Miksi Fordin osake nousee $1.3 billionin tappioista huolimatta?

Fordin osake nousi yli 5 % jälkipörssissä tiistaina, vaikka autovalmistaja raportoi $1.3 billionin nettotappion toisella neljänneksellä, sillä sijoittajat keskittyivät vahvempiin taustatuloksiin ja korotettuun ohjeistukseen.

Yhtiö raportoi oikaistua osakekohtaista tulosta 42 senttiä, mikä ylitti 36 sentin konsensuksen, kun taas oikaistu EBIT kasvoi 400 million USD (approx. 348,9 million €) vuodentakaisesta ja oli 2,5 billion USD (approx. 2,2 billion €).

Liikevaihto 48,3 billion USD (approx. 42,1 billion €) myös ylitti odotukset, vaikka laski 4 %.

Ford sulkeutui tavallisessa kaupankäynnissä $14.96 ennen kuin nousi 5.4 % tulosten jälkeen.

Ford-osake: $1.3 billionin tappio ei ollut se luku, jolla sijoittajat kävivät kauppaa

Fordin lakisääteinen tappio sisälsi ennen veroja tehtyjä erityiskirjauksia 4,2 billion USD (approx. 3,7 billion €).

Suurin oli 3,6 billion USD (approx. 3,1 billion €), pääosin ei-käteiskirjaus, joka liittyi BlueOval SK -akkuyhteisyrityksen myyntiin. Toinen 500 million USD (approx. 436,2 million €) liittyi joulukuussa peruttuihin sähköautoprojekteihin.

Nämä kirjaukset vahvistavat, että Fordin aiempi sähköautostrategia oli kallis, mutta ne eivät tarkoita, että tavallinen autotuotanto olisi tehnyt 1,3 billion USD (approx. 1,1 billion €) tappiota neljänneksen aikana.

Ilman kertaluonteisia eriä yhtiö generoi 2,5 billion USD (approx. 2,2 billion €) oikaistua EBIT:iä ja 2,1 billion USD (approx. 1,8 billion €) oikaistua vapaata kassavirtaa.

Markkinat erottavat yleensä kustannukset, jotka paljastavat jatkuvaa operatiivista heikkoutta, ja kirjanpitokirjaukset, jotka liittyvät jo tehtyihin päätöksiin.

Sijoittajat käsittelivät Fordin sähköautojen arvonalentumiset takautuvina kirjauksina ja antoivat enemmän painoarvoa liiketoiminnalle, jonka odotetaan tuottavan tulevaa kassavirtaa.

Kuorma-autot, hybridit ja korotettu ohjeistus vauhdittavat nousua

Ford nosti vuoden 2026 oikaistun EBIT-ennusteen välillä 10 billion USD (approx. 8,7 billion €)–11 billion USD (approx. 9,6 billion €) aiemmasta 8,5 billion USD (approx. 7,4 billion €)–10,5 billion USD (approx. 9,2 billion €).

Se myös korotti oikaistun vapaan kassavirran ohjeistuksen $6 billion-$7 billioniin aiemmasta $5 billion-$6 billionista, sisältäen odotetun 500 million USD (approx. 436,2 million €) palautuman tullihyvityksistä.

Ford Blue, joka kattaa bensiini- ja hybridiajoneuvot, tuotti noin 1,1 billion USD (approx. 959,5 million €) EBIT:iä, kun se vuotta aiemmin oli 611 million USD (approx. 533 million €).

Liikevaihto nousi hieman 26,1 billion USD (approx. 22,8 billion €) vaikka tukkotoimitukset laskivat 8 %, mikä heijastaa vahvempaa tuotemixiä ja parempaa hinnoittelua.

Ford Pro pysyi suurimpana tulonlähteenä, tuottaen noin 1,7 billion USD (approx. 1,5 billion €) EBIT:iä huolimatta alumiiniin liittyvistä tuotantorajoitteista.

Sen tulos oli heikompi kuin vuotta aiemmin, mutta johto odottaa toimitushäiriön kääntyvän toisen vuosipuoliskon myötä myönteiseksi tekijäksi.

Jefferiesin analyytikko Philippe Houchois nosti Fordin suosituksen ostoon ennen raporttia ja korotti tavoitehinnan $17.50:een aiemmasta $14.50:stä.

Hän piti toista neljännestä todennäköisenä volyymien pohjakohtana ja odotti tuotannon normalisoituvan Novelis-häiriön jälkeen.

Nousu kohtaa kuitenkin edelleen kalliit sähköautoriskit ja kauppapoliittisen testin

Fordin sähköautoon liittyvät ongelmat eivät ole kadonneet.

Model e -liikevaihto laski 56 % tasolle 1 billion USD (approx. 872,3 million €) ja yksikkö kirjasi 919 million USD (approx. 801,7 million €) EBIT-tappion. Ford odottaa nyt, että Model e tekee noin 4 billion USD (approx. 3,5 billion €) tappiota vuonna 2026, mikä kuitenkin on parempi kuin sen aiempi $4 billion-$4.5 billion -väli.

Ennuste sisältää noin 1 billion USD (approx. 872,3 million €) lisäinvestointia Fordin Universal EV -alustaan ja energianvarastointiliiketoimintaan.

Nämä hankkeet voivat luoda uutta kasvua, mutta ne myös altistavat osakkeenomistajat lisämenoille ennen kuin tuotot alkavat näkyä.

Kauppapolitiikka on toinen riski. RBC Capitalin analyytikko Tom Narayan oli nostanut esiin epävarmuuden USMCA-sopimuksen ympärillä ennen tuloksia.

Mikä tahansa Pohjois-Amerikan toimitusketjujen häiriö tai uudet tullit voivat nostaa kustannuksia ja heikentää Fordin hinnoittelusta saatuja hyötyjä.