Πτώση πολύτιμων μετάλλων λόγω ανόδου αποδόσεων — ο χρυσός παραμένει πτωτικός

Οι τιμές του χρυσού και του ασημιού κατέγραψαν σημαντική πτώση την Παρασκευή καθώς η ενίσχυση των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και το ισχυρότερο δολάριο επηρέασαν αρνητικά το κλίμα.

Οι ανησυχίες για αυξημένο πληθωρισμό, εξαιτίας της ανόδου των τιμών ενέργειας, επίσης έπληξαν το κλίμα στην αγορά πολύτιμων μετάλλων την Παρασκευή. 

Κατά τη στιγμή της σύνταξης, το συμβόλαιο χρυσού στο COMEX διαπραγματευόταν στα $4,573.30 ανά ουγγιά, μειωμένο κατά 2.4% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο.

Το ασήμι ήταν σχεδόν 8% χαμηλότερα, στα $78.705 ανά ουγγιά. 

Οι τιμές του ασημιού διαπραγματεύονταν πάνω από $87 ανά ουγγιά στην προηγούμενη συνεδρίαση, ενώ ο χρυσός παρέμενε σταθερός γύρω από τα $4,700 ανά ουγγιά την Πέμπτη. 

Βασικοί παράγοντες που οδηγούν στην πτώση των τιμών

Η άνοδος του δολαρίου κατά πάνω από 1% αυτή την εβδομάδα έκανε το πολύτιμο μέταλλο, τιμολογημένο σε δολάρια, πιο ακριβό για όσους κατέχουν άλλα νομίσματα.

Η ελκυστικότητα του χρυσού μειώθηκε καθώς η απόδοση του βασικού 10ετούς αμερικανικού ομολόγου σκαρφάλωσε σε σχεδόν ετήσιο υψηλό, αυξάνοντας έτσι το κόστος ευκαιρίας του να διακρατείται αυτό το πολύτιμο μέταλλο.

Εν τω μεταξύ, οι τιμές του Brent crude ανήλθαν σχεδόν 6% αυτή την εβδομάδα, διαπραγματευόμενες πάνω από $107 το βαρέλι.

Η άνοδος αυτή οφείλεται κυρίως στη συνεχιζόμενη σύγκρουση στο Ιράν, που έχει κρατήσει τον κρίσιμο Στενό του Χορμούζ σε μεγάλο βαθμό κλειστό.

Οι τιμές του χρυσού έχουν υποχωρήσει περίπου 13% από την έναρξη της σύγκρουσης ΗΠΑ-Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου.

Οι ελπίδες για άμεσες μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ έχουν εξασθενήσει λόγω των στοιχείων για τον πληθωρισμό αυτής της εβδομάδας, που έδειξαν τον κίνδυνο η άνοδος των τιμών ενέργειας να πυροδοτήσει ευρύτερο πληθωρισμό σε διάφορα αγαθά και υπηρεσίες.

Παρότι ο χρυσός θεωρείται παραδοσιακά αντιστάθμιση του πληθωρισμού, το γεγονός ότι δεν αποδίδει τόκους σημαίνει ότι τα υψηλά επιτόκια τυπικά ασκούν καθοδική πίεση στην αξία του.

«Η πτώση (στον χρυσό) προκλήθηκε από ένα νέο κύμα στοιχείων για τον πληθωρισμό που εδραίωσε τις προσδοκίες ότι η Federal Reserve θα διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα έως το τέλος του έτους — και όλο και περισσότερο, ότι η επόμενη κίνηση θα μπορούσε να είναι αύξηση παρά μείωση», Gary Wagner, τεχνικός αναλυτής της Kitco News, δήλωσε σε έκθεση.

Συνάντηση Trump‑Xi και αντίθετες επιδράσεις από τα επιτόκια

Η πολυαναμενόμενη σύνοδος Trump‑Xi στο Πεκίνο, το πιο παρακολουθούμενο διπλωματικό γεγονός του μήνα, δεν έδωσε την ώθηση στην αγορά που περίμεναν οι επενδυτές με ανοδικό σκεπτικό. 

Την πρώτη ημέρα των συνομιλιών εκδόθηκε κοινή δήλωση που επιβεβαίωσε δύο βασικά σημεία: οι δύο χώρες συμφώνησαν ότι το Ιράν δεν πρέπει να αναπτύξει πυρηνικά όπλα, και στήριξαν την αρχή της ανεμπόδιστης διέλευσης μέσω του Στενού του Χορμούζ.

Το τελευταίο αυτό σημείο θεωρήθηκε μέτρο για την αποσυμπίεση των εντάσεων στην αγορά ενέργειας.

«Για τον χρυσό, μια άνευ συμπερασμάτων σύνοδος διατηρεί τη γεωπολιτική αβεβαιότητα — παράγοντα που συνήθως στηρίζει τη ζήτηση για καταφύγιο — αλλά ο αντίκτυπος από τα επιτόκια απέδειξε την κυρίαρχη δύναμη την Πέμπτη, υπερκαλύπτοντας οποιαδήποτε υπολειμματική ζήτηση για ασφάλεια», πρόσθεσε ο Wagner. 

Επιπλέον, οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ την Πέμπτη, που αυξήθηκαν 0.5% όπως αναμενόταν, δεν προσέφεραν ανακούφιση.

Ισχυρή καταναλωτική δαπάνη, σε συνδυασμό με τα υψηλά στοιχεία για τον πληθωρισμό, ενισχύει τη στάση της Fed να παραμείνει σε αναμονή, καθώς η κεντρική τράπεζα δεν διαθέτει τον λόγο για χαλάρωση. 

Το ενισχυμένο δολάριο, τροφοδοτούμενο από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την κατανάλωση, πίεσε περαιτέρω τις τιμές του χρυσού σε δολάρια για τους αγοραστές στο εξωτερικό.

Μελλοντική πορεία και προβλέψεις τιμών

Εν τω μεταξύ, η ANZ μείωσε τον στόχο τιμής του χρυσού για το τέλος του έτους κατά $200, καθορίζοντας το νέο επίπεδο στα $5,600.

Η αναθεώρηση αυτή οφείλεται στην αναμενόμενη πίεση στις τιμές από παράγοντες όπως το ισχυρότερο δολάριο, οι υψηλότερες αποδόσεις και οι προσδοκίες για πληθωρισμό.

Η άμεση μεταβλητή είναι η συνέχιση των συνομιλιών Trump‑Xi την Παρασκευή.

Εάν υπάρξει αξιόπιστη ένδειξη ότι το Στενό του Χορμούζ θα επανανοίξει, ή ότι διαμορφώνεται διπλωματική λύση για τη σύγκρουση στο Ιράν, οι τιμές ενέργειας πιθανότατα θα υποχωρήσουν έντονα, επιτρέποντας στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό να μετριαστούν, σύμφωνα με τον Wagner. 

Οι συνθήκες αυτές θα μεταβάλουν γρήγορα τις προοπτικές της Federal Reserve και, κατά συνέπεια, την βραχυπρόθεσμη πορεία του χρυσού.

Μέχρι να εμφανιστεί ένα τέτοιο σήμα, η δυναμική παραμένει υπέρ των πτωτικών.