Intervista: l'incertezza sulla domanda esterna può frenare lo slancio della crescita dell'India, afferma Dhiraj Nim di ANZ Research

Mentre le economie asiatiche ed emergenti alimentano la crescita globale, l’India si è distinta per essere quella in più rapida crescita. I suoi solidi fondamentali economici si riflettono nella stabilità della rupia, che è diventata una delle valute meno volatili in Asia.

Martedì il terzo governo appena eletto del primo ministro Narendra Modi annuncerà le sue intenzioni nel suo bilancio annuale, Invezz ha parlato con Dhiraj Nim, economista e stratega FX presso ANZ Research per conoscere le sue aspettative dallo stesso, le sue previsioni sulla crescita e le prospettive del PIL dell'India. sulla rupia. estratti:

Invezz: Quali sono le vostre aspettative rispetto al prossimo budget e suggerimenti per lo stesso?

Le mie aspettative principali sono che il governo abbasserà l’obiettivo del deficit fiscale al 4,9% del PIL, tagliando così l’indebitamento netto e lordo. Ciò avviene utilizzando una parte della ricompensa fiscale dovuta all’eccesso di dividendo RBI e alla forte crescita fiscale.

Mi aspetto che l’obiettivo delle spese di capitale rimanga invariato a 11.100 miliardi di rupie, pari al 3,4% del PIL.

Il governo può aumentare le spese fiscali dello 0,2-0,3% del PIL.

Rafforzare i consumi per accelerare la crescita

Invezz: Il FMI ha migliorato le prospettive economiche dell'India. Come leggi questo sviluppo? Quali sono i fattori chiave su cui lavorare per un tasso di crescita più elevato?

Ci aspettiamo una crescita del PIL inferiore alle previsioni del FMI pari al 6,8%, un dato comunque forte.

Per una crescita più elevata, i consumi devono rafforzarsi, per questo sarà necessaria una crescita meno diseguale in termini di posti di lavoro e redditi.

Invezz: Citibank ha recentemente affermato che un tasso di crescita del 7% non è sufficiente affinché l’India possa creare posti di lavoro sufficienti per il prossimo decennio. Per un certo periodo il paese ha visto una crescita senza posti di lavoro. Cosa sta facendo di sbagliato o di sbagliato il governo per affrontare questo problema?

Penso che questo sia un problema strutturale più ampio e non esiste una soluzione semplice. Parte della pressione sulla disoccupazione potrebbe allentarsi quest’anno con una ripresa dell’economia rurale. Ma le pressioni nel settore manifatturiero di fascia bassa, come quello tessile, del cuoio ecc., potrebbero essere dovute a molti fattori, tra cui la perdita di competitività nel commercio globale. Il rilancio di queste industrie ad alta intensità di manodopera sarà fondamentale.

Nel settore dei servizi, la crescita dell’occupazione e del reddito ha favorito la forza lavoro più qualificata.

Sono necessarie spese adeguate per l’istruzione e la formazione che garantiscano non solo la scala ma anche la qualità delle competenze. La loro assenza ha creato enormi ostacoli al dividendo demografico dell’India.

La stabilità della rupia non è naturale ma ingegnerizzata

Invezz: Lo scorso anno la rupia si è sostanzialmente mantenuta forte rispetto al dollaro. Quali sono i tuoi commenti sulla performance di quest'anno finora e le tue prospettive per l'anno rimanente?

La competitività è importante sia per il settore manifatturiero che per le esportazioni, soprattutto quando valute come lo yuan sono diventate effettivamente super competitive.

Invezz: Pensi che l'accordo tra l'India e altri paesi per effettuare scambi in INR cambierà le regole del gioco per la valuta?

Questo è un gioco azzardato. Tuttavia, fatturare le transazioni commerciali in valuta locale significa maggiore stabilità quando il dollaro oscilla ampiamente. Ciò significa anche una minore necessità di detenere grandi riserve valutarie, il che spesso comporta un costo, come le complicazioni nella gestione della liquidità interna durante periodi di elevata inflazione.