Il 2021 di Boeing non sarà poi tanto meglio del 2020

Gli investitori che sperano che il 2020 segnerà la fine di un periodo difficile per Boeing Co (NYSE: BA) potrebbero rimanere delusi poiché il rapporto sugli utili divulgato ieri dalla società segnale che i problemi attuali continueranno nel 2021 e potenzialmente oltre.

Trimestre difficile

Il rapporto del terzo trimestre di Boeing è stato evidenziato da una perdita di $466 milioni e un calo del 29% dei ricavi. La cosa più preoccupante della perdita di entrate di Boeing è il fatto che la società si è ritrovata ad affrontare un confronto su base annua. In particolare, il terzo trimestre di Boeing del 2019 è stato gravemente colpito dall'incidente del suo nuovo jet 737 MAX in reazione a due schianti mortali.

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Tuttavia, nonostante le due metriche in calo, il rapporto di Boeing è comunque migliore del previsto, secondo il Wall Street Journal. In effetti, le azioni di Boeing erano in trend al ribasso di circa il 3%, il che era più o meno coerente con il più ampio selloff del mercato.

Decisioni difficili

Boeing è in una posizione in cui deve tagliare i costi per affrontare un momento storico in cui il settore dei viaggi aerei è molto depresso. L'azienda sta chiudendo il suo impianto 787 Dreamliner a Seattle e trasferirà tutta la produzione nella Carolina del Sud, che garantisce costi inferiori. Inoltre, la società ha confermato 11.000 nuovi tagli di posti di lavoro entro la fine del 2021 e ha perso il 30% dei suoi uffici.

Tuttavia, è improbabile che molteplici iniziative di riduzione dei costi si dimostrino sufficienti per un ritorno a un cash flow positivo nel 2021. Secondo il WSJ, gli analisti di Street stanno attualmente modellando il cash flow di Boeing per far sì che aumenti da -$16,59 miliardi nel 2020 a +$5,63 miliardi l'anno prossimo.

Parlare di un cash flow positivo per il prossimo anno si basa sul presupposto che gli aerei MAX per un valore di quasi $87 miliardi ancora da certificare in magazzino saranno venduti, secondo il WSJ. Ma tutti i jet invenduti che aspettano nelle rimesse di tutto il mondo potrebbero non essere acquistati nel breve termine.

Pertanto, ieri, gli investitori di Boeing sono stati avvertiti che la società potrebbe non rilevare un cash flow positivo fino al 2022.

Problemi oltre il 2021?

Gli investitori di Boeing potrebbero sostenere che l'acquisto di azioni oggi offre un valore a lungo termine nonostante l'incertezza a breve termine. In effetti, Boeing è ancora impegnata nel tentativo portare la produzione del suo aereo MAX a 31 unità al mese, entro l'inizio del 2022.

Come notato dal Journal, pochi aerei di linea e locatori di aerei vorranno correre il rischio di acquistare velivoli, anche due anni dopo la pandemia di COVID-19. Molti degli aerei MAX in deposito dovranno anche essere sottoposti a una riconfigurazione che non è economica da fare, sempre ammesso che trovino acquirenti interessati.