Miksi Nvidia-osake nousee tänään neljän tulosjälkeisen myyntiaallon jälkeen

Nvidia on viimeisen vuoden aikana julkistanut peräkkäin useita vahvoja tulosraportteja, mutta sijoittajat ovat usein vastanneet tuloksiin skeptisesti heti niiden julkistuksen jälkeen.

Tuo kaava muuttui torstaina.

Maailman markkina-arvoltaan suurimman yrityksen osakkeet nousivat premarket-kaupassa noin 7 %, kun Nvidia raportoi uuden neljänneksen ylityksen, mutta tärkeämpänä se antoi poikkeuksellisen selvän kuvan siitä, kuinka nopeasti se odottaa liiketoimintansa kasvavan seuraavien kahden vuoden aikana.

Piirivalmistaja ennustaa 70%:n liikevaihdon kasvua tilikaudelle 2028, joka kattaa helmikuusta 2027 tammikuuhun 2028.

Kyseinen ennuste oli selvästi korkeampi kuin FactSetin kyselyyn vastanneiden analyytikoiden odottama 45%:n kasvu.

Ohjeistus antoi sijoittajille uuden syyn uskoa, että tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuvalla kulutuksella on edelleen merkittävästi kasvutilaa, huolimatta kuukausien huolista siitä, että AI-boomi saattaisi olla lähenemässä lakipistettä.

Nvidian talousjohtaja Colette Kress julkisti ennusteen yhtiön tulospuhelussa, ja toimitusjohtaja Jensen Huang korosti, että kysyntä on itse asiassa edellä sitä, mitä yhtiö odottaa pystyvänsä toimittamaan.

"Halusimme varmistaa, että kaikilla on sama tieto käytettävissään", Huang sanoi konferenssipuhelussa.

"Meillä on edessämme valtava vuosi, ja se tulee olemaan varsin poikkeuksellinen."

"Tämä on ensimmäinen kerta, kun olemme koskaan ennustaneet tai ohjanneet näin vuotta etukäteen", Huang lisäsi.

Tuo epätavallinen näkyvyystaso vaikuttaa olleen yksi keskeisimmistä syistä siihen, miksi sijoittajat reagoivat niin myönteisesti.

Melissa Otto, Visible Alphaan kuuluvan S&P Globalin globaalin tutkimuksen johtaja, sanoi ennusteen laajuuden "häikäisseen odotukset", erityisesti siksi, että yhtiö ei tyypillisesti anna ohjeistusta näin pitkälle tulevaisuuteen.

"Luulen, että mikä markkinat hämmästytti, oli tuo 70%:n tilikausi 2028 -luku, joka oli selvästi Visible Alphan konsensusta edellä", Otto kertoi Fortune-raportissa.

"Luulen, että koko markkina oli kuin: 'Vau, 70%.'"

Datakeskus pysyy kasvun moottorina, mutta monipuolistuminen on rohkaisevaa

Nvidian viimeisimmät neljännesluvut osoittivat, että kysyntä sen tekoälykiihdyttimille pysyy poikkeuksellisen vahvana.

Yhtiö raportoi neljänneksen liikevaihdoksi $96.2 miljardia, ylittäen Wall Streetin odotukset.

Datakeskuksen liikevaihto nousi $89 miljardiin, yli analyytikoiden odottaman $86.33 miljardin, StreetAccountin mukaan.

Tämä edusti 117%:n kasvua verrattuna vuotta aiempaan.

Datakeskustoiminnot muodostavat nyt noin 92% Nvidian kokonaismyynnistä, mikä korostaa, kuinka keskeiseksi tekoälyinfrastruktuuri on yhtiön kasvutarinalle.

Kokonaisneljänneksen liikevaihto kasvoi 106% vuotta aiemmasta.

Mutta Nvidia pyrki myös osoittamaan, että asiakaskunta on laajenemassa.

Sen AI Clouds, industrial and enterprise eli ACIE -asiakkaat tuottivat neljänneksellä $40.3 miljardia liikevaihtoa, 138% enemmän kuin vuotta aiemmin.

Luku viittaa siihen, ettei Nvidian kasvu ole yksinomaan suurimpien hyperskaalaajien massiivisten AI-datakeskusten varassa.

Tuo monipuolistuminen voi nousta yhä tärkeämmäksi, kun monet hyperskaalaajat nähdään nyt kehittävän omia piirejään.

Kysyntä ylittää yhä tarjonnan, kun muisti on pullonkaula

Suurin rajoite Nvidian kasvulle ei välttämättä ole kysyntä, vaan kyky valmistaa ja toimittaa riittävästi tuotteita.

"Koko toimitusketjumme on kuormittunut, ja se koskee kaikkia; kaikki tekevät todella töitä maksimaalisesti", Huang sanoi.

Nvidian toimitusjohtaja viittasi siihen, että 70%:n kasvennuste on käytännössä toimitusrajoitteinen luku.

"Vaikka kysyntämme on paljon yli 70%:n, toimituksemme antaa meille mahdollisuuden luottavaisesti toimittaa 70%", Huang vastasi analyytikon kysymykseen.

Tuo lausunto oli erityisen tärkeä sijoittajille, koska se viittaa siihen, että Nvidia voisi kasvaa vielä nopeammin, jos se pystyy voittamaan valmistus- ja komponenttipullonkaulat.

Yhtiö tekee jo suuria sitoumuksia kapasiteetin turvaamiseksi.

Kress kertoi, että sitoumukset Nvidian toimitus-, infrastruktuuri- ja kumppaniekosysteemeissä ovat nousseet $119 miljardista viime neljännekseltä $279 miljardiin, ja suuri osa kasvusta liittyy muistin hankintaan.

Muistin saatavuus muodostuu erityiseksi huolenaiheeksi, kun tekoälyjärjestelmien kysyntä kasvaa.

Marginaaleihin kohdistuu painetta, mutta ne pysyvät silti poikkeuksellisen korkeina

Nvidian poikkeuksellinen kasvu on tuonut mukanaan myös harvinaisen vahvan kannattavuuden puolijohdeyhtiölle.

Bruttokate pysyi 75%:ssa jo toisella peräkkäisellä neljänneksellä.

Kuitenkin Nvidia odottaa tuon luvun laskevan 74%:iin tällä neljänneksellä ja lopulta pohjautuvan 71–72%:n välille tilikauden 2027 neljännellä kvartaalilla.

Korkeammat muistihinnat odotetaan osaltaan kasvattavan painetta.

Sijoittajille marginaalinäkymä tarjoaa tärkeän vastapainon Nvidian myönteisille liikevaihtoennusteille.

Yhtiö saattaa myydä tekoälyinfrastruktuuria valtavassa määrin, mutta tarvittavien komponenttien hankinnan kustannukset kasvavat samanaikaisesti.

Silti ennustetut marginaalit pysyvät laitteistoyritykselle poikkeuksellisen korkeina ja antavat Nvidialle merkittävää taloudellista liikkumavaraa.

Velka nousee tärkeämmäksi tekijäksi

Nvidian neljännesraportointi nosti esiin myös taloudellisen riskin, jolle AI-boomin aikana on annettu vähemmän huomiota: velka.

26. heinäkuuta tilanne oli se, että yhtiöllä oli $33.5 miljardia seniorilainoja ulkona sekä $25 miljardin commercial paper -ohjelma.

Nvidia kertoi, että $15 miljardia sen velasta erääntyy yhden ja viiden vuoden välillä, kun edellisessä neljännesraportissa vastaava erääntyvä summa oli $2.75 miljardia.

Yhtiö varoitti, että velkaantuneisuus voisi vaikuttaa rahoitusoloihin ja kassavirtoihin.

"Velkamme ylläpito, sopimusperäiset rajoitukset ja lisävelkaantuminen voivat pakottaa meidät käyttämään huomattavan osan liiketoiminnasta saatavista kassavirroista velanhoitokuluihin ja pääoman takaisinmaksuihin", Nvidia totesi tiedoissaan.

Analyytikot näkevät lisää yläpäätä

Markkinoiden reaktio viittaa siihen, että sijoittajat olivat valmiita katsomaan näiden riskien ylitse.

Kolmen historiallisen nousuvuoden jälkeen osakkeen kiinnostus on tänä vuonna laantunut; osake on noussut vain 11% keskiviikon päätökseen mennessä, hieman Nasdaqia edellä.

Kuitenkin tulosten jälkeen vähintään 10 välitystoimea nosti Nvidian tavoitehintojaan LSEG:n mukaan, mikä voi tarjota osakkeelle läpimurtoa.

Morgan Stanley kuvaili 70%:n kasvunennustetta merkittäväksi, kun otetaan huomioon, että yhtiö on edelleen toimitusrajoitteinen.

"70%:n kasvu toimitusrajoitteisena on poikkeuksellinen luku, ja niin pitkälle kuin mahdollista odotamme Nvidian jatkavan esteiden poistamista korkeamman kasvun tieltä", Morgan Stanleyn analyytikot sanoivat.

Yhtiö nosti myös esiin Nvidian siirtymän pilvipohjaiseen liikevaihdon jakamiseen mahdollisena lisäkatalysaattorina.

Goldman Sachs nosti 12 kuukauden tavoitehintansa $285:stä $300:een, viitaten "selkeämpään polkuun" Nvidialle ylittää laajempi puolijohdesektori.

Pankki tunnisti kolme syytä optimismilleen: Nvidian mahdollisuuden ylittää tilikauden 2028 kasvennuste yhteistyöllä teknologiayritysten kanssa toimitus‑ja kysyntäkuopan kaventamiseksi, ennustetun bruttokatten 72–73% tilikaudella 2028 ja suuremman läpinäkyvyyden asiakkaiden taloudellisissa sitoumuksissa.

Goldmanin analyytikot sanoivat myös odottavansa johdon julkistusten auttavan sijoittajia arvioimaan taloudellisia riskejä paremmin samalla kun johto vahvistaa sitoutumisensa palauttaa yli puolet vapaasta kassavirrasta osakkeenomistajille.

Citigroup nosti tavoitettaan $300:sta $315:een, viitaten Nvidian ennätykselliseen $26 miljardin palautukseen osakkeenomistajille osinkoina ja osakkeiden takaisinostoina.

Yhtiöllä on edelleen noin $99 miljardia käytettävissä lisäostoihin.

Cantor piti $350 tavoitteen ennallaan, todeten, että johto on tehnyt "erinomaista työtä ohjaten sijoittajien huomion yhtiön ainutlaatuisiin kyvykkyyksiin, jotka ajavat poikkeuksellista kasvua".

Nvidia antaa vihdoin AI‑bullseille mitä he halusivat

Nvidian viimeisimmät tulokset tekevät muutakin kuin ylittävät neljänneksen odotukset.

Ne tarjoavat harvinaisen kurkistuksen siihen, miltä yhtiön liiketoiminta voi näyttää hyvin nykyisen tekoälykulutussyklin yli.

Markkina on toistuvasti kyseenalaistanut, pystyvätkö hyperskaalaajat ylläpitämään valtavia pääomakuluja, joita AI-infrastruktuurin rakentaminen vaatii, ja tuottavatko nämä investoinnit riittävän tuoton.

Nvidian 70%:n tilikausi 2028 -kasvuennuste on käytännössä veto siitä, että ne pystyvät siihen.

Yhtiön osake noteerataan noin 17.9 kertaa eteenpäin katsottuihin tuloksiin, toimitetuissa analyytikkodatoissa huomioiden, merkittävästi alle AMD:n 37.2 ja Intelin 46.2 kertoimien.

Tuo arvostusero voi lisätä Nvidian vetovoimaa, jos sijoittajat yhä vakuuttuvammat siitä, että sen kasvupolku säilyy selvästi kilpailijoitaan korkeampana.

Tällä hetkellä Nvidia lähettää selkeän viestin: AI-boomi ei osoita merkkejä energiavarantojen loppumisesta.

Suurempi haaste voi olla riittävien sirujen valmistaminen, riittävän muistin ja infrastruktuurin turvaaminen sekä valtavien investointien hallinta kysynnän mukana pysymiseksi.