Ferrovial (FER)

L’entreprise est surtout connue pour ses routes à péage, ses aéroports et ses grands projets de génie civil. Ferrovial a de plus en plus concentré sa stratégie sur des marchés d’infrastructures à plus forte croissance, en particulier en Amérique du Nord, tout en réduisant son exposition à certains actifs européens arrivés à maturité. Un actif clé est sa participation dans 407 ETR, l’autoroute à péage exploitée par un opérateur privé dans la région du Grand Toronto, exploitée dans le cadre d’une concession de 99 ans. Le groupe est également impliqué dans d’importants projets de voies gérées aux États-Unis et détient une concession liée au projet New Terminal One de l’aéroport international John F. Kennedy de New York.

Le modèle économique de Ferrovial combine expertise en développement, capacités de construction et gestion active des actifs. L’entreprise cherche à identifier des goulets d’étranglement complexes dans les transports, à structurer des partenariats public-privé de long terme et à créer de la valeur à mesure que les projets passent de la conception et de la construction à l’exploitation. Son portefeuille peut bénéficier de la croissance urbaine, de la congestion, de l’activité du fret et de la demande de transport aérien, mais il est aussi exposé aux taux d’intérêt, aux décisions réglementaires, aux coûts de construction et aux cycles macroéconomiques.

Pour les investisseurs, Ferrovial se distingue comme un opérateur d’infrastructures coté disposant d’une position particulièrement forte dans les actifs de mobilité en Amérique du Nord. Sa performance est étroitement liée à la qualité de ses concessions, au coût du capital pour les nouveaux projets et à la capacité de la direction à recycler le capital vers des opportunités attractives de long terme.