Samsung nousee, SK Hynix laskee 5 %: miksi Korean tekoälyjätit erkanevat

Samsung Electronics nousi hieman perjantaina, kun taas SK Hynix laski lähes 5 prosenttia — epätavallinen ero kahden osakkeen välillä, jotka ovat yleensä liikkuneet yhdessä Etelä-Korean tekoälybuumin aikana.

Seoulissa myöhäiseen aamuun mennessä Samsung oli noin 0,8 % plussalla, kun SK Hynix jatkoi laskuaan torstain 10,4 % pudotuksen jälkeen. Samsung menetti kyseisellä istunnolla 6,3 %, mikä veti Kospia 4,6 % alemmaksi.

Erotus viittaa siihen, että sijoittajat eivät hylkää korealaisia muistipiirejä.

Sen sijaan ne näyttävät kiertävän kohti Samsungin edullisempaa, monipuolistettua tulopohjaa ja vähentävän altistusta SK Hynixille.

Samsung erottuu matalamman riskin toipumisvaihtoehtona

Samsung on jäänyt SK Hynixin taakse edistyneissä HBM-tuotteissa, mutta tämä heikkous on jättänyt sen arvostukseen vähemmän suuria oletuksia.

Sen tulokset kattavat perinteisen muistin, älypuhelimet, näytöt, kulutuselektroniikan ja foundry-toiminnot, mikä vähentää riippuvuutta yhdestä osasta tekoälyinfrastruktuurin sykliä.

Tämä laajempi tulopohja muuttuu houkuttelevaksi, kun sijoittajat vähentävät riskiä.

Tarjousmetsästäjät voivat säilyttää altistuksensa tiukalle DRAM-tarjonnalle ja nouseville muistihinnoille ilman yhtä suurta herkkyyttä Nvidian tilauksille tai Big Techin pääomamenojen muutoksille.

Samsung pyrkii myös pidempiin toimitussopimuksiin suurten muistiklienttien kanssa, mikä voi parantaa tulosnäkyvyyttä ja luoda vankemmat pohjat hinnoittelulle.

Yhtiö kertoi tällä viikolla selvittelevänsä kestäviä keinoja parantaa osakkeenomistajien tuottoja ja odottavansa pian lisätietoja.

SK Hynix säilyy puhtaampana ja volatiilimpana tekoälypanoksena

SK Hynixilla on yhä vahvempi ote alan arvokkaimmasta erikoistuneesta segmentistä.

William Blairin analyytikko Sebastien Naji kutsui sitä ”tekoälyaikakauden muistijohtajaksi”, mikä kuvastaa sen hallitsevaa HBM-asemaa johtavien AI-kiihdyttimien rinnalla.

Tuo johtoasema luo suuremman tulosnousupotentiaalin, kun kysyntä ja hinnoittelu pysyvät vahvoina.

Se tekee osakkeista myös herkempiä aina, kun sijoittajat epäilevät, pystyvätkö hyperskaalaajat ylläpitämään poikkeuksellisen suuria infrastruktuuri-investointeja tai kannustaako HBM-pula liialliseen kapasiteetin kasvuun.

Perjantain heikkous seurasi häiritsevää torstain istuntoa.

Vain 12,8 miljoonan wonin, eli noin 9 000 dollarin arvoinen kauppa lähetti SK Hynixin hetkellisesti 30 % laskuun Nextrade-alustalla ennen hinnan palautumista. Osakkeet päätyivät silti noin 10 % alemmalle tasolle.

Société Généralén strategisti Manish Kabra kertoi MarketWatchille, että Etelä-Korean suurimman velkojen purun vaihe oli lähes valmis.

Se voi vähentää lisäpakkomyyntejä, mutta se ei takaa, että sijoittajat olisivat lopettaneet tungokseen liittyvien SK Hynix -positioiden keventämisen.

Yksi muistibuumi tarjoaa nyt kaksi erilaista sijoitusvaihtoehtoa

Pitkän aikavälin alanäkymä on edelleen tukeva molemmille yhtiöille.

Goldman Sachsin analyytikot sanoivat muistisyklin todennäköisesti olevan vahvempi ja kestävän pidempään kuin aiemmat nousukaudet, viitaten kiihtyvään tekoälylaskennan kysyntään ja ankariin tarjontarajoitteisiin.

Sijoittajat arvioivat näkymän eri tavoin. Samsung tarjoaa hajautusta, arvostuksen palautumismahdollisuuden ja mahdollisuuden vahvemmiksi osinko- tai pääomanpalautuksiksi.

SK Hynix tarjoaa selvempää HBM-johtajuutta ja suorampaa altistusta tekoälyn rakentamisen tuottoisimmalle osalle, mutta myös suurempaa volatiliteettia.

Molemmat yhtiöt kohtaavat samat riskit: hyperskaalaajien kulutuksen heikentyminen, kapasiteetin nopeampi kasvu ja pettymys osakkeenomistajille maksettavissa tuotoissa.

Sijoittajat seuraavat HBM-tilausten näkyvyyttä, Samsungin edistymistä edistyneessä muistissa sekä yhtiöiden pääoman kohdentamissuunnitelmia.