Δολάριο ενδέχεται να κινηθεί ανοδικά καθώς η Fed σκληραίνει λόγω φόβου πληθωρισμού

Το αμερικανικό δολάριο, που εδώ και μήνες διαπραγματεύεται σε στενό εύρος, ενδέχεται να προετοιμάζεται για ισχυρότερη ανοδική κίνηση, καθώς οι επενδυτές όλο και περισσότερο αναμένουν ότι η Federal Reserve θα επικεντρωθεί στους αυξανόμενους κινδύνους για τον πληθωρισμό αντί για μειώσεις επιτοκίων.

Το δολάριο είχε αποδυναμωθεί σημαντικά στο πρώτο εξάμηνο του περασμένου έτους, υποχωρώντας σχεδόν 11%.

Έκτοτε, ωστόσο, το νόμισμα παρέμεινε εν πολλοίς σε εύρος, προκαλώντας απογοήτευση σε επενδυτές που αναζητούσαν είτε μεγαλύτερη πτώση είτε διατηρήσιμη ανάκαμψη.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά παρακολουθούν στενά την κατεύθυνση του δολαρίου λόγω του κεντρικού ρόλου του στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές και το εμπόριο.

Ένα ασθενέστερο δολάριο τείνει να ωφελεί τους Αμερικανούς εξαγωγείς αυξάνοντας την αξία των εσόδων από το εξωτερικό όταν μετατρέπονται ξανά σε δολάρια.

Βελτιώνει επίσης τις αποδόσεις για Αμερικανούς επενδυτές που κατέχουν διεθνή περιουσιακά στοιχεία.

Αντίθετα, ένα ισχυρότερο δολάριο μπορεί να μειώσει την ελκυστικότητα των ξένων επενδύσεων όταν τα κέρδη μετατραπούν ξανά στο αμερικανικό νόμισμα.

Μπορεί επίσης να κάνει τα εισαγόμενα αγαθά πιο φθηνά για τους Αμερικανούς αγοραστές, εκτός αν οι δασμοί αντισταθμίσουν αυτά τα οφέλη.

Οι προσδοκίες για τη Fed ενισχύουν τη διάθεση υπέρ του δολαρίου

Επενδυτές δήλωσαν ότι οι αυξανόμενες ανησυχίες για τον πληθωρισμό και η άνοδος των αποδόσεων των Treasury βελτίωσαν τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές του δολαρίου.

Ο δείκτης του δολαρίου, που παρακολουθεί το αμερικανικό νόμισμα έναντι έξι μεγάλων ισοτιμιών, έχει κερδίσει σχεδόν 1.5% από τις 27 Φεβρουαρίου, την ημέρα πριν τις αμερικανο-ισραηλινές επιθέσεις στο Ιράν.

Ο δείκτης διαπραγματευόταν τελευταίος στις 99.13, ελαφρώς κάτω από το επίπεδο των 101 που έχει περιορίσει το εύρος διαπραγμάτευσης του νομίσματος περίπου για ένα έτος.

Επενδυτές σημείωσαν ότι η ρευστοποίηση στα αμερικανικά Treasury ώθησε τις αποδόσεις υψηλότερα, αυξάνοντας την ελκυστικότητα του δολαρίου.

Οι ανησυχίες ότι οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου λόγω της σύγκρουσης στο Ιράν θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό έχουν επίσης στηρίξει το νόμισμα.

Παρότι οι αποδόσεις των Treasury έχουν εξασθενήσει κάπως τις πρόσφατες συνεδριάσεις λόγω ελπίδων προόδου για το άνοιγμα του Στενού του Χορμούζ, παραμένουν σημαντικά πάνω από τα προ-συγκρουσιακά επίπεδα.

Εν τω μεταξύ, οι αμερικανικές μετοχές συνέχισαν την ανάκαμψή τους.

Ο S&P 500 ενισχύθηκε περίπου 0.6%, ενώ ο Nasdaq κέρδισε γύρω στο 1.2%, με τους δύο δείκτες να κλείνουν σε ιστορικά υψηλά.

Οι αποδόσεις των Treasury ενισχύουν την ελκυστικότητα του δολαρίου

Η απόδοση αναφοράς του 10ετούς αμερικανικού Treasury έχει αυξηθεί περίπου κατά 50 μονάδες βάσης από τότε που ξεκίνησε ο πόλεμος στο Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου.

Η απόδοση του 2ετούς Treasury, που αντικατοπτρίζει στενά τις προσδοκίες για την πολιτική της Federal Reserve και παρακολουθείται στενά από τους traders νομισμάτων, έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 70 μονάδες βάσης.

Οι υψηλότερες αποδόσεις συνήθως καθιστούν το δολάριο πιο ελκυστικό για τους παγκόσμιους επενδυτές που αναζητούν καλύτερες αποδόσεις.

Οι αποδόσεις ομολόγων στην Ευρώπη και την Ασία έχουν επίσης ανέβει, αλλά οι επενδυτές είπαν ότι το δολάριο συνεχίζει να ωφελείται επειδή το παγκόσμιο εμπόριο πετρελαίου και φυσικού αερίου γίνεται κυρίως στο αμερικανικό νόμισμα.

Επιπλέον, η αμερικανική οικονομία έχει δείξει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα στο ενεργειακό σοκ σε σύγκριση με αρκετές μεγάλες οικονομίες, ιδιαίτερα στην Ευρώπη.

Ακόμη και επενδυτές που παραμένουν αρνητικοί ως προς το δολάριο μακροπρόθεσμα έχουν μαλακώσει τη στάση τους βραχυπρόθεσμα.

Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό παραμένουν στο επίκεντρο

Κύριος παράγοντας της ανόδου των αποδόσεων των Treasury υπήρξαν οι αυξανόμενες προσδοκίες για τον πληθωρισμό συνδεόμενες με τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου.

Ο αυξανόμενος πληθωρισμός μειώνει την ελκυστικότητα των τίτλων σταθερής απόδοσης, ωθώντας τους επενδυτές να απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις.

Πρόσφατα οικονομικά στοιχεία ενίσχυσαν τις ανησυχίες ότι οι πληθωριστικές πιέσεις δεν υποχωρούν τόσο γρήγορα όσο ανέμεναν οι αγορές.

Οι αγοραίες μετρήσεις των μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό, γνωστές ως break-evens, ανέβηκαν νωρίτερα αυτόν τον μήνα στο τριετές υψηλό του 2.508% στο σημείωμα αναφοράς 10 ετών προτού υποχωρήσουν ελαφρώς γύρω στο 2.4%.

Η σύγκρουση στο Ιράν παραμένει ο μεγαλύτερος κίνδυνος

Οι επενδυτές παρακολουθούν επίσης στενά τα επόμενα βήματα της Federal Reserve.

Ο επικεφαλής της Fed, Kevin Warsh, αναμενόταν προηγουμένως να υποστηρίξει μειώσεις επιτοκίων, αλλά οι αυξανόμενες προσδοκίες για τον πληθωρισμό μείωσαν την πιθανότητα χαλαρότερης νομισματικής πολιτικής.

Παρά τις ισχυρότερες προοπτικές για το δολάριο, οι επενδυτές δήλωσαν ότι η σύγκρουση στο Ιράν παραμένει η μεγαλύτερη αβεβαιότητα για τις αγορές.

Μια διαρκής επίλυση της κρίσης θα μπορούσε να αδυνατίσει το δολάριο ελαφρύνοντας τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και μειώνοντας τη ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία-ασφαλή καταφύγια.