Chi è Do Kwon e quando è andato tutto storto per il fondatore di UST?

Mi occupo di criptovalute da alcuni anni ormai, ma non ho mai visto niente di simile agli eventi delle ultime 48 ore. Abbiamo visto una stablecoin del valore di 18 miliardi di dollari, UST, sfracellarsi al suolo, così come il suo asset di accompagnamento, LUNA, che era al suo valore più alto mai raggiunto, pari a 42 miliardi di dollari.

Mentre scrivo, Luna è scesa del 98% a una capitalizzazione di mercato di $2,7 miliardi e UST è scambiata a 49 centesimi sul dollaro, ma con i mercati in totale crisi, chissà a quanto ammonteranno i rispettivi prezzi quando leggerai questo articolo.

C'è un uomo dietro l'intero ecosistema Terra, sul quale sono basate Luna e UST. Allora, chi è?

Do Kwon

Do Kwon è il fondatore e CEO di Terraform Labs. Lui, così come Terra, è sudcoreano, il che è un dettaglio importante perché è improbabile che un esperimento finanziario di questa portata avrebbe visto la luce in un contesto normativo più rigido, come quello degli Stati Uniti.

Figlio di un distributore di attrezzature farmaceutiche e mediche, Kwon ha avuto un'educazione molto internazionale. Autoproclamato "nerd" da adolescente, ha iniziato a leggere opere teoriche in giovane età. La sua storia è molto simile a quelle di vari bambini prodigio della Silicon Valley. Si è laureato alla stimata Stanford University a pieni voti, conseguendo una laurea in informatica. Successivamente, ha accettato un lavoro in Microsoft perché, come si sa, è quello che fanno i laureati in informatica davvero intelligenti di Stanford. Ma poi si annoiava.

Ha fondato Anyfi sei anni fa, una società che utilizzava una rete mesh per trasmettere la larghezza di banda a coloro che non avevano accesso a Internet. Tra i suoi investitori c'era il governo sudcoreano e i fondi raccolti erano a nord di $1 milione. Naturalmente, questo lavoro lo ha portato dove si trova ora: il mondo delle criptovalute. Ha creato Terra, che include Luna, UST, Anchor, Mirror e molte altre app nel suo ecosistema. Ovviamente, è un talento prodigioso ed è diventato rapidamente uno dei più grandi nomi delle criptovalute, nonostante abbia compiuto 30 anni solo a settembre.

Fino a ieri o l'altro ieri, UST è stata la stablecoin algoritmica di maggior successo nella storia. Ma le cose cambiano rapidamente tra le crypto. Alla fine, la stablecoin UST è crollata a causa di una svendita come ai vecchi tempi, poiché gli investitori non si sentivano più sicuri che l'ancoraggio al dollaro non garantito avrebbe retto. Simile a un'economia emergente che fissa la sua valuta a una consolidata, ma disponendo di riserve insignificanti (come l'oro) a sostegno di tale ancoraggio, tutto è crollato.

Ora, Kwon è passato dall'essere uno dei più grandi nomi del settore a probabilmente diventare il più famoso di tutti, ma non nel modo in cui avrebbe voluto.

La lezione da imparare

Mentre ci sono ovviamente lezioni da imparare in campo economico, ci sono anche lezioni in ambito umano. In particolare umiltà, cautela e apertura mentale. Kwon è sempre stato molto attivo su Twitter, con una sfilza di critici che mettono in dubbio la sostenibilità del peg UST. Dopotutto, la storia è disseminata di esempi di peg non garantiti che sprofondano (vedi George Soros contro la banca d'Inghilterra nel 1992, per un famoso esempio). La gente voleva sapere cosa c'era di diverso in UST, ma raramente lui ha risposto.

Queste domande e critiche hanno sempre avuto un senso, indipendentemente da ciò che è successo con il senno di poi. Ma l'approccio di Kwon è stato quello di rimproverarli per essere "poveri", sottolineando ripetutamente che "ngmi" (linguaggio crypto per "non ce la farai", quindi che non ce l'avrebbero fatta). La sua risposta preferita era liquidare le domande come meccanismo per far fronte all'intensa FOMO che sentivano mentre l'intero ecosistema di Terra continuava ad andare sempre più forte.

In retrospettiva, forse il leader di un ecosistema altamente sperimentale del valore di svariati miliardi, nonostante abbia ancora vent'anni e abusi di chiunque osi mettere in dubbio la fattibilità di un asset è la prova di cui abbiamo bisogno. Poi ovviamente facile parlare con il senno di poi, non è vero?

Il tema più frequente nei suoi tweet è sicuramente quello di mostrare la sua ricchezza dando del povero a chiunque dubiti di Luna, che ai bei tempi era esplosa alle stelle.

Il suo atteggiamento è rimasto invariato fino a sabato, quando ha twittato quanto segue criticando ancora.

Sfortunatamente, gli "idioti su Twitter" avevano ragione.

Icaro

È la storia in versione moderna di Icaro, dato che Do Kwon ha volato troppo vicino al sole. Anche se ci sono una miriade di lezioni economiche – utilizzo di asset volatili come garanzia, garanzia solo del 20% della capitalizzazione di mercato, sostenibilità di tassi elevati su Anchor, stress test, solo per citarne alcune – non voglio parlare ora, anche se ci arriverò a breve.

L'ego è una cosa pericolosa. Non è chiaro se l'arroganza e il rifiuto di Do Kwon di ascoltare le critiche contro UST abbiano contribuito alla sua caduta, ma forse l'intera faccenda era condannata a prescindere. Di certo non hanno aiutato. Quello che Kwon ha fatto in molti modi è stato ammirevole. Aveva la visione e il coraggio di provare qualcosa di completamente nuovo e credeva che una stablecoin decentralizzata potesse aiutare il mondo. Merita un applauso. E per un po' sembrava che avesse tutto sotto controllo. Molte persone normalmente proverebbero pena per una persona come questa, vedendo che i suoi sogni e il suo progetto andare in fumo in un modo incredibilmente pubblico.

Ma durante questo periodo di "successo", ha anche rimproverato costantemente le persone su Twitter. Li ha derisi per essere poveri, ha riso della loro mancanza di esposizione a UST o LUNA. Ha respinto le domande bollandole come invidia da parte di persone che avevano perso l'occasione di guadagnare mentre la moneta saliva. Si è rifiutato di impegnarsi in un dibattito significativo.

Oggi si sveglia con una colazione a base di umiltà, una porzione più grande di chiunque altro di recente. Al di là di tutta l'economia, c'è anche una lezione umana da imparare.