Prezzo delle azioni Kering: ecco perché la casa madre Gucci sta cadendo a pezzi

Il prezzo delle azioni di Kering (KER) è imploso quest'anno, poiché sono continuate le preoccupazioni sulla sua strategia e sulla crescita aziendale. È sceso negli ultimi due mesi consecutivi, raggiungendo il punto più basso da agosto 2017. È anche sceso di oltre il 64% rispetto al suo punto più alto di agosto 2021, portando la sua capitalizzazione di mercato a oltre 31 miliardi di euro.

Restano le preoccupazioni sulla crescita

La performance di Kering rispecchia quella di Burberry, il più grande marchio di lusso del Regno Unito, le cui azioni sono scese a 669 penny, il punto più basso dal 2010. Le azioni di Burberry sono scese negli ultimi 13 mesi consecutivi.

Kering ha continuato a sottoperformare altre società francesi di beni di lusso. Ad esempio, il prezzo delle azioni LVMH è sceso di meno dell'1% quest'anno, mentre Hermes è aumentato di oltre il 20% quest'anno.

Kering, la società madre di Gucci, Balenciaga, Saint Laurent, Bottega Veneta, Brioni e Alexander McQueen, quest'anno sta subendo una forte pressione.

L'azienda si trova ad affrontare due preoccupazioni principali. Innanzitutto, fa molto affidamento sul suo marchio Gucci, che sta mostrando segnali di rallentamento. Ciò è in contrasto con LVMH, un'azienda composta da oltre 70 attività, che spesso si completano a vicenda.

Per essere chiari: è possibile avere successo con un solo marchio. Hermes, ad esempio, è diventata un'azienda gigante nel settore della moda concentrandosi su un solo marchio. La sfida di Kering è che il marchio Gucci non sta andando bene come in passato.

In secondo luogo, la crescita di Kering nei suoi mercati chiave, in particolare in Cina, sta rallentando, nonostante l'azienda continui ad aprire nuovi negozi.

Risultati finanziari di Kering

Le azioni di Kering sono crollate bruscamente dopo che la società ha pubblicato i deboli risultati finanziari del primo semestre. Questi numeri hanno rivelato che il suo fatturato è sceso dell'11% nella prima metà dell'anno a 9,01 miliardi di euro.

I suoi ricavi del primo e del secondo trimestre sono scesi rispettivamente a 4,5 miliardi di euro e 4,51 miliardi di euro. Al contrario, Hermes ha continuato a funzionare a pieno regime, con un aumento dei suoi ricavi del 12% a oltre 7,5 miliardi di euro. Il suo utile è salito a oltre 2,3 miliardi di euro.

I ricavi di LVMH sono scesi solo dell'1%, attestandosi a oltre 41,6 miliardi di euro, mentre l'utile netto è sceso del 14%, attestandosi a 7,2 miliardi di euro.

Uno sguardo più attento ai suoi segmenti chiave mostra che la maggior parte dei segmenti nel business di Kering ha continuato a sottoperformare. I ricavi di Gucci sono scesi del 20% a 4,08 miliardi di euro, mentre quelli di Saint Laurent sono scesi del 9% a 1,4 miliardi di euro.

Inoltre, la crescita di Bottega Veneta si è fermata mentre i ricavi di Eyewear e Corporate sono balzati del 23% a oltre 1,067 miliardi di euro. L'inciampo di questi marchi più piccoli è stato migliore di quello di Gucci.

La performance top-line di Kering si è riversata anche sui numeri della redditività. I margini operativi di Gucci sono scesi dal 35,3% nel primo semestre del 2023 al 24,7% nel primo semestre del 2024. Il management sta risolvendo questa sfida chiudendo i negozi con performance inferiori alle aspettative.

Il turnaround richiede tempo

Il crollo di Kering è dovuto principalmente al rallentamento della crescita della Cina, in quanto i consumatori si sono concentrati sulla riduzione dei propri debiti dopo il crollo del boom immobiliare.

Ci sono anche alcuni rischi geopolitici tra Europa e Cina. Di recente, l'Europa ha imposto alcune sanzioni sui veicoli elettrici cinesi, una mossa che Pechino ha giurato di vendicarsi. Mentre l'UE si è allontanata dai dazi, ci sono segnali che queste questioni geopolitiche continueranno a lungo.

La Cina tende a prendere di mira settori chiave quando adotta misure di ritorsione nei confronti di alcuni paesi e il mercato dei marchi di lusso potrebbe diventarne una vittima.

Credo che la svolta di Kering richiederà tempo perché le sue vendite suggeriscono che i consumatori non trovano più Gucci attraente. Questo perché, per molto tempo, Gucci è stato ovunque, il che ha diluito il suo marchio. In confronto, Hermes è nota per la sua ingegnerizzazionedelle carenze delle sue borse Birkin per aumentarne il valore.

Ci sono anche segnali che Kering si stia distraendo. Ad aprile, la società ha speso 1,4 miliardi di euro per acquisire l'iconica Via Montenapoleone di Milano, una mossa che è stata criticata per la sua tempistica. Nei periodi buoni, aveva senso fare un'acquisizione così costosa.

Gli analisti ritengono che i fondi sarebbero stati utilizzati per incrementare i rendimenti per gli azionisti o per creare nuovi design per attrarre acquirenti.

Kering è quotata a un forte sconto rispetto ai suoi pari. Il suo rapporto prezzo/utile è sceso a 15,78, molto più basso di aziende come Hermes e LVMH, che sono quotate a multipli di oltre 20.

Nonostante Kering sia un'azienda a buon mercato, sospetto che continuerà a registrare risultati inferiori al mercato per un po' prima di riuscire a rilanciarsi.

Analisi del prezzo delle azioni Kering

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni Kering è stato in forte caduta libera quest'anno. Più di recente, è sceso sotto il primo supporto dei punti pivot di Woodie. È anche sceso sotto il supporto chiave a €400, la sua oscillazione più bassa nell'ottobre 2022.

Le azioni Kering si sono mosse sotto la media mobile esponenziale (EMA) a 50 settimane, mentre il MACD è rimasto sotto il punto neutro da luglio dell'anno scorso. Il Relative Strength Index (RSI) si è mosso al livello di ipervenduto.

Pertanto, è probabile che il titolo continui a scendere poiché i venditori mirano al supporto chiave a 400 €. In futuro, tuttavia, sospetto che il titolo rimbalzerà mentre continua l'inversione di tendenza.