Oxford Lane Capital: rendimento del 20%, superando l'S&P 500 nel 2024

Oxford Lane Capital (OXLC) sta vivendo un anno positivo, continuando a battere l'indice S&P 500. Il suo titolo è salito del 7,49%, mentre l'indice S&P 500 è balzato del 18,13%. Tuttavia, su una base di rendimento totale, che include i dividendi, è balzato del 21%, mentre l'indice è salito del 18%.

Nel lungo termine, tuttavia, OXLC ha avuto una performance decisamente inferiore al mercato nonostante il suo rendimento elevato. Ad esempio, negli ultimi cinque anni, il suo titolo è crollato del 46% mentre l'indice S&P 500 è salito del 97,9%. Il suo rendimento totale è stato del 25% rispetto al 113% dell'ETF SPY.

Confrontare qualsiasi asset con l'S&P 500 è un buon modo che gli investitori usano per vedere se il loro denaro avrebbe fatto meglio semplicemente seguendo il mercato. Nel lungo termine, l'indice è stato un asset migliore della maggior parte degli strumenti di investimento,

Tuttavia, il modo migliore per valutare la performance di Oxford Lane Capital è guardare a un asset finanziario simile come l'Invesco Senior Loan ETF (BKLN). Negli ultimi cinque anni, il suo rendimento totale è stato del 22%, mentre la sua performance YTD è del 4%.

Un asset unico con rendimenti elevati

Oxford Lane Capital Corporation è un asset unico per come è strutturato. È un fondo chiuso (CEF) che esiste in un settore che si è fatto una cattiva reputazione dopo la crisi finanziaria globale (GFC): le obbligazioni di prestito collateralizzate (CLO).

La sua strategia aziendale è quella di acquistare prestiti dalle banche, in genere quelli classificati come spazzatura. Investitori in tranche di debito e azioni di veicoli CLO, che possono includere strutture di magazzino.

Un CLO viene spesso confuso con un Collateralized Debt Obligations (CDO), che ha avuto un ruolo nell'ultima crisi finanziaria. Sebbene il concetto sia lo stesso, i CDO hanno in genere un'esposizione immobiliare nei loro confronti, mentre un CLO ha principalmente un'esposizione creditizia.

Uno dei motivi principali per cui gli investitori hanno avuto timore di investire in Oxford Lane Capital e in fondi simili è il timore che gli alti tassi di interesse avrebbero potuto innescare un'ondata di insolvenze, soprattutto tra gli asset con rating spazzatura.

La realtà, tuttavia, è che i tassi di default sono stati piuttosto bassi in questo contesto di alti tassi di interesse. La situazione probabilmente migliorerà una volta che i tassi inizieranno a scendere a settembre.

Oxford Lane ha recentemente aumentato il dividendo

L'unica ragione per cui gli investitori stanziano denaro in Oxford Lane Capital e fondi simili è il suo potenziale di reddito. Inoltre, la società ha un rendimento da dividendi enorme, pari a circa il 20%.

Un rendimento del 20% significa che un investitore con $ 10.000 nel fondo può aspettarsi di ricevere importi lordi di circa $ 2.000. L'importo netto, a causa della sua commissione elevata di circa il 12,45%, è molto inferiore ma comunque superiore a quello che offrono altri asset.

Nella sua presentazione di giugno agli investitori, la società ha osservato che il fair value totale dei suoi investimenti ammontava a oltre 1,713 miliardi di dollari, superiore ai 1,24 miliardi di dollari che aveva nello stesso periodo del 2023. Questa crescita si è verificata poiché il numero di investimenti in portafoglio è salito a 249.

Questa performance ha aiutato la società ad aumentare i suoi dividendi pagati del 12%, il che è una buona cosa per gli investitori. Tuttavia, vale la pena notare che i flussi di cassa dai CLO tendono a essere discontinui, il che significa che i suoi dividendi pagati differiscono. In effetti, i suoi dividendi pagati sono scesi da oltre 0,65 nel 2014 a 0,08.

L'altra cosa degna di nota è che OXLC opera come una Regulated Investment Company (RIC), il che significa che deve distribuire la maggior parte del suo reddito imponibile agli azionisti. Se non lo fa, la società deve pagare l'imposta di consumo, cosa che ha fatto nel 2023 e ha pagato un'imposta del 4% di circa $ 5,4 milioni.

OXLC è un buon investimento?

A prima vista, Oxford Lane Capital sembra un buon investimento per via del suo forte rendimento da dividendi e mentre ci allontaniamo dall'ambiente di alti tassi di interesse. Inoltre, OXLC sta andando meglio dell'indice S&P 500 quest'anno.

Tuttavia, il fondo presenta dei rischi, tra cui l'elevata allocazione azionaria CLO, l'elevata leva finanziaria e il rapporto di spesa. Pertanto, se sei interessato a generare un reddito regolare, potrebbe avere senso investire nel fondo, tenendo conto di questi rischi.

Nel lungo termine, tuttavia, la maggior parte degli investitori troverà più interessante investire in fondi generici che seguono il mercato più ampio, come gli indici S&P 500 e Nasdaq 100. Questi fondi forniscono un certo reddito e crescita e sono il modo migliore per scommettere sull'America.

Ad esempio, l'indice S&P 500 traccia aziende come Microsoft, Berkshire Hathaway, Nvidia, JPMorgan Chase e Apple. Queste aziende dominano i rispettivi settori e hanno grandi possibilità di continuare a crescere. Ancora più importante, hanno alcuni bilanci, con Berkshire Hathaway che si siede in cima a oltre 277 miliardi di dollari in contanti.