La Cina lancia “DR”, prima variable bond basata sul benchmark chiave

La banca centrale cinese ha lanciato la sua prima obbligazione variabile (variable bond) denominata "DR" nel tentativo di rafforzare il meccanismo dei prezzi per i mercati finanziari.

Analisi fondamentale: lancio di un nuovo prodotto

A seguito della graduale eliminazione del London Interbank Offered Rate (Libor), la Cina ha deciso di riformare il proprio quadro dei tassi di riferimento, unendosi ad altri leader mondiali.

La banca centrale cinese ha affermato che il suo tasso repo (DR) delle istituzioni di deposito rappresenta un riferimento chiave per i cambiamenti di politica monetaria e la fissazione dei prezzi di mercato.

Export-Import Bank of China ha messo all'asta un'obbligazione da 3 miliardi di yuan ($458,94 milioni) con tassi variabili fissati al DR a sette giorni. Secondo i trader, il tasso del bond a sei mesi è stato stimato al 2,6%, 44 punti base in più rispetto al benchmark.

È probabile che prodotti come questo migliorino il sistema di tassi di interesse di riferimento della Cina e migliorino la trasmissione della politica monetaria, hanno detto gli analisti.

Inoltre, le obbligazioni a tasso variabile aiuteranno probabilmente gli investitori e gli emittenti a evitare i rischi indotti dalla volatilità, tuttavia, questi strumenti rappresentano solo l'1% del mercato obbligazionario cinese poiché la maggior parte utilizza Shibor come benchmark.

Lo Shibor è calcolato attraverso le quotazioni dei prezzi delle banche, mentre il DR si basa su un trading repo giornaliero in media di 1,8 trilioni di yuan e rappresenta il "barometro" più comune della liquidità del sistema bancario a livello nazionale, ha spiegato la banca centrale pochi mesi fa.

Analisi tecnica: i bond a 10 anni salgono

Il rendimento decennale della Cina ha registrato un continuo rialzo da aprile. Il mese scorso, l'azione dei prezzi ha raggiunto il 3,35%, il livello più alto registrato da maggio 2019.

Un movimento al di sopra del 3,15% ha anche facilitato una rottura della linea di tendenza discendente che collega i massimi inferiori. Come si vede nel grafico sopra, l'azione dei prezzi ha raggiunto la 200-WMA, che ora funge da resistenza.

In sintesi

La Cina ha lanciato il suo primo tasso di interesse variabile basato su un benchmark chiave denominato "DR" come parte dello sforzo della banca centrale per migliorare il meccanismo di determinazione dei prezzi per i mercati finanziari.