Sai (SAI)

SAI était créé lorsque les utilisateurs verrouillaient un collatéral basé sur l’Ether dans des positions de dette collatéralisée, plus tard appelées vaults dans la terminologie de Maker, puis généraient des SAI sous forme de prêt garanti par ce collatéral. Le système utilisait des incitations, des règles de liquidation, des frais de stabilité et l’arbitrage pour encourager le jeton à s’échanger près de son objectif d’un dollar. Si la demande poussait SAI au-dessus de son ancrage, les utilisateurs étaient incités à en émettre davantage et à les vendre. S’il s’échangeait sous l’objectif, le remboursement et l’activité du marché contribuaient à réduire l’offre et à soutenir le prix.

Contrairement aux stablecoins émis de manière centralisée, SAI ne dépendait pas d’un compte bancaire détenant un dollar pour chaque jeton. Son adossement provenait de collatéraux en cryptoactifs détenus dans des smart contracts sur Ethereum, ce qui en faisait l’un des premiers exemples largement utilisés d’infrastructure de finance décentralisée. Les utilisateurs pouvaient le transférer comme n’importe quel jeton ERC-20, l’intégrer dans des applications Ethereum et l’utiliser sans intermédiaire traditionnel.

MakerDAO a ensuite introduit Multi-Collateral Dai, en élargissant le collatéral au-delà du système d’origine uniquement fondé sur l’ETH et en déplaçant progressivement l’activité hors de SAI. Malgré cela, SAI reste important sur le plan historique, car il a montré comment le prêt décentralisé, la gestion du collatéral et les incitations algorithmiques pouvaient être combinés pour créer un actif stable on-chain.