SEC εγκρίνει πιλοτική τοκενικοποίηση μετοχών του Nasdaq — τι σημαίνει

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) ενέκρινε μία τροποποίηση κανόνων που επιτρέπει στο Nasdaq να προχωρήσει με ένα πιλοτικό πρόγραμμα για τοκενικοποιημένες μετοχές.

Στο εγκεκριμένο πλαίσιο, επιλεγμένοι συμμετέχοντες θα μπορούν να διακανονίζουν συναλλαγές μετοχών σε μορφή tokens μέσω πιλοτικού προγράμματος που θα λειτουργεί η Depository Trust Company, μια βασική θυγατρική του DTCC που διαχειρίζεται την εκκαθάριση και τον διακανονισμό μετά τις συναλλαγές. 

Το πρόγραμμα βασίζεται στην πρόταση του Nasdaq του Σεπτεμβρίου, η οποία περιέγραφε ένα σύστημα όπου ορισμένες μετοχές υψηλού όγκου θα μπορούσαν να διαπραγματεύονται είτε στη συμβατική τους μορφή είτε ως τοκενικοποιημένες αναπαραστάσεις στο ίδιο venue.

Οι μηχανισμοί διαπραγμάτευσης παραμένουν αυστηρά ευθυγραμμισμένοι με την υπάρχουσα δομή της αγοράς.

Οι τοκενικοποιημένες μετοχές θα βρίσκονται στο ίδιο βιβλίο εντολών με τις τυπικές μετοχές, θα φέρουν τα ίδια ticker και αναγνωριστικά και θα εκτελούνται στην ίδια τιμή με ίση προτεραιότητα. 

Οι επενδυτές που κατέχουν αυτά τα τοκενικοποιημένα μέσα θα διατηρήσουν τα ίδια δικαιώματα και προνόμια με τους παραδοσιακούς μετόχους, σημείωσε η SEC στην έγκρισή της.

Η συμμετοχή στο πιλοτικό πρόγραμμα θα περιορίζεται σε επιλέξιμες οντότητες, με ευελιξία να επιλέξουν μεταξύ παραδοσιακού διακανονισμού και διακανονισμού με token. 

Το εύρος είναι επίσης περιορισμένο, καλύπτοντας τίτλους εντός του δείκτη Russell 1000 καθώς και exchange-traded funds που συνδέονται με τον S&P 500 και τον Nasdaq 100, εξασφαλίζοντας ότι η δοκιμή παραμένει επικεντρωμένη στα πλέον ρευστά τμήματα της αμερικανικής αγοράς μετοχών.

Η SEC μαλακώνει τη στάση της

Κατά τη διάρκεια της διαδικασίας επανεξέτασης προέκυψαν ρυθμιστικές ανησυχίες, ιδίως σχετικά με την επιτήρηση της αγοράς και τον κίνδυνο αποκλίσεων τιμών μεταξύ τοκενικοποιημένων και παραδοσιακών μετοχών. 

Σύμφωνα με τη SEC, αυτά τα ζητήματα αντιμετωπίστηκαν μέσω τροποποιήσεων που διευκρίνισαν λειτουργικά μέτρα προστασίας και μηχανισμούς παρακολούθησης.

Παρά την έγκριση, η SEC εξακολουθεί να εντάσσει την τοκενικοποίηση στα υφιστάμενα νομικά πλαίσια. 

Υπό την ηγεσία του προέδρου Paul Atkins, η SEC έχει ξεκινήσει να εξετάζει στοχευμένες προσαρμογές για να φιλοξενήσει χρεόγραφα βασισμένα σε blockchain, συμπεριλαμβανομένης μιας προτεινόμενης «εξαίρεσης καινοτομίας» που θα μπορούσε να επιτρέψει ορισμένες δραστηριότητες συγκέντρωσης κεφαλαίων χωρίς πλήρεις απαιτήσεις εγγραφής. 

Ταυτόχρονα, αξιωματούχοι επανέλαβαν ότι τα τοκενικοποιημένα χρεόγραφα δεν εξαιρούνται από το πεδίο εφαρμογής των ομοσπονδιακών νόμων περί χρεογράφων.

Ο Nasdaq συνεργάζεται με την Kraken

Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, το χρηματιστήριο αποκάλυψε μια συνεργασία με το κρυπτο-χρηματιστήριο Kraken, μέσω της μητρικής του Payward, και με πλατφόρμα τοκενικοποίησης με στόχο την κατασκευή μιας πύλης που να συνδέει ρυθμιζόμενες αγορές μετοχών με δίκτυα blockchain. 

Η πρωτοβουλία αποσκοπεί να επιτρέψει τη μετακίνηση τίτλων μεταξύ συμβατικών συστημάτων και περιβαλλόντων on-chain, διατηρώντας ταυτόχρονα την εποπτεία του εκδότη και τα πρότυπα συμμόρφωσης.

Άλλοι μεγάλοι φορείς της αγοράς εισέρχονται επίσης στον χώρο.

Η Intercontinental Exchange, μητρική εταιρεία του New York Stock Exchange, πρόσφατα στήριξε ένα παρόμοιο έργο με το κρυπτο-χρηματιστήριο OKX, με αρχικά σχέδια για κυκλοφορία το 2026.