Η Stifel μείωσε τον στόχο τιμής για τη Microsoft — μάθετε περισσότερα

Οι μετοχές της Microsoft MSFT υποχώρησαν οριακά και κατέγραψαν νέο χαμηλό 52 εβδομάδων αυτό το πρωί, αφού κορυφαίος αναλυτής της Stifel, ο Brad Reback, μείωσε τον στόχο τιμής για τον τεχνολογικό κολοσσό στα $400.

Καθώς η ψυχολογία μετατοπίζεται από την τυφλή ευφορία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη σε ψυχρή χρηματοοικονομική αξιολόγηση, ο δείκτης σχετικής ισχύος της MSFT (RSI) έχει καταρρεύσει σε επίπεδα στα τέλη του 20, υποδεικνύοντας συνθήκες «υπερπωλημένου» που συχνά πυροδοτούν βραχυπρόθεσμη αντίστροφη κίνηση.

Παρόλα αυτά, ο Reback συστήνει προσοχή στο παίξιμο της μετοχής της Microsoft που έχει ήδη υποχωρήσει πάνω από 25% από την αρχή του έτους.  

Γιατί η Stifel μείωσε τον στόχο τιμής για τη μετοχή της Microsoft

Στη σημείωσή του, ο Reback υποστήριξε ότι οι τρέχουσες εκτιμήσεις της αγοράς για τη Microsoft «σε κάποιο βαθμό» αγνοούν την πιθανότητα σοβαρής συμπίεσης των περιθωρίων στο προσεχές μέλλον.

«Οι σοβαρές δαπάνες που σχετίζονται με τη λειτουργία και την κλιμάκωση της ραγδαίας ανάπτυξης του Azure θα δημιουργήσουν πρωτοφανή φρiction», είπε στους πελάτες του.

Σύμφωνα με τον αναλυτή της Stifel, τα ακαθάριστα περιθώρια της MSFT (2027) θα μπορούσαν να συρρικνωθούν κατά 450 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση, στο περίπου 63%, σημαντικά κάτω από τη θετική συναίνεση της αγοράς στο 66,5%.

Αυτή η δραματική συρρίκνωση είναι σχεδόν εξολοκλήρου δομική — προκύπτει από εκρηκτικές κεφαλαιουχικές δαπάνες και τις επακόλουθες υψηλές αποσβέσεις για την κατασκευή, την ψύξη και τη συντήρηση εξειδικευμένων κέντρων δεδομένων AI.

Σημειώστε ότι οι μετοχές της MSFT διαπραγματεύονται επί του παρόντος αποφασιστικά κάτω από τους κύριους κινητούς μέσους όρους (MAs), ενισχύοντας την εικόνα ότι οι πωλητές παραμένουν σε έλεγχο.

Τι μπορεί να ωθήσει τις μετοχές της MSFT χαμηλότερα από εδώ

Η Stifel μείωσε επίσης τον τιμαριθμικό στόχο για τις μετοχές της Microsoft επειδή θεωρεί ότι οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του FY27 είναι διογκωμένες κατά περίπου ένα δολάριο.

Η Wall Street αναμένει αυτή τη στιγμή ότι τα ετήσια κέρδη ανά μετοχή του κολοσσού θα φτάσουν τα $19.45, ένας αριθμός που ο αναλυτής Brad Reback θεωρεί εξαιρετικά μη ρεαλιστικό δεδομένων των αυξημένων υποχρεώσεων χρηματοδοτικής μίσθωσης και της αύξησης του λειτουργικού κόστους σε μονάδες υψηλού μονοψήφιου ποσοστού.

Αυτή η δομική δαπάνη αφήνει ελάχιστο χώρο για παραδοσιακά μέτρα περικοπής κόστους σε επιχειρήσεις ώστε να ισορροπήσουν τα πράγματα.

Επιπλέον, τόνισε τη διαρκή πτώση του οργανικού ελεύθερου ταμειακού ροής ως σημαντική κόκκινη σημαία για την εταιρεία.

Εάν το FCF δεν ανακάμψει στο FY27, η ιστορική ευελιξία της Microsoft να «χρηματοδοτεί επιθετικά» αυξανόμενα μερίσματα προς τους μετόχους και να εκτελεί μαζικά προγράμματα επαναγοράς μετοχών θα τεθεί υπό περιορισμούς — πρόσθεσε ο αναλυτής.

Πώς να χειριστείτε τη Microsoft Corp στα τρέχοντα επίπεδα

Συνολικά, η ερευνητική έκθεση της Stifel απεικονίζει με σαφήνεια μια ευρύτερη, διατομεακή αναπροσαρμογή που πλήττει ολόκληρο τον χώρο της τεχνολογικής υποδομής.

Η αγορά βρίσκεται σε έντονη μεταβατική φάση· οι επενδυτές δεν αρκούνται πλέον σε εντυπωσιακούς ετήσιους ρυθμούς ανάπτυξης κορυφής (top-line) από την AI (όπως το πρόσφατο μέτρο της Microsoft 37 billion USD (approx. 32,3 billion €)) εάν απαιτείται να κινηθεί προς ένα αστρονομικό 190 billion USD (approx. 165,7 billion €) σε ετήσιες κεφαλαιουχικές δαπάνες για να το διασφαλίσει.

Καθώς η ένταση των κεφαλαιουχικών δαπανών στον κλάδο του επιχειρησιακού λογισμικού διογκώνεται, η Wall Street επιβάλλει αυστηρότερη πειθαρχία στην αποτίμηση, τιμωρώντας εταιρείες των οποίων το βραχυπρόθεσμο προφίλ επιστροφής μετρητών καταπίεται από πολυετείς κύκλους υποδομών.

Για τη μετοχή της MSFT, το διάλειμμα από αυτόν τον πτωτικό κύκλο θα απαιτήσει να αποδείξει σε μια νέα, σκεπτικιστική αγορά ότι τα βαριά χρηματοδοτούμενα προϊόντα Copilot και Azure AI μπορούν να μετατρέπονται αποδοτικά σε ιδιαίτερα κερδοφόρα, υψηλού περιθωρίου επαναλαμβανόμενα λογισμικά έσοδα, αντί να παραμένουν ως κεφαλαιοβόρες υποδομές.