Meta-osakkeella yli 50 % nousuvara – sijoittajat saattavat ohittaa katalyytin

Meta Platforms voisi muuttaa aggressiiviset investointinsa tekoälyinfrastruktuuriin merkittäväksi uudeksi tulonlähteeksi, jos se päättää myydä osan ylijäävästä laskentakapasiteetistaan ulkopuolisille asiakkaille, Evercore ISI:n mukaan.

Sosiaalisen median yhtiö tähtää 14 gigawattiin kokonaislaskentakapasiteettia vuoteen 2027 mennessä laajentaessaan nopeasti konesalijalanjälkeään ja kehittäessään omaa tekoälyinfrastruktuuriaan.

Metan osakkeet ovat olleet paineessa näiden investointien laajuuden takia.

Osake on laskenut noin 4 % viime kuukauden aikana, vaikka se hetkellisesti sai vauhtia uuden tekoälymallin julkaisuun heinäkuun alussa.

Osake on laskenut 12 % tänä vuonna, vaikka S&P 500 on noussut 12 %.

Evercorein analyytikko Mark Mahaneyn mukaan infrastruktuuri-investoinnit voivat lopulta antaa Metalle mahdollisuuden hyötyä tekoälyn laskentakapasiteetin nykyisestä puutteesta.

Mahaney nosti Metan kurssitavoitetta maanantaisessa muistiossaan $820:sta $860:een.

Tavoite viittaa yli 50 prosentin nousuvaraan verrattuna noin $570 tasoon, jolla osake sulkeutui tiistaina 2 % nousun jälkeen.

Laskentakapasiteetin niukkuus tarjoaa mahdollisuuden

Meta on tällä hetkellä ainoa merkittävä hyperscaler ilman julkista pilvipalveluliiketoimintaa, mutta tuoreiden raporttien mukaan yhtiö voisi perustaa Meta Compute -yksikön kaupallistamaan osan konesalinsa kapasiteetista myös oman toimintansa ulkopuolella.

"Markkinassa, jossa lähes jokainen mittakaavan toimija on loppuunmyyty, Meta on erittäin harvinainen mahdollinen ylimääräisen kapasiteetin myyjä," Mahaney kirjoitti.

Analyytikko ei odota, että Meta muuttuisi täysimittaiseksi neocloud‑toimittajaksi kuten Nebius tai CoreWeave.

Sen sijaan hän näkee mahdollisen liiketoiminnan rajoitettuna pyrkimyksenä kaupallistaa osa kapasiteetista, joka muuten jäisi käyttämättä.

Mahaneyn arvion mukaan jo 0,5–1 gigawatin kapasiteetin myynti markkinoille voisi tuottaa vuosittain $11–$22 miljardia ulkoista liikevaihtoa.

Yhden gigawatin vuokraaminen edustaisi vain noin 7 % Metan tavoittelemaa 14 gigawatin kapasiteetista vuoteen 2027 mennessä, ja se voisi hänen arvioidensa mukaan lisätä osakekohtaista tulosta jopa $4.32:lla.

Zuckerberg pysyy keskittyneenä tekoälyn tuottoihin

Meta on viestittänyt, ettei se aio uhrautaa pidemmän aikavälin tekoälyambitioitaan lyhyen aikavälin infrastruktuuritulojen vuoksi.

Toimitusjohtaja Mark Zuckerberg sanoi yhtiön viimeisellä tulospuhelulla, että Meta on saanut tarjouksia ostaa laskentakapasiteettia preemiolla.

Hän kuitenkin varoitti, että "olisi typerää käytännössä myydä kaikki laskenta ja ottaa lyhyen aikavälin voitto", koska "älyn myymisestä on edelleen selvästi korkeampi marginaali kuin laskentakapasiteetin suoraan myymisestä."

Tämä viittaa siihen, että Metan prioriteetti on edelleen käyttää infrastruktuuria omien tekoälytuotteidensa ja -palveluidensa pyörittämiseen, joissa se odottaa saavuttavansa suurempia marginaaleja.

Mahaney kuvaili mahdollista laskentaliiketoimintaa sijoittajille osto-optioksi, ei vakiintuneeksi tulonlähteeksi.

"Käyttäisimme laskentaoptiota syynä omistaa Metan tekoälyinfrastruktuuripeliä, mutta emme allekirjoita 'täysimittaista' hyperscaler‑laskentatuoton jatkuvaa virtaa," Mahaney kirjoitti.

Meta aikoo myös valmistaa omia Iris-sirujaan osana laajempaa infrastruktuuristrategiaansa.

Sijoittajat punnitsevat tekoälyinvestointeja

Mahaneyn mukaan Meta käy kauppaa noin 17‑kertaisella kertoimella analyytikoiden seuraavien 12 kuukauden tulosennusteisiin nähden, ja se on noin 10 % päässä viimeisten kolmen vuoden alimmasta arvostuskertoimesta.

Analyytikko uskoo, että Meta voi osoittaa tuottoja merkittävistä tekoälyinvestoinneistaan.

"Viimeisten kahden vuoden aikana Meta on määrätietoisesti osoittanut pystyvänsä hyödyntämään tekoälyä parantaakseen merkittävästi asiakaskokemusta," Mahaney sanoi.

Sijoittajille Meta Computen mahdollisuus tarjoaa siten toisen potentiaalisen tuoton yhtiön infrastruktuuri-investoinneista, vaikka Meta jatkaa korostamistaan siitä, että tekoälypohjaisen älykkyyden myyminen on arvokkaampaa kuin pelkän laskentakapasiteetin myyminen.