KOSPI nousee 4% Samsungin ja SK Hynixin toipumisen myötä – yksi riski kuitenkin uhkaa

Etelä-Korean KOSPI nousi torstaina yli 4% sijoittajien palatessa Samsung Electronicsin ja SK Hynixin pariin, jatkaen jyrkkää elpymistä heinäkuun tekoälyn aiheuttamasta romahduksesta.

Indeksi nousi 4.4% aamukaupassa sen jälkeen, kun Yhdysvaltain inflaatioluvut tulivat odotetusti, mikä vähensi odotuksia Fedin uudesta korkojen nostosta syyskuussa.

Yöllä Micron, Super Micro Computer ja CoreWeave nousivat myös, vahvistaen kysyntää tekoälyyn liittyville osakkeille.

Samsung ja SK Hynix houkuttelevat ostajia takaisin alennustasojensa vuoksi, selkeämmän positioinnin ja edelleen poikkeuksellisen kireän muistisyklin ansiosta.

Samsung ja SK Hynix vaikuttavat viimein liian halvoilta ohittaa

Samsung sulki keskiviikkona 6.7% plussalla ja SK Hynix nousi 5.5%, ennen kuin molemmat etenivät jälleen torstain alkuvaiheessa.

Niiden elpyminen seuraa brutaalia heinäkuun myyntiaaltoa, joka painoi kummankin osakkeen yli 20% alas.

Raportti siitä, että Singaporen Temasek harkitsi suoraa uutta sijoitusta yhtiöihin, lisäsi mielialaa.

Temasek ei vahvistanut uutta kauppaa, vaan kertoi sijoittaneensa kumpaankin yhtiöön ensimmäisen kerran yli kaksi vuotta sitten.

Samsung kaupankäynnissä noin 4.2x eteenpäin katsovaan tulokseen ja SK Hynix noin 3.6x, verrattuna Philadelphia Semiconductor Indexin yli 21x:ään.

Petra Capital Managementin toimitusjohtava partneri Albert Yong kertoi Bloombergille, että molemmat osakkeet olivat "teknisesti ylimyytyjä huolimatta edelleen vahvoista fundamentaaleista."

Hän sanoi, että Temasekin huhut olivat enemmän luottamussignaali kuin elpymisen päätävä syy.

Ulkomaalainen pääoma palaa muistialalle

Maailmanlaajuiset rahastot ostivat lähes $2 billion KOSPI-osakkeita keskiviikkona, kun taas yksityissijoittajat myivät, mikä korostaa kuinka nopeasti ulkomainen kysyntä on palannut.

Eugene Asset Managementin sijoitusjohtaja Ha Seok-keun kertoi Bloombergille, että vahvistettu Temasek-sijoitus olisi vahva ulkomainen luottamuksen osoitus Korean tekoäly- ja muistisyklille.

Pankki totesi kommentissaan, että muistisyklin odotetaan osoittautuvan voimakkaammaksi ja pidemmäksi kuin aiemmat noususuhdanteet.

Kiihittyvä tekoälylaskennan kysyntä ja pysyvät puutteet voivat tukea sirujen hintoja ja tuloksia pidempään kuin nykyiset arvostukset olettavat.

Positionointi on myös muuttunut vähemmän riskialttiiksi. Goldman arvioi, että Korean vivutettuihin ETF:iin sijoitetut varat ovat pudonneet kesäkuun huipusta $53 billionista $25 billioniin, kun taas yksityissijoittajien marginaalilainat ovat laskeneet $25 billionista $19 billioniin.

Yksi tekoälyyn liittyvä riski yhä KOSPI:n yllä

Elpyminen lepää yhä yhden kriittisen oletuksen varassa: että suuret teknologiayhtiöt jatkavat investointejaan.

Goldman tunnusti, että huoli hyperscaler-yritysten investointitasosta, rahoituskapasiteetista ja kasvavasta kilpailusta on edelleen perusteltua.

Se on merkittävää, koska Samsung ja SK Hynix ovat viime kädessä riippuvaisia Microsoftin, Amazonin, Metan, Alphabetin ja muiden suurten asiakkaiden jatkamisesta suurten summien pumppaamisessa tekoälyinfrastruktuuriin.

Se pysyy keskeisenä riskinä.

Keskittyneisyys tekee riskistä vaarallisemman Korealle.

Samsung ja SK Hynix muodostavat yhdessä noin puolet KOSPI:sta, joten äkillinen sentimentin muutos näitä kahta yhtiötä kohtaan voi murskata indeksin.

Heinäkuu näytti, kuinka voimakkaaksi tuo palautekierre voi käydä. KOSPI laski kuukauden aikana 22% kun tekoälyyn liittyvät huolet kohtasivat vivutettujen positioiden purkautumisen.