SARATOGA INVESTMENT (SAR)

Le portefeuille de Saratoga est principalement composé d’investissements en dette garantie, notamment des prêts senior, des structures unitranche et du financement mezzanine. Ces instruments sont conçus pour générer des revenus d’intérêts récurrents, tandis que certaines co-investissements en actions donnent à la société la possibilité de bénéficier de la croissance d’un emprunteur ou de sa vente à une valorisation plus élevée. En tant que BDC, Saratoga est tenue de distribuer une grande partie de son revenu imposable aux actionnaires, ce qui fait de la génération de revenus un élément central de sa proposition d’investissement.

La stratégie de la société met l’accent sur des investissements négociés et originés de manière privée plutôt que sur des prêts largement syndiqués. Cette approche peut permettre à Saratoga d’adapter les covenants, la tarification et les structures de capital aux besoins de chaque emprunteur, mais elle expose aussi les actionnaires au risque de crédit lié aux petites sociétés privées et au cycle économique. Sa performance est influencée par les taux d’intérêt, la qualité de crédit du portefeuille, l’activité de transaction et l’accès au financement. Pour les investisseurs, Saratoga représente une exposition au crédit privé et au financement des entreprises du segment intermédiaire américain via un titre coté en bourse.