Analisi della quotazione delle azioni Ocado: emerge un barlume di speranza

Il prezzo delle azioni Ocado (LON: OCDO) ha continuato a sottoperformare il mercato poiché gli investitori rimangono preoccupati per le sue attività e i suoi profitti. Quest'anno è crollato di quasi il 50%, mentre l'indice blue-chip FTSE 100 è aumentato di circa il 4%.

Sono andati via 4,5 miliardi di sterline

Ocado Group è una delle principali società tecnologiche britanniche che gestisce una popolare piattaforma di e-commerce attraverso la sua joint venture con Marks and Spencer (MKS). Fornisce inoltre soluzioni di magazzinaggio e logistica a gruppi di vendita al dettaglio in tutto il mondo.

Ocado è anche noto per raccogliere un sacco di soldi. Dal 2000, la società ha raccolto oltre 4,5 miliardi di sterline dagli investitori, la maggior parte dei quali ora non c’è più. Ha raccolto 1 miliardo di sterline all’inizio della pandemia in termini amichevoli poiché gli investitori lo hanno visto come un vincitore.

Ocado ha rifinanziato parte di quel debito a luglio a un prezzo esorbitante perché i tassi di interesse sono significativamente più alti e le sue azioni sono crollate. La società prevede di raccogliere più liquidità, circa 600 milioni di sterline, attraverso nuove obbligazioni. Utilizzerà questi fondi per ripagare parte del suo debito.

Ocado ha utilizzato 4,5 miliardi di sterline in ricerca e sviluppo; detiene quasi 2.000 brevetti, principalmente nel suo gruppo tecnologico. Questi brevetti hanno aiutato l’azienda a vincere 200 milioni di sterline da AutoStore nel 2023.

Ocado deve affrontare sfide sostanziali

L'attività del Gruppo Ocado ha avuto risultati contrastanti negli ultimi dieci anni. L'aspetto positivo è che i suoi ricavi annuali sono aumentati da oltre 551 milioni di sterline nel 2010 a oltre 2,8 miliardi di sterline nell'ultimo anno finanziario.

Questa crescita è avvenuta quando la sua piattaforma di e-commerce ha guadagnato più popolarità, soprattutto durante la pandemia di Covid-19. La sua attività di magazzinaggio, spesso costosa, ha attirato anche clienti come Kroger, Casino Group, Coles, Lotte e Sobeys. Le sue 13 società di vendita al dettaglio hanno un fatturato annuo di oltre 250 miliardi di sterline.

Tuttavia, la sfida principale è che Ocado non ha raggiunto una crescita redditizia, una mossa che ha allontanato molti investitori. Nel suo rapporto annuale più recente, Ocado ha affermato che la sua perdita al lordo delle imposte è stata di 394 milioni di sterline, inferiore ai 501 milioni di sterline realizzate un anno prima. La maggior parte delle sue perdite derivano da svalutazioni, ammortamenti e svalutazioni.

L'altra grande sfida che alcuni clienti di magazzino di Ocado stanno riconsiderando è la modifica dei loro contratti mentre Ocado ne ha rallentato l'implementazione.

Il cliente di più alto profilo è stata la canadese Sobey's che ha annunciato che avrebbe sospeso la costruzione di un impianto a Vancouver. Ha inoltre concluso il suo rapporto esclusivo con Ocado, il che significa che potrebbe iniziare a lavorare con altre società.

Kroger, uno dei più grandi rivenditori americani, ha anche detto che chiuderà i suoi siti più piccoli nel paese, un duro colpo per Ocado.

Inoltre, Ocado è stata costretta a ridimensionare le proprie ambizioni. Il suo obiettivo iniziale di avere 300 moduli entro il 2027 è stato ridimensionato e l’azienda ora vede il numero inferiore a 150.

Ancora più importante, esiste un grosso rischio per questo business tecnologico a causa del modo in cui funziona. In primo luogo, Ocado deve spendere ingenti somme di denaro per costruire l’infrastruttura. Quindi guadagna dall'utilizzo del magazzino, un modello che assomiglia a una rendita vitalizia.

La sfida è che alcuni dei suoi partner di vendita al dettaglio non vedono una crescita esplosiva nelle loro divisioni di e-commerce. Ad esempio, mentre le entrate di Kroger sono cresciute nel corso degli anni, le vendite e-commerce rappresentano ancora una piccola parte della sua attività.

Lo stesso sta accadendo in Francia, dove le vendite del Groupe Casino sono diminuite del 3,5% nella prima metà dell'anno a 4,2 miliardi di sterline.

Guadagni forti recenti

Nonostante le sfide, il Gruppo Ocado ha riportato ottimi risultati finanziari a luglio. I suoi ricavi sono aumentati del 12% a 1,5 miliardi di sterline, aiutati dalle sue soluzioni tecnologiche e da Ocado Retail, le cui vendite sono aumentate rispettivamente del 22% e dell'11%. Ocado ha inoltre revocato la forward guidance.

Il suo EBITDA rettificato è salito a 71,2 milioni di sterline e ha migliorato la sua perdita da 290 milioni di sterline nel primo semestre del 2023 a 154 milioni di sterline. Si prevede che quest'anno i ricavi del suo segmento tecnologico cresceranno tra il 15% e il 20%, mentre il margine EBITDA rettificato sarà a metà dell'adolescenza.

Nonostante i miglioramenti, Ocado rimarrà sotto pressione poiché continua ad affrontare sfide in termini di redditività.

Previsioni sul prezzo delle azioni Ocado

Grafico OCDO di TradingView

Passando al grafico settimanale, vediamo che il prezzo delle azioni OCDO ha seguito una tendenza al ribasso dopo aver raggiunto il picco di 2.908p nel 2021. Era scambiato a 381p, superiore al minimo da inizio anno di 276p.

Il titolo è sceso al di sotto delle medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 100 settimane, il che significa che gli orsi hanno il controllo. Ha anche formato un modello grafico a cuneo discendente, che è uno dei segnali più rialzisti. Il titolo ha anche creato un modello a triplo fondo.

Pertanto, il titolo probabilmente rimarrà in un range ristretto quest’anno per poi riprendersi quando gli investitori compreranno il calo. Se ciò accadesse, potrebbe testare nuovamente l’importante livello di resistenza a 450p entro dicembre o nel primo trimestre del 2025.