Century Aluminum (CENX)

Sa gamme de produits comprend de l’aluminium de haute pureté, des lingots standard de type sow et tee, des billettes d’extrusion et des produits de fonderie. Ces matériaux sont vendus dans des chaînes d’approvisionnement qui nécessitent un métal léger et résistant à la corrosion, et sont influencés par les prix mondiaux de l’aluminium, les coûts de l’énergie, la politique commerciale et la demande industrielle. La fusion de l’aluminium est une activité énergivore, ce qui fait de la disponibilité et du prix de l’électricité des facteurs centraux pour la compétitivité de Century.

Le profil commercial de l’entreprise est façonné par sa relation avec Glencore, qui a accepté d’acheter presque toute la production nord-américaine de la société. Cet accord constitue un débouché majeur pour la production, tout en créant une concentration de clientèle dans le chiffre d’affaires déclaré. En plus de ses fonderies, Century possède aux Pays-Bas une usine de production d’anodes en carbone, qui fournit un intrant important utilisé dans le processus de fusion de l’aluminium.

L’entreprise opère dans une industrie cyclique des matières premières, où la rentabilité peut varier fortement en fonction des prix de l’aluminium sur le London Metal Exchange, des primes régionales, des coûts des matières premières et des contrats d’électricité. Son empreinte géographique lui donne une exposition aux marchés industriels nord-américains et européens, tandis que ses activités en Islande bénéficient de l’infrastructure énergétique du pays. Pour les investisseurs, Century Aluminum constitue une exposition ciblée à la production d’aluminium primaire, avec une sensibilité aux équilibres mondiaux entre l’offre et la demande de métaux, aux tendances de décarbonation et à l’importance stratégique de l’approvisionnement en aluminium national et provenant de pays alliés.