Constellation Brands (STZ)

La division bière constitue le principal moteur de croissance de l’entreprise et représente la grande majorité du chiffre d’affaires. Le modèle de Constellation combine propriété de marques et droits de distribution avec d’importantes capacités de brassage et de conditionnement au Mexique, soutenues par une coentreprise avec le fabricant de verre Owens-Illinois. Sa franchise est fortement liée à la demande des consommateurs américains, car les droits de la société sur les principales marques de bière mexicaines ne s’appliquent qu’aux États-Unis.

Ces dernières années, Constellation a remodelé ses activités dans le vin et les spiritueux en cédant ou en arrêtant des actifs à plus faible croissance et en se concentrant sur un groupe plus restreint de marques plus haut de gamme. L’activité est ainsi moins diversifiée par catégorie, mais davantage concentrée sur des segments premium où le pouvoir de fixation des prix et l’identité de marque sont importants.

La société a également maintenu une exposition au secteur du cannabis via une participation minoritaire dans Canopy Growth, un producteur canadien présent sur les marchés médical et récréatif pour adultes. Pour les investisseurs, Constellation est avant tout perçue comme une entreprise de biens de consommation de base de marque, dotée d’une plateforme de premier plan dans la bière importée, d’un portefeuille plus resserré dans le vin et les spiritueux, et d’une exposition directe limitée aux revenus internationaux malgré la reconnaissance mondiale de ses marques phares.