Το AAVE γίνεται ανοδικό καθώς η ομάδα περιορίζει την εκμετάλλευση KelpDAO

Η Aave έδειξε σημάδια σταθεροποίησης μετά από απότομη πτώση που προκλήθηκε από την εκμετάλλευση του KelpDAO, η οποία κλόνισε την εμπιστοσύνη στις αγορές αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi).

Το token, που είχε υποχωρήσει απότομα λόγω πανικού στις πωλήσεις και της πίεσης ρευστότητας, διαπραγματεύεται τώρα περίπου στα $92.30, ελαφρώς υψηλότερα κατά 0.5%, υποδηλώνοντας ότι η άμεση πίεση λόγω φόβου έχει μειωθεί.

Η ανάκαμψη του κλίματος δεν προέρχεται από έναν και μόνο καταλύτη αλλά από συνδυασμό προσπαθειών περιορισμού από την ομάδα της Aave και πρώιμων ενδείξεων ότι οι συνθήκες ρευστότητας, αν και ακόμη εύθραυστες, δεν επιδεινώνονται πλέον με τον ίδιο ρυθμό.

Μετά από κύμα αναλήψεων και αναγκαστικής απομόχλευσης, η αγορά φαίνεται να επανεκτιμά κατά πόσο το χειρότερο σενάριο είναι ήδη αποτιμημένο.

Τι συνέβη στην εκμετάλλευση KelpDAO

The KelpDAO crisis began on April 19 after a vulnerability in KelpDAO’s rsETH bridge was exploited to mint approximately 116,500 unbacked rsETH tokens, valued at nearly $280M–$293M.

Αυτά τα tokens δεν είχαν υποστήριξη από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, αλλά εξακολουθούσαν να γίνονται αποδεκτά στις ροές δανεισμού DeFi, συμπεριλαμβανομένου του συστήματος εξασφαλίσεων (collateral) της Aave.

Ο επιτιθέμενος κατέθεσε τα ψεύτικα rsETH στην Aave και δανείστηκε πραγματικό ETH εναντίον τους, εξάγοντας περίπου 106,000 ETH σε ρευστότητα.

Αυτός ο μηχανισμός μετέτρεψε ουσιαστικά το πλαστό collateral σε πραγματική αξία, αφήνοντας την Aave εκτεθειμένη σε μια αυξανόμενη ανισορροπία στις δανειακές θέσεις της.

Καθώς η αξιοποίηση του ETH στην Aave εκτοξεύτηκε στο 100%, οι χρήστες προειδοποιήθηκαν ότι οι αναλήψεις ενδέχεται να περιοριστούν.

Η προειδοποίηση προκάλεσε πανικό. Μέσα σε ώρες, οι αναλήψεις επιταχύνθηκαν σε περισσότερα από $5.4B–$6.6B, με σημαντικό μέρος να προέρχεται από stablecoins και μεγάλους κατόχους.

Οι αναφορές έδειξαν επίσης ότι ο ιδρυτής της TRON, Justin Sun, βρισκόταν μεταξύ αυτών που υπέστησαν αναλήψεις κεφαλαίων κατά τη διάρκεια της αναταραχής.

Η άμεση συνέπεια αυτού του σχήματος ήταν η δημιουργία εκτιμώμενου μη εξυπηρετούμενου χρέους ύψους $177M–$200M+, πράγμα που σημαίνει ότι η Aave βρέθηκε να φέρει υποχρεώσεις καλυμμένες από εξασφαλίσεις που είχαν χάσει την αξιοπιστία τους.

Η κίνηση της ομάδας της Aave για τον περιορισμό της ζημιάς

Μετά την εκμετάλλευση, η απάντηση της Aave επικεντρώθηκε στην απομόνωση του κινδύνου και στην αποτροπή περαιτέρω εξάπλωσης του προβλήματος στις δανειοδοτικές αγορές της.

Το πιο αποφασιστικό βήμα ήταν το άμεσο πάγωμα των αγορών που σχετίζονται με το rsETH σε Aave V3 και V4.

Αυτή η ενέργεια αφαίρεσε το παραβιασμένο περιουσιακό στοιχείο από το ενεργό δανεισμό και σταμάτησε οποιαδήποτε περαιτέρω έκθεση συνδεδεμένη με αυτό.

Το πρωτόκολλο επίσης έθεσε τις αγορές σχετιζόμενες με το ETH σε κατάσταση έκτακτης διαχείρισης καθώς η αξιοποίηση εκτοξεύτηκε επικίνδυνα κοντά στην πλήρη χωρητικότητα.

Περιορίζοντας τη περαιτέρω δραστηριότητα δανεισμού, η Aave στόχευε να αποτρέψει την κλιμάκωση της κατάστασης σε πλήρη κατάρρευση της ρευστότητας.

Ταυτόχρονα, η ομάδα άρχισε να αξιολογεί κατά πόσον ο μηχανισμός ασφαλείας Umbrella μπορεί να απορροφήσει μέρος ή το σύνολο του μη εξυπηρετούμενου χρέους.

Αυτό το σύστημα αποθεματικών έχει σχεδιαστεί για να λειτουργεί ως τελική ασφάλεια σε περιπτώσεις ακραίας πίεσης, και η πιθανή ενεργοποίησή του έχει γίνει βασικός παράγοντας στη σταθεροποίηση του κλίματος.

Ωστόσο, παραμένει αβεβαιότητα. Οι εκτιμήσεις υποδηλώνουν ότι ακόμα και μετά τα πρώιμα μέτρα περιορισμού, η Aave εξακολουθεί να φέρει περίπου $196M–$230M σε άλυτη έκθεση, ανάλογα με το πώς θα εξελιχθούν οι διαδικασίες ρευστοποίησης και ανάκτησης.

Παρά αυτές τις πιέσεις, η στρατηγική περιορισμού απέτρεψε μια συνολική κατάρρευση του συστήματος.

Η ρευστότητα συνεχίζει να λειτουργεί, αν και υπό πίεση, και οι αγορές απέφυγαν την πλήρη παύση της δραστηριότητας δανεισμού.

Αντίδραση της αγοράς και ευρύτερη πίεση

Ο αντίκτυπος της εκμετάλλευσης KelpDAO ξεπέρασε το άμεσο περιστατικό, συμπίπτοντας με ευρύτερες πιέσεις στην αγορά κρυπτονομισμάτων.

Γεωπολιτικές εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν πρόσθεσαν ένα περιβάλλον αποφυγής κινδύνου (risk-off), επιβαρύνοντας τα κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία.

Σε αυτό το υπόβαθρο, το token της Aave υπέστη ισχυρή αντίδραση, υποχωρώντας σχεδόν 18% αμέσως μετά καθώς οι traders επανεκτίμησαν τον κίνδυνο.

Σε μακρύτερο ορίζοντα, το token παραμένει χαμηλότερα κατά πάνω από 17% τον περασμένο μήνα και πάνω από 35% σε ετήσια βάση, υποδεικνύοντας ότι η εμπιστοσύνη της αγοράς ανακάμπτει αλλά δεν έχει πλήρως αποκατασταθεί.

Ταυτόχρονα, η συνολική αξία κλειδωμένη (TVL) της Aave έχει μειωθεί σημαντικά, πέφτοντας από επίπεδα άνω των $26B σε περίπου $17.5B σύμφωνα με DeFiLlama, αντανακλώντας παρατεταμένες εκροές ακόμη και μετά την υποχώρηση του αρχικού πανικού.

Ενώ ο ρυθμός των αναλήψεων έχει επιβραδυνθεί, το κεφάλαιο δεν έχει επιστρέψει ακόμη σε ουσιαστικό μέγεθος.

Προοπτικές τιμής AAVE

Από τεχνική άποψη, η Aave διαπραγματεύεται επί του παρόντος εντός μιας κρίσιμης περιοχής.

Η τιμή των $92.30 την τοποθετεί ακριβώς κάτω από μια κρίσιμη ζώνη αντίστασης στα $95.44, ενώ διατηρεί βραχυπρόθεσμη στήριξη γύρω στα $80.35.

Κάτω από αυτό, ένα βαθύτερο επίπεδο στήριξης βρίσκεται κοντά στα $75, το οποίο οι αναλυτές περιγράφουν ως ζώνη ζήτησης θεσμικών επενδυτών που θα μπορούσε να δοκιμαστεί εάν η εμπιστοσύνη εξασθενήσει περαιτέρω.

Μια διατηρούμενη διάσπαση πάνω από τα $95.44 θα σήμαινε πρώιμη δυναμική ανάκαμψης, ανοίγοντας το δρόμο προς τα $115.57 και ενδεχομένως τα $129.18, όπου αναμένονται ισχυρότερα επίπεδα αντίστασης.

Ωστόσο, η αποτυχία διατήρησης της τρέχουσας στήριξης θα μπορούσε να οδηγήσει σε επαναδοκιμή των $80, και σε πιο σοβαρό σενάριο, σε ολίσθηση προς τα $65.58, όπου στο παρελθόν εμφανίστηκε αγοραστικό ενδιαφέρον.

Σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, οι αναλυτές σημειώνουν ότι η αγορά παραμένει σε φάση συγκέντρωσης μεταξύ $132 και $89.78, με την κατεύθυνση να καθορίζεται πιθανότατα από το πόσο αποτελεσματικά οι μηχανισμοί ασφαλείας της Aave απορροφούν το εκκρεμές μη εξυπηρετούμενο χρέος και κατά πόσο η ρευστότητα σταθεροποιηθεί τις επόμενες εβδομάδες.

Ενώ η γενική τάση παραμένει πτωτική με το token να διαπραγματεύεται κάτω από τους εκθετικούς κινητούς μέσους όρους (EMA) —συμπεριλαμβανομένων των 10-, 20-, 50-, 100- και 200-ημερών— ο RSI (14) βρίσκεται επί του παρόντος στο 43.72, που αντανακλά μια ουδέτερη στάση της αγοράς.

Αυτό υποδηλώνει ότι οι traders εξακολουθούν να είναι αναποφάσιστοι, με την κίνηση της τιμής να στερείται σαφούς καταλύτη αρκετά ισχυρού για να οδηγήσει σε διατηρούμενη τάση προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.

Σε μεγαλύτερο χρονικό πλαίσιο, ο εβδομαδιαίος RSI βρίσκεται στο 30.62, τοποθετώντας την Aave σε υπερπωλημένη περιοχή βάσει κλειστών εβδομαδιαίων κηροπηγίων.

Αυτό σηματοδοτεί ότι, ενώ η πωλητική πίεση έχει κυριαρχήσει, οι συνθήκες μπορεί να πλησιάζουν επίπεδα όπου μακροπρόθεσμοι αγοραστές συνήθως αρχίζουν να εμφανίζονται ξανά.

Προς το παρόν, η ανάκαμψη της Aave παραμένει υπό όρους. Το χειρότερο του πανικού φαίνεται να έχει περάσει, αλλά η αγορά περιμένει ακόμη μια σαφή επίλυση των συνεπειών της εκμετάλλευσης KelpDAO πριν μια διατηρούμενη ανοδική τάση καθιερωθεί πλήρως.