Τα ταμεία Β. Αμερικής διατηρούν τοποθετήσεις σε ιδιωτική πίστωση παρά τους κινδύνους

Πολλά μεγάλα συνταξιοδοτικά συστήματα της Βόρειας Αμερικής διατηρούν την έκθεσή τους σε επενδύσεις ιδιωτικής πίστης, παρά την αυξανόμενη πίεση στον κλάδο.

Μεταξύ αυτών, το California State Teachers’ Retirement System συνεχίζει να διακρατά θέσεις σε κεφάλαια ιδιωτικής πίστης, συμπεριλαμβανομένων αυτών που διαχειρίζεται η Blue Owl Capital Inc.

Σύμφωνα με δεδομένα της LSEG, ο γίγαντας των συντάξεων είναι επίσης ο μεγαλύτερος επενδυτής σε μία από τις δημόσια διαπραγματεύσιμες εταιρείες επιχειρηματικής ανάπτυξης της Blue Owl, τη Blue Owl Capital Corp.

Αυξάνονται οι πιέσεις εξαργύρωσης σε όλο τον κλάδο

Όπως μετέδωσε το Reuters, η Blue Owl πρόσφατα περιόρισε τις αναλήψεις σε δύο μη εισηγμένες BDCs της, μετά από ρεκόρ αιτημάτων εξαργύρωσης.

Η κίνηση αντανακλά μια ευρύτερη τάση μεταξύ των διαχειριστών BDC.

Οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο για την εντεινόμενη ανταγωνιστικότητα, τη μείωση των αποδόσεων και τον ενδεχόμενο διαταρακτικό αντίκτυπο της τεχνητής νοημοσύνης σε εταιρείες λογισμικού που χρηματοδοτούνται μέσω ιδιωτικής πίστης.

Παρά αυτές τις εξελίξεις, το CalSTRS τόνισε τη μακροπρόθεσμη επενδυτική του προοπτική.

Η Melissa Jones-Ferguson, εκπρόσωπος του συνταξιοδοτικού συστήματος αξίας $402 billion, δήλωσε με e-mail: "Ενώ το τρέχον περιβάλλον για τα κεφάλαια ιδιωτικής πίστης καθοδηγείται από επενδυτές με διαφορετικούς στόχους από το CalSTRS, παραμένουμε προσηλωμένοι στη μακροπρόθεσμη επενδυτική μας στρατηγική, συμπεριλαμβανομένης της επένδυσης σε ιδιωτική πίστωση."

Η Jones-Ferguson αρνήθηκε να σχολιάσει συγκεκριμένα για τη Blue Owl αλλά υπογράμμισε τη γενικότερη στρατηγική στάση του ιδρύματος.

Ισχυρές κατανομές αντανακλούν την ελκυστικότητα του κλάδου

Η ιδιωτική πίστωση, οριζόμενη ως δάνεια που χορηγούνται από μη τραπεζικούς δανειστές όπως εξειδικευμένα πιστωτικά κεφάλαια, έχει καταστεί ολοένα πιο ελκυστική για τα δημόσια συνταξιοδοτικά ταμεία.

Τα εν λόγω ταμεία, που συχνά έχουν την υποχρέωση να καλύψουν μακροπρόθεσμες δεσμεύσεις προς τους συνταξιούχους, έλκονται από τις υψηλότερες αποδόσεις που προσφέρουν τέτοιες τοποθετήσεις.

Τα δεδομένα έως το τέλος του 2024 αναδεικνύουν το μέγεθος αυτής της έκθεσης.

Δύο συνταξιοδοτικά συστήματα του Κεντάκι φέρεται να κατένεμον περίπου το 20% των περιουσιακών τους στοιχείων στην ιδιωτική πίστωση, ενώ αρκετά άλλα διατήρησαν κατανομές γύρω στο 15%.

Μικτές απόψεις για τη μελλοντική ανάπτυξη

Παρότι η δέσμευση παραμένει ισχυρή, ορισμένοι αξιωματούχοι συνταξιοδοτικών ταμείων έχουν παραδεχθεί αυξανόμενες ανησυχίες για την ταχεία επέκταση του κλάδου.

Στην Αριζόνα, το Public Safety Personnel Retirement System κατανέμει επί του παρόντος περίπου το 17% των περιουσιακών του στοιχείων στην ιδιωτική πίστωση και στοχεύει να αυξήσει αυτό το ποσοστό στο 20%, σύμφωνα με το Reuters.

Ο επικεφαλής επενδύσεων Mark Steed εξέφρασε τη διαρκή εμπιστοσύνη του στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων αλλά προειδοποίησε για υπερθέρμανση της αγοράς.

Ομοίως, το State Teachers Retirement System of Ohio έχει διατηρήσει τη δέσμευσή του στην ιδιωτική πίστωση.

Σε μία έκθεση που δημοσιεύτηκε πέρυσι τον Ιούνιο, το ταμείο ανέφερε ότι επικεντρώνεται στην επέκταση του χαρτοφυλακίου άμεσων επενδύσεων και συνεπενδύσεων εντός της κατηγορίας.

Σύμφωνα με το Reuters, τον Απρίλιο του 2025, το STRS Ohio είχε επενδύσεις σε 537 εταιρείες, με καθαρή αξία ενεργητικού περίπου $1.8 billion.

Το σύστημα αναμένει ότι η κατανομή του στην ιδιωτική πίστωση θα παραμείνει γύρω στο 10% μέχρι το οικονομικό έτος που λήγει τον Σεπτέμβριο του 2026.

Εν τω μεταξύ, ο Michael Wissell, Chief Investment Officer του Healthcare of Ontario Pension Plan, περιέγραψε τη στάση του ταμείου ως επιφυλακτικά αισιόδοξη. "Είναι κάτι που συνεχίζουμε να μας ενδιαφέρει, αλλά, και πάλι, είναι μάλλον πολύ ιδιότυπο", είπε, σημειώνοντας μεταβλητότητα στην απόδοση μεταξύ των επενδύσεων.