Neljä pääsyytä, miksi Etelä-Korean Kospi‑indeksi ja EWY‑ETF romahtivat

Kospi‑indeksi on romahtanut tänä vuonna, laskien kesäkuun ennätyksestä 9,410:een nykyiseen 5,817. Tämä lasku on tehnyt siitä yhden heikoimmin suoriutuvista globaaleista indekseistä. 

Samoin iShares MSCI South Korea ETF EWY on pudonnut $144.2:aan vuoden korkeimmasta $217:stä. Tässä artikkelissa käydään läpi neljä syytä, miksi Kospi ja EWY‑ETF ovat romahtaneet.

Kospi‑indeksi on laskenut Samsung Electronicsin ja SK Hynixin kurssien pudottua

Pääsyy Kospi‑kokonaisindeksin jyrkkään laskuun on, että sen kaksi suurinta osaketta ovat romahtaneet muistipiiriosakkeista johtuvan rotaation seurauksena. 

Samsung Electronicsin osake on laskenut 374,000 wonista 223,500 woniin tänään. Vastaavasti SK Hynix on pudonnut 2.98 miljoonasta wonista 1.42 miljoonaan tänään.

Tämä lasku on osunut muistialan myyntiaaltoon, ja muut alan suuryritykset kuten Micron, SanDisk ja Western Digital ovat olleet vapaan pudotuksen tilassa. The Roundhill Memory ETF (DRAM), joka seuraa alan suurimpia yrityksiä, on laskenut 43% huipustaan.

Muisti‑ ja puolijohdeosakkeet ovat vetäytyneet, kun sijoittajat ovat realisoineet voittoja vahvan kurssirallin jälkeen. Lisäksi monet näistä yhtiöistä ovat nousseet viime vuoden pohjista kolminumeroisesti, mikä teki niistä erityisen alttiita voittojenrealisaatiolle.

Samsung ja SK Hynix muodostavat yli 50% Kospi‑indeksistä, joten niiden kehitys vaikuttaa voimakkaasti indeksin suoriutumiseen. 

Tämän seurauksena ulkomaiset sijoittajat ovat myyneet eteläkorealaisia osakkeita. Goldman Sachsin raportti näytti, että nämä sijoittajat myivät osakkeita yli $62 miljardin arvosta toukokuun lopussa, ja suuntaus on jatkunut. 

Yhdysvalloissa EWY‑ETF:n kysyntä on heikentynyt: sen sisäänvirtaukset tiistaina laskivat $32 miljoonaan viime viikon $451 miljoonan huipusta.

Velkavivun purkautuminen vaikutti myyntiaaltoon

Toinen myyntiaallon taustalla oleva syy on eteläkorealaisten sijoittajien velkavivun purkautuminen: he olivat lainautuneet voimakkaasti sijoittaessaan nousuvaiheen aikana. 

Erityisesti sijoittajat olivat keskittyneet yksittäisiin vivutettuihin ETF‑tuotteisiin, jotka lanseerattiin toukokuussa. KB Financialin tuore raportti osoitti, että sijoittajat ostivat yli 14 trillion won tai $9.7 billion arvosta varoja, kun taas ulkomaiset sijoittajat ostivat 2 trillion won edestä.

Etelä‑Korea on sittemmin kieltänyt nämä ETF:t, ja valtiovarainministeri on pyytänyt anteeksi sijoittajilta, jotka ovat menettäneet omaisuutta tänä aikana. Useimmissa tapauksissa vivutettujen instrumenttien suorituskyky jää markkinaa heikommaksi voimakkaassa myyntiaallossa.

Yhdysvaltojen ja Iranin konfliktin eskaloituminen ja polttoaineiden hinnannousu

Geopolitiikka on vaikuttanut tämän kuukauden Kospi‑ ja EWY‑ETF:n romahdukseen. Yhdysvallat ja Iran ovat jatkaneet aseellista toimintaa, mikä on nostanut raakaöljyn hintoja tällä viikolla. Brent ja West Texas Intermediate (WTI) -viitehinnat nousivat $87:ään ja $84:ään.

Etelä‑Korea on erittäin herkkä Lähi‑idän tapahtumille, koska se tuo merkittäviä määriä energiaa tältä alueelta. Tämän seurauksena on riski, että inflaatio jatkaa nousuaan ja painostaa keskuspankkia toimeenpanemaan uuden korkojen korotuksen.

Tekniset tekijät selittävät, miksi Kospi laskee

Kospi‑indeksin kaavio | Lähde: TradingView

Useat tekniset käsitteet selittävät myös, miksi Kospi‑indeksi laskee. Kuten kirjoitimme täällä, lasku selittyy Wyckoffin teorialla. Pitkään indeksi oli kapealla alueella, mikä viittasi kertymisvaiheeseen. Sen jälkeen se siirtyi nousuvaiheeseen, joka työnsi indeksin ennätyslukemiin. Nyt on merkkejä siitä, että indeksi on siirtynyt laskuvaiheeseen, jolle on ominaista voimakas myynti.

Samanaikaisesti Kospi‑indeksi on laskussa sen jälkeen, kun se oli voimakkaasti yliostettu: Relative Strength Index nousi erittäin yliostetulle alueelle, 83.95:een, toukokuussa tänä vuonna. On tavallista, että voimakkaasti yliostetut instrumentit vetäytyvät, kun sijoittajat realisoivat voittoja.