Previsioni USD/JPY: gli interventi sullo yen giapponese potrebbero ritorcersi contro

Il rally del tasso di cambio USD/JPY si è arrestato nelle ultime settimane, aiutato dai robusti interventi della Banca del Giappone (BoJ). La coppia, che aveva raggiunto il picco a 160,26 a maggio, è crollata a circa 155,56 mentre l'attenzione si sposta sulle azioni della Fed e della BoJ.

Lo yen giapponese è ancora a rischio

La recente forza dello yen giapponese è dovuta alle azioni della Banca del Giappone, che ha speso oltre 62 miliardi di dollari in interventi valutari. Questi sono stati i primi interventi dal 2022, quando la valuta era in caduta libera.

Credo che gli interventi valutari offrano una tregua a breve termine per una valuta. In effetti, lo yen giapponese è crollato duramente dopo gli ultimi interventi nel 2022.

Sfortunatamente, non esiste una soluzione semplice per risolvere la crisi dello yen giapponese. Anche se ulteriori aumenti dei tassi di interesse sarebbero l’ideale, le loro implicazioni sull’economia sarebbero disastrose a causa dell’enorme debito giapponese.

Il Giappone ha un debito pubblico totale di quasi 10 trilioni di dollari, che è significativamente superiore al PIL del paese che supera i 4,7 trilioni di dollari. Pertanto, tassi di interesse più elevati comporterebbero maggiori oneri di rimborso del debito per il governo.

L’altra sfida per lo yen giapponese è che la Federal Reserve ha lasciato intendere che manterrà i tassi di interesse più alti per un periodo più lungo. L’inflazione statunitense è rimasta a un livello elevato, con l’indice generale dei prezzi al consumo (CPI) rimasto al 3,4%.

Pertanto, lo spread tra i tassi di interesse degli Stati Uniti e del Giappone rimarrà ampio per molto tempo. Ciò, a sua volta, renderà la coppia una delle opzioni di carry trade più popolari nel mondo sviluppato. Il carry trade è una situazione in cui gli investitori prendono prestiti da paesi a basso tasso di interesse per investire in paesi a tassi più alti.

Le prossime due settimane saranno importanti per la coppia USD/JPY. Venerdì gli Stati Uniti pubblicheranno gli ultimi dati sull’occupazione. Gli economisti si aspettano che i dati rivelino che l’economia ha aggiunto oltre 180.000 posti di lavoro mentre il tasso di disoccupazione è rimasto al 3,9%.

La prossima notizia cruciale arriverà la prossima settimana, quando la Fed e la BoJ prenderanno le loro decisioni sui tassi di interesse. L’aspettativa è che la Fed lasci i tassi invariati tra il 5,25% e il 5,50% e mantenga la sua visione più alta per un periodo più lungo.

D’altro canto, si prevede che la Banca del Giappone manterrà i tassi di interesse invariati e inizierà a ridurre gli acquisti di obbligazioni.

Analisi tecnica USD/JPY

Grafico USD/JPY di TradingView

Negli ultimi giorni il tasso di cambio USD/JPY si è mantenuto in un range ristretto. È rimasto a 155,60, pochi punti al di sotto del massimo da inizio anno di 160,26. La coppia si sta consolidando alle medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 25 giorni, mentre il Relative Strength Index (RSI) ha puntato verso il basso.

Sospetto che la coppia continuerà a salire nelle prossime settimane perché l’impatto degli interventi tende ad essere di breve durata. Se ciò accade, il livello iniziale da tenere d’occhio sarà il massimo da inizio anno di 160,26. Un movimento al di sopra di quel livello lo vedrà continuare la sua corsa al rialzo.