SpaceXin osake laskee, vaikka Q2-tulos ylittyi

SpaceX SPCX osakkeet laskivat jälkipörssissä tiistain myöhäisillan kaupankäynnissä, kun Wall Street antoi hillityn tuomion yhtiön ensimmäisestä neljännesvuosiraportista.

Ensimmäisessä julkisessa tulospäivityksessään 12. kesäkuuta tehdyn ennätyksellisen listautumisannin jälkeen SpaceX raportoi toisen neljänneksen liikevaihdoksi $7.81 miljardia, ylittäen analyytikoiden $6.93 miljardin ennusteet ja kasvaen 92 % edellisen vuoden $4.1 miljardiin verrattuna.

Yhtiö kirjasi nettotappion 9 senttiä osaketta kohti, mikä myös ylitti konsensusodotukset.

Silti sijoittajien tunnelma on herkkä; siitä lähtien kun osake debytoi $150 hinnalla kesäkuussa, SPCX-osake on laskenut yli 16 % tiistain päätökseen mennessä, mikä on pyyhkinyt pois satoja miljardeja markkina-arvosta.

Miksi SpaceXin osake laskee jälkipörssissä?

Jälkitulosvaiheen lasku korostaa sijoittajien syvälle juurtuneita huolia yhtiön jatkuvista pääomamenosta (capex) ja massiivisista operatiivisista tappioista.

Vaikka liikevaihto ylitti ennusteet, sijoittajat kiinnittivät huomiota yhtiön aggressiivisen siirtymän aiheuttamaan kassapoltoon, joka liittyy tekoälyn (AI) infrastruktuuriin investoimiseen.

Helmikuun xAI‑fuusion jälkeen SpaceX sitoutui rakentamaan tiheätiheitä kiertoradan datakeskuksia, moonshot‑projektin, joka kasvatti koko vuoden tappiot viime vuonna $4.9 miljardiin.

Painetta jälkipörssiin lisää myös lähestyvä lukitusajan päättyminen, joka vapauttaa 912 miljoonaa sisäpiiri- ja työntekijäosaketta julkiseen kaupankäyntiin.

Wall Street on edelleen huolissaan mahdollisesta sisäpiirimyynnistä, joka voi tulvia markkinoille samaan aikaan, kun varsinaiset laukaisutoiminnot ovat yhä tappiollisia.

Miten SpaceX:n liiketoimintasegmentit suoriutuivat toisella neljänneksellä

Segmenttikohtainen tarkastelu paljastaa selvän eron SpaceX:n liiketoimintayksiköiden välillä.

Yhtiön Connectivity‑segmentti, jota tukee Starlink‑satelliittilaajakaistaverkko, tuotti $4.29 miljardia liikevaihtoa verrattuna StreetAccountin odottamaan $3.83 miljardiin.

Starlink toimii edelleen SPCX:n ainoana voitonajurina, kirjaten neljänneksen liikevoitoksi $1.66 miljardia.

Sen sijaan perinteinen avaruuslaukaisuosasto toi $962 miljoonaa (ylittäen $835 miljoonan ennusteen), mutta kirjasi $542 miljoonan operatiivisen tappion huolimatta tuottoisista NASA‑sopimuksista.

Samaan aikaan aloitteleva tekoälydivisioona tuotti $2.56 miljardia liikevaihtoa, ylittäen odotukset $2.18 miljardista, mutta upposi raskaaseen $1.26 miljardin operatiiviseen tappioon palvelin‑ ja satelliittikonstellaatiorakentamisen vuoksi.

Kannattaako ostaa SPCX‑osakkeen tulosjälkeinen notkahdus?

Kasvuhakuisille sijoittajille SPCX‑osake edustaa klassista korkean riskin ja korkean tuoton asetelmaa.

Toisaalta Starlinkin suora kuluttaja‑ ja valtiollisille/yritysasiakkaille suunnattu malli osoittaa, että SpaceX voi rakentaa maailmanlaajuisessa mittakaavassa merkittävästi kassavirtaa tuottavia liiketoimintoja.

Toisaalta yhtiön korkea arvostus jättää lähes nollan marginaalin toteutuksen virheille sen kiertorata‑AI‑laskentatavoitteissa.

Arvostusta painottavat sijoittajat saattavat mieluummin odottaa IPO:n jälkeisen lukitusajan päättymistä, jotta markkinoiden volatiliteetti rauhoittuu.

Kuitenkin Elon Muskiin sekä hänen moniplaneetalliseen ja AI‑ekosysteemiinsa uskovat pitkäaikaiset sijoittajat saattavat pitää nykyistä hinnanheikkoutta, joka on lähellä listautumisen jälkeisiä kaikkien aikojen pohjia, houkuttelevana monivuotisena sisäänostomahdollisuutena ennen kuin kiertorata‑AI‑laskenta saavuttaa todellisen kaupallisen mittakaavan.