Öljy laski 10 % kahdessa päivässä — hinnoiteltiinko Hormuzin uhka liian aikaisin?

Öljyn hinnat jatkoivat kahden päivän laskua tiistaina, kun kauppiaat purkivat Yhdysvaltojen ja Iranin uudelleen käynnistyneen taistelun aikana kertynyttä geopoliittista preemiota, vaikka Hormuzinsalmen kautta kulkevat toimitukset pysyvät rajoitettuina.

Brent-raakaöljy sulkeutui maanantaina $88.36 tynnyriltä, -8.7 %, kun taas West Texas Intermediate laski 7.5 % ja oli $82.61.

Myynti jatkui Aasian kaupankäynnissä 28. heinäkuuta, vieden Brentin jopa $86.89:ään ja WTI:n $81.16:een, niiden heikoimmille tasoille sitten 20. heinäkuuta.

10% lasku heijastaa ennemminkin pienempää eskaloitumisen todennäköisyyttä kuin näyttöä siitä, että Persianlahden öljyvirrat olisivat normalisoituneet.

Diplomatia poistaa sotapreemion raakaöljystä

Myyntiaalto seurasi Washingtonin päätöstä keskeyttää iskut Irania vastaan lähes kahden viikon uudelleen alkaneiden hyökkäysten jälkeen.

Teheran antoi ymmärtää, että se keskeyttäisi kostotoimet niin kauan kuin Yhdysvaltojen tauko kestäisi, mikä loi tilaa neuvotteluille.

Presidentti Donald Trump sanoi, että Yhdysvallat käy "hyviä keskusteluja" Iranin kanssa. Hän varoitti myös, että sotatoimet voivat jatkua, jos diplomatia epäonnistuu, ja iranilaiset viranomaiset antoivat vastaavia varoituksia.

"Toiveet kasvavat siitä, että aito diplomaattinen polku saattaa avautua", IG Marketsin analyytikko Tony Sycamore sanoi. Futuurihinnat sopeutuvat muuttuviin todennäköisyyksiin ennen kuin hallitukset allekirjoittavat viralliset sopimukset.

Brent kävi yli $100 edellisellä viikolla, kun Hormuzin ympärillä syntynyt häiriö levisi kohti Punaisenmeren reittejä.

Seuraava lasku yhdistää toiveet eskalaation laantumisesta, voitonoton ja huolen siitä, että korkeat energiakustannukset heikentävät kysyntää, erityisesti Aasiassa.

Tauko on toistaiseksi väliaikainen. Diplomatian ehdot ovat epäselvät, ja uusi isku aluksiin tai vientiterminaaleihin voisi nopeasti palauttaa viimeisten kahden istunnon aikana poistetun preemion.

Lue myös: 3 osaketta, jotka voisivat nousta, jos öljy vakiintuu yli $100

Hormuzin liikenne on kaukana normaalista

Fysinen markkina antaa vähemmän varmuutta kuin futuurihinnat.

Barclays kertoi, että nettoraakaöljyn ja jalostettujen tuotteiden vienti Hormuzin kautta oli keskimäärin 2.9 miljoonaa tynnyriä päivässä viikolla, joka päättyi 24. heinäkuuta, kun se viikkoa aiemmin oli 5.9 miljoonaa tynnyriä päivässä.

Laivayhtiöt kohtaavat yhä turvallisuusuhkia, kalliita vakuutuksia ja epävarmuutta siitä, pitävätkö tauko ja tilanteen rauhoittuminen.

Sota-riskivakuuttajat ovat rajoittaneet joitakin korvauksia Saudi-Arabian lastien yhteydessä Punaisellamerellä, jossa houttilaisiskut uhkaavat Hormuzin kiertotietä.

"Mahdollinen virtojen elpyminen Hormuzin salmen kautta tulee todennäköisesti olemaan hidasta ja osittaista", MST Marquee -analyytikko Saul Kavonic sanoi Reutersin välittämissä kommenteissa.

Laivaajat tarvitsevat suurempaa luottamusta alusten turvallisuuteen ennen kuin he lähettävät lisää tyhjiä tankkereita vesiväylälle, hän lisäsi.

Intian Mangalore Refinery and Petrochemicals on tarjonnut konkreettisen esimerkin jatkuvasta varovaisuudesta.

Valtion omistama jalostamo ohjeisti toimittajia spot-tarjouksessa välttämään sekä Hormuzia että Punaisenmeren reittiä toimittaessaan enintään yhden miljoonan tynnyrin raakaöljyerää.

Finanssikauppiaat voivat purkaa riskipositioitaan minuuteissa.

Alusten, vakuutuskapasiteetin ja jalostamojen toimitusketjujen palauttaminen voi kuitenkin kestää päiviä tai viikkoja, mikä jättää kuilun otsikkohintojen ja fyysisten olosuhteiden välille.