Ecco perché le azioni Unicredit, Deutsche Bank, Santander sono scivolate

La maggior parte delle azioni bancarie europee ha subito un calo nelle ultime settimane, mentre la spettacolare ripresa registrata all'inizio di quest'anno si è attenuata. In Spagna, le azioni del Banco Santander erano scambiate a 4,25 € mercoledì, in calo del 13,6% rispetto al punto più alto di quest'anno.

In Germania, il prezzo delle azioni Deutsche Bank (DBK) era scambiato al livello di supporto cruciale di € 14, in calo di oltre il 14% rispetto al massimo dell'anno in corso. In Italia, Unicredit (UCG) è scesa a € 36, che è inferiore al massimo del 2024 di € 39,30, mentre in Francia, BNP Paribas (BNP) è scesa a € 62.

In arrivo la decisione della Banca centrale europea

Le azioni bancarie europee hanno avuto una strategia forte per l'anno, con molte di esse che hanno raggiunto i loro massimi pluriennali. Alcune, come Unicredit, si aggirano ancora vicino al punto più alto dal 2011, e sono aumentate di oltre il 636% rispetto al punto più basso del 2021.

Queste banche hanno fatto un balzo in avanti negli ultimi anni a causa dei tassi di interesse più elevati della Banca centrale europea (BCE). Come altre banche centrali, la BCE ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse nel 2022 per combattere i tassi di inflazione ostinatamente elevati.

I tassi sono passati da zero e hanno raggiunto il picco record del 4,35%, contribuendo a portare l'inflazione a circa il 2,4% odierno.

Questi aumenti sono stati accolti con favore da queste banche, che avevano sopportato un periodo prolungato di bassi tassi di interesse. A un certo punto, i tassi di interesse sono diventati negativi, il che significa che queste banche avevano un margine di interesse netto quasi pari a zero.

Grazie all'aumento dei tassi, molti sono riusciti a rilanciare le proprie attività e a registrare ottimi risultati finanziari.

Un buon esempio di ciò è Unicredit, il cui reddito da interessi totale si è attestato a oltre 13 miliardi di euro nel 2020. Nell'ultimo anno finanziario, la cifra è salita a oltre 34 miliardi di euro. Il reddito da interessi netti è salito da 9,7 miliardi di euro a oltre 14,6 miliardi di euro nello stesso periodo.

Allo stesso modo, il reddito da interessi complessivo di Santander è passato da 46 miliardi di euro nel 2020 a oltre 105 miliardi di euro nel 2023, mentre il reddito da interessi netto è aumentato da 32 miliardi di euro a 43 miliardi di euro.

Il reddito da interessi della Duetsche Bank è salito da 21 miliardi di euro nel 2020 a oltre 48,65 miliardi di euro nel 2023, mentre la cifra netta ha raggiunto i 15 miliardi di euro. La stessa performance si ripete in altre banche europee.

BCE, in arrivo tagli ai tassi

Pertanto, queste banche europee si sono ritirate a causa delle azioni in corso da parte della BCE. Ha tagliato i tassi di interesse dello 0,25% nella riunione di luglio e gli analisti si aspettano che faccia lo stesso giovedì. Quel taglio porterà i tassi di interesse al 3,50%, il che significa che le banche vedranno un margine di interesse netto inferiore nei prossimi mesi.

La BCE sta tagliando i tassi per due motivi principali: l'inflazione è tornata quasi al suo obiettivo del 2%, mentre l'economia dell'Unione sta rallentando.

I dati economici recenti hanno mostrato che l'economia europea è cresciuta dello 0,3% nel secondo trimestre. Altri dati hanno mostrato che il settore manifatturiero nel blocco è ancora in contrazione.

In particolare, l'industria automobilistica non sta andando bene, con la Volkswagen che pianifica di chiudere fabbriche in Germania per la prima volta in decenni. Anche altre case automobilistiche come BMW, Stellantis e Renault sono sottoposte a forti pressioni, poiché la concorrenza delle aziende cinesi sta aumentando.

La BCE spera pertanto che il taglio dei tassi di interesse contribuisca a stimolare l'economia, riducendo i costi di finanziamento per le aziende.

Crescita lenta e allarme da Wall Street

Anche le azioni di banche europee come Santander, Deutsche Bank e Unicredit hanno subito un calo a causa della loro lenta crescita, il che significa che l'impatto degli alti tassi di interesse ha iniziato ad attenuarsi.

I risultati di Santander hanno mostrato che il suo reddito netto da interessi è sceso del 4,2% nella prima metà dell'anno a 11,4 miliardi di euro. Il suo utile per il periodo è salito a 3,4 miliardi di euro.

Unicredit ha anche riportato risultati solidi, con i suoi utili in crescita per il 14° trimestre consecutivo. Il suo fatturato netto è aumentato del 6% a oltre 6,3 miliardi di euro nel secondo trimestre, mentre il suo reddito netto da interessi è aumentato solo dell'1,9% a 3,56 miliardi di euro. L'utile netto è balzato del 15% a oltre 2,6 miliardi di euro, aiutato dalle commissioni bancarie.

I ricavi della Deutsche Bank sono aumentati del 2% nell'ultimo trimestre, attestandosi a 15,4 miliardi di euro, mentre il reddito netto da interessi è sceso del 2%, attestandosi a oltre 1,3 miliardi di euro.

Pertanto, nonostante queste aziende abbiano registrato risultati positivi, vi sono segnali che la crescita dei ricavi e degli utili abbia raggiunto o stia per raggiungere il picco.

Proprio questa settimana, diverse delle principali banche di Wall Street hanno abbassato le loro previsioni di profitto. JPMorgan, la più grande banca degli Stati Uniti, ha avvertito che gli analisti erano più ottimisti sulla sua performance. Daniel Pinto, presidente della banca, ha osservato che le previsioni di NII di 89,5 miliardi di $ non erano molto ragionevoli.

Analogamente, Goldman Sachs ha avvertito che i suoi ricavi da trading sarebbero calati del 10% nel Q3, mentre Ally Financial ha affermato che i suoi profitti sarebbero stati inferiori a causa di maggiori insolvenze auto e svalutazioni nette. Anche Citigroup e altre banche dovrebbero ridurre le loro aspettative.