Merchants Bancorp (MBINM)

L’émetteur sous-jacent, Merchants Bancorp, exerce ses activités à travers un ensemble de métiers bancaires spécialisés plutôt qu’en s’appuyant uniquement sur le réseau bancaire traditionnel d’agences. L’un de ses principaux axes est le financement et la gestion de logements multifamiliaux et d’établissements de santé, y compris des activités liées à des canaux de prêt soutenus par le gouvernement et associés à la FHA. La société est également présente dans la banque hypothécaire résidentielle, à la fois au détail et par l’intermédiaire de correspondants, et fournit des financements warehouse hypothécaires aux originateurs de prêts immobiliers.

Les activités bancaires de Merchants Bancorp comprennent les prêts de portefeuille pour les immeubles multifamiliaux et les établissements de santé, les prêts aux petites entreprises, les prêts agricoles, les services de dépôt et les produits de banque communautaire. Cet ensemble expose la société au financement immobilier, à l’activité du marché hypothécaire, aux conditions de crédit ainsi qu’au niveau et à la forme des taux d’intérêt. Pour les détenteurs de MBINM, la performance des actions privilégiées est étroitement liée à la capacité bénéficiaire de la banque, à la qualité de ses actifs, à sa liquidité, à sa position en capital et à sa capacité à maintenir les dividendes privilégiés dans le cadre de la structure non cumulative. Cet instrument se comprend donc au mieux comme un titre de capital bancaire lié à une institution financière diversifiée, mais orientée vers l’immobilier.