sanoi.

Analyytikot uskovat, että tällaiset toimet voisivat auttaa Netflixiä laajentamaan sisältötarjontaansa sekä parantamaan sitoutumista ja kaupallistamista pidemmällä aikavälillä.

Optiomarkkinat viestivät optimismia ennen tuloksia

Optiomarkkinat viestivät varovaista optimismia ennen Netflixin tulosjulkistusta, kun treidaajat asemoituvat mahdollisen positiivisen yllätyksen varalle huolimatta osakkeen noin 20 %:n laskusta tänä vuonna.

ThinkOrSwimin tietoihin perustuen kuten CNBC raportoi, call-optiovolyymit olivat kaksinkertaiset putteihin verrattuna sekä perjantain että maanantain kaupankäynnissä.

Maanantain puoleenpäivään mennessä treidaajat ostivat lähes kolme kertaa enemmän call-optiota kuin putteja, ja yksi aktiivisimmista strategioista oli at-the-money-puttien myyminen, positio, joka yleensä heijastaa luottamusta siihen, että osake pysyy nykyisten tasojen yläpuolella.

Myös tekniset indikaattorit herättävät huomiota.

Netflixin osakkeet, jotka noteerataan noin $75:ssa, leijuvat lähellä tasoa, jossa yhtiö luopui Warner Bros. Discoveryn hankinnasta helmikuussa.

Osake testaa myös keskeisiä pitkäaikaisia tukitasoja, joiden jotkut markkinaosapuolet uskovat voivan toimia pohjana.

"Netflix testaa nyt nousevaa 200 viikon liukuvaa keskiarvoa sekä $70 aiempaa vastustasoa, joka muuttui breakoutiksi loppuvuodesta 2021," sanoi Todd Gordon, Inside Edge Capitalin perustaja ja sijoitusjohtaja.

"Jos tämä $70 tekninen tuki pitää, voi olla aika harkita kanavan vaihtamista takaisin NFLX:ään."

Optiomarkkinat hinnoittelevat Cboe LiveVolin datan mukaan tällä hetkellä tulosjulkistuksen jälkeiseksi liikkeeksi noin 7,6 %, mikä on laajalti linjassa osakkeen keskimääräisen toteutuneen 7,4 %:n liikkeen kanssa tulosjulkistusten jälkeen viimeisen vuoden aikana.

Netflixin osake on laskenut jokaisen viimeisen neljän kvartaalituloksensa jälkeen, sen jälkeen kun sitä edeltävien kolmen julkaisun jälkeen nähtiin nousuja, mikä viittaa siihen, että sijoittajat pysyvät varovaisina huolimatta optiomarkkinoiden viimeaikaisesta nousuhenkisen asemoitumisen lisääntymisestä.

BofA toistaa Osta-suosituksen ennen tuloksia

Bank of America kuuluu yhtiötä koskevissa suosituksissa yhä optimistisimpiin, huolimatta viimeaikaisesta korjauksesta.

Yhtiö toisti Osta-suosituksensa ja piti $125:n tavoitehinnan ennallaan, mikä viittaa noin 70 %:n nousuvaraan nykyisiltä tasoilta.

Bank of American mukaan suurin osa tämän vuoden laskusta heijastaa huolia sitoutumistrendeistä, tekoälyn vaikutuksesta sisällöntuotantoon sekä kiristyneestä kilpailusta mediakentän lähiajan konsolidoinnin jälkeen.

Kuitenkin välittäjä totesi, että Netflix on toistuvasti selvinnyt vastaavanlaisista sijoittajapessimismin kausista.

Se huomautti, että tilaajamäärän kasvun hidastuminen vuonna 2022 painoi osakkeen yli 50 %:n laskuun, ennen kuin toimet, kuten maksullinen jakaminen ja mainontaa tukevat tilausvaihtoehdot, auttoivat palauttamaan kasvun.

Analyytikot sanoivat, että johto on "johdonmukaisesti osoittanut kykyä sopeutua markkinaolosuhteiden muutoksiin, toteuttaa tehokkaasti ja luoda pitkäaikaista osakkeenomistaja-arvoa."

Bank of America odottaa pitkälti linjassa olevia kvartaalituloksia, mutta uskoo, että vahvempi ohjeistus tai rohkaisevat kommentit sitoutumisesta ja yritysostoista voisivat parantaa sentimenttiä.

Sitoutumiseen liittyvät huolet jatkuvat

Morgan Stanley on ottanut varovaisemman kannan, laskien tavoitehintaansa $115:stä $90:een samalla kun se pitää ylipainossa-suosituksen ennallaan.

Välittäjä odottaa, että toisen neljänneksen tulokset ja kolmannen neljänneksen ohjeistus suurin piirtein kohtaavat odotukset, ja yhtiön todennäköisesti vahvistavan koko vuoden näkymänsä.

Morgan Stanley toivoo myös näkevänsä aggressiivisemman osakkeen takaisinostosalkun.

Luottokorttidata viittaa siihen, että tilaajavaihtuvuus lisääntyi viimeaikaisten hinnankorotusten jälkeen, mutta yhtiön uskotaankin säilyttävän merkittävän pitkäaikaisen hinnoittelukyvyn.

Se odottaa myös, että yhtiön kasvava live-tapahtumien ja urheiluoheohjelmien portfolio tukee sitoutumista vuoden jälkimmäisellä puoliskolla.

Samaan aikaan KeyBanc Capital Markets varoitti, että sijoittajaodotukset ovat muuttumassa yhä varovaisemmiksi.

"Valuuttaliikkeet ja hittiohjelmien puute saavat meidät uskomaan, että yhä useammat sijoittajat odottavat Netflixin laskevan koko vuoden lukujaan," analyytikko Justin Patterson sanoi.

"Kerronta Netflixin ympärillä muistuttaa meitä vuodesta 2022, kun sitoutumiseen liittyvät huolet herättivät pelkoa pitkäaikaisesta kasvusta ja johtivat P/E-kertoimen puristumiseen," hän sanoi.

"Vuoden 2022 haasteisiin vastattiin mainostasolla ja maksullisella jakamisella. Tällä kertaa uskomme, että vipuja keskitetään todennäköisesti sisältö- ja tuote-diversifikaatioon (sekä TF1-tyyppisten kumppanuuksien että live-tapahtumien kautta), jotka parantavat koettua sisältölaatua ja tukevat parempaa tuntikohtaista rahallistamista."

KeyBanc myös laski tavoitehintansa $92:een ja piti ylipaino-suosituksen ennallaan.

Koska odotukset ovat suhteellisen vaimeat osakkeen tämänvuotisen laskun jälkeen, analyytikot sanovat, että torstain tuloksilla voi olla vähemmän merkitystä kuin johdon näkymillä kasvusta, sitoutumisesta ja strategisista prioriteeteista loppuvuodelle 2026.