Nvidia, AMD ja Intel -osakkeet romahtavat: miksi tämä myyntiaalto on erilainen

Nvidia-, AMD- ja Intel-osakkeet laskivat maanantaina jyrkästi, mutta sijoittajat eivät reagoi toiseen pettymyksen aiheuttaneeseen puolijohdetulosraporttiin.

Katalyytti on kuitenkin perustavanlaatuisempi: tekoälyjohtajat kyseenalaistavat, pitäisikö kilpajuoksu yhä tehokkaampien mallien rakentamiseksi jatkua nykyisellä vauhdilla.

Nvidia laski yli 2 % ennen avausta, AMD putosi noin 5 % ja Intel lähes 6 %. Nasdaq 100 -futuurit olivat 1,72 % laskussa.

Jos etulinjan tekoälyn kehitystä tahdistetaan, osa datakeskusten laskentakysynnästä voi realisoitua hitaammin.

Silti sirutilaukset pysyvät vahvoina, joten Wall Streetin on päätettävä, onko maanantain myyntiaalto korjausliike vai yliampuva reaktio.

Wall Street kyseenalaistaa tekoälysyklin vauhdin

Nvidia, AMD ja Intel ovat hyötyneet odotuksista, joiden mukaan tekoälykuormitukset vaativat jatkuvasti enemmän laskentatehoa.

Anthropicin toimitusjohtaja Dario Amodei kehotti viikonloppuna tekoälyyrityksiä hidastamaan mallien kyvykkyyksien kehitysvauhtia. OpenAI:n toimitusjohtaja Sam Altman ja xAI:n Elon Musk tukivat laajasti enemmän pidättyväisyyttä.

Se tuo uuden muuttujan: mitä tapahtuu, jos toimiala tahallisesti hidastaa etulinjan edistystä?

ServiceNow, Adobe ja Workday nousivat ennakkokaupankäynnissä, kun sijoittajat arvioivat uudelleen, kuinka nopeasti tekoäly saattaa mullistaa ohjelmistot.

Brian Jacobsen, Annex Wealth Managementin pääekonomisti, kertoi Reutersille, että ”vahvimmat varovaisuuden perusteet perustuvat todisteisiin, eivät pelkoon”, samalla varoittaen sijoittajia vakiintuneista toimijoista, jotka suojelevat asemiaan.

Maanantain kysymys ei ensisijaisesti koske sirujen kokonaiskysyntää, vaan sitä, kuinka nopeasti tuleva kysyntä realisoituu.

Yhdysvaltojen tekoälyn hidastaminen voi olla vaikeampaa kuin myyntiaalto olettaa

Vastaväite on se, etteivät amerikkalaiset laboratoriot voi yksipuolisesti pysäyttää globaalia tekoälykilpajuoksua.

Kiina jatkaa investointeja malleihin, siruihin ja kansalliseen laskenta-infrastruktuuriin, kun taas Washington keskittyy säilyttämään teknologista johtajuutta.

Teknologia-analyytikko Dan Ives sanoi, että Amodein ehdotus oli tärkeä askel kohti toimialan itsevalvontaa, mutta lisäsi, että ”todellisuus on se, että Kiina ei hidasta tahtiaan lähiaikoina”.

Tuo rajoite on merkityksellinen Nvidialle, AMD:lle ja Intelille.

Mallijulkaisujen tahdistaminen ei tarkoita, että hyperscalerit peruisivat datakeskusprojekteja tai lopettaisivat laitteiden ostamisen.

Turvallisuustestaus vaatii laskentatehoa, ja inferenssityökuormat, kansalliset tekoälyhankkeet sekä olemassa olevien mallien käyttöönotto voivat jatkaa sirujen kulutusta, vaikka etulinjan edut realisoituisivat hitaammin.

Markkinat hinnoittelevat hitaampaa tekoälyn edistymistä, eivät vahvistettua heikkoutta puolijohdetilauksissa.

Sirujen kysyntä oli vilkasta päiviä ennen myyntiaaltoa

Neljä päivää aiemmin Piper Sandler aloitti positiivisen seurannan tekoälypuolijohdesektorilla.

Analyytikko David O’Connor kutsui Nvidiaa ”suvereeniksi johtajaksi tekoälylaskennassa 80 %:n markkinaosuudella” ja asetti 300 dollarin tavoitehinnan.

Hän katsoi, että agenttipohjainen tekoäly on luonut laskentakysynnän askelmuutoksen, ja tarjonnan todennäköisesti pysyvän rajoittuneena vielä kahden–kolmen vuoden ajan.

Piper aloitti myös AMD:n ylipainossa 600 dollarin tavoitehinnalla, kutsuen sitä agenttipohjaisen tekoälyn otolliseksi kohteeksi, kun palvelin-CPU:t kasvattavat markkinaosuuttaan ja sen Helios-GPU-alusta skaalaa OpenAI:n, Metan ja Anthropicin kanssa.

Intel sai neutraalin suosituksen ja 110 dollarin tavoitehinnan, vaikka Piper totesi agenttipohjaisen tekoälyn tukevan palvelin-CPU-kysyntää.

Maanantain lähes 6 prosentin lasku kohdistuu siis yritykseen, jonka Wall Street jo näkee suurempana toteutus- ja arvostusriskinä.