Blueport Acquisition (BPAC)

Une SPAC n’a généralement pas d’activité commerciale au moment de son introduction en bourse. Les investisseurs évaluent plutôt la structure du véhicule, le parcours de son équipe de direction, les modalités de son offre et la possibilité potentielle d’identifier une société cible et de se combiner avec elle. Si une transaction est réalisée, la société acquise devient généralement cotée en bourse via la structure SPAC. Si aucune transaction admissible n’est réalisée dans le délai requis, une SPAC est généralement censée restituer aux actionnaires les fonds détenus sous séquestre, sous réserve de ses documents constitutifs et des règles applicables.

Pour les investisseurs, la proposition de valeur de Blueport est donc différente de celle d’une société cotée traditionnelle disposant de produits, de revenus et d’un historique d’exploitation. Ses perspectives dépendent en grande partie de sa capacité à identifier, négocier et conclure une combinaison d’entreprises à des conditions attractives. Tant qu’une telle transaction n’est pas annoncée et finalisée, les informations opérationnelles disponibles à évaluer restent limitées.

BPAC se comprend mieux comme un véhicule d’acquisition sur les marchés publics que comme une entreprise conventionnelle. Son profil de risque est lié à l’exécution des transactions, aux approbations des actionnaires, à la dynamique des rachats, aux conditions de marché pour les transactions SPAC, ainsi qu’à la qualité et à la valorisation de toute société cible éventuelle.