UBERin osake laskee — syy ei ole pelkästään Q2-tulos

Uber Technologies UBER -osake on paineen alla keskiviikkoaamuna, ja heikkoutta selitetään pääosin yhtiön pettyneillä Q2-tuloksilla.

Kyytipalvelujätti raportoi toisella neljänneksellä $14.19 billion liikevaihdon – jäi konsensusarviosta $14.24 billion – ja raportoi käytännössä odotusten mukaisen 81 cents a share osakekohtaisen tuloksen (EPS).

Mutta tarkempi tarkastelu viittaa siihen, että osakkeiden laskuun 5^. elokuuta vaikuttaa itse asiassa muitakin tekijöitä.

Aggressiiviset autonomisia ajoneuvoja koskevat investointisuunnitelmat rasittavat Uberin osaketta

Uberin osakkeet laskevat tänään myös, koska johto ilmoitti aikovansa käyttää yli $10 billion autonomisten ajoneuvojen kaupallistamiseen tulevina vuosina.

Koska yhtiö on historiallisesti tukeutunut kevyisiin omaisuuseriin perustuviin AV-kumppanuuksiin, tämä rohkea sitoumus herätti välittömästi kysymyksiä lähiajan pääomakurin ja vapaan kassavirran muodostumisen suhteen.

Ilmoitus osoittautuu erityisen laskusuuntaiseksi, koska sijoittajat vasta sulattelevat UBERin vireillä olevaa $14.8 billion Delivery Hero -yrityskauppaa, joka rahoitetaan olemassa olevilla likviditeetti- ja velkavaroilla.

Tämän jättidiilin yhdistäminen uuteen $10 billion autonomisten ajoneuvojen sitoumukseen on lisännyt huolia toteutusriskeistä ja vipuvaikutuksen kuormituksesta.

Lisäksi tulosjälkeinen lasku rikkoi Uber Technologiesin keskeisten liukuvien keskiarvojen (20-day ja 50-day) alapuolelle, mikä toi mukaan myös algoritmisen myynnin.

Hillitty ohjeistus lisää painetta UBERin osakkeisiin

Vaikka Q2-luvut eivät olleet äärimmäisen laskusuuntaiset, varsinainen paine UBERin osakkeeseen tuli ohjeistuksesta.

Johto odottaa non-GAAP osakekohtaista tulosta (EPS) $0.86 kuluvalla neljänneksellä, mikä on selvästi alle analyytikoiden odottaman $0.89.

Keskeisesti Q3:n bruttovarauksia koskeva näkymä ($59.25 billion) jäi myös hieman konsensusodotuksesta – valuuttakurssien vastatuulet odotetaan laskevan tätä mittaria noin 1%.

Muita syitä vaimeaan tulevaisuuden näkymään ovat kustannussäästöjen uudelleensinvestointi edullisempiin tuotetasojen vaihtoehtoihin (kuten Wait & Save ja jaetut kyydit) sekä tiukemmat vertailuluvut vuosi–vuodelta.

Huomaa, että Uber Technologies Inc ei tällä hetkellä maksa osinkoa omistajuuden kannustamiseksi, vaikka ohjeistus olisi heikko.

Waymo voi muodostua uhaksi Uber Technologiesille

Lopuksi markkinat pysyvät varovaisina UBERin osakkeiden suhteen viimeaikaisten paljastusten jälkeen, joiden mukaan Waymo aikoo käynnistää oman erillisen kyytipalvelusovelluksensa avainmarkkinoilla kuten Austinissa ja Atlantassa vuodesta 2028 alkaen.

Välittäjän aseman menettämisen pelko kasvaa, kun Alphabetin tytäryhtiö harkitsee Uberin verkoston ohittamista.

Jos Waymo lanseeraa oman sovelluksensa, se siirtyy tuottavasta teknologia­kumppanista vahvaksi, hyvin rahoitetuksi kilpailijaksi, joka uhkaa UBERin pitkän aikavälin kasvupreemioita.

Tämä muutos voisi viedä tuottavaa autonomista volyymia yhtiön verkostosta, puristaen sen välityspalkkioita tiheästi asutuilla kaupunkimarkkinoilla.

Tämän seurauksena Uber kohtaa kaksoisuhan: kuljettajatarjonnan kustannusten kiihtymisen ja markkinaosuuden kutistumisen, mikä summentaa sen polkua kohti kestävää vapaan kassavirran dominanssia ja laajamittaista arvostuskertoimien puristusta.

Siitä huolimatta Wall Street pitää UBERia edelleen vahvana ostona.