Il rapporto PCE rivela un calo dell'inflazione ad agosto: sono previsti ulteriori tagli dei tassi?

Secondo gli ultimi dati, l'inflazione negli Stati Uniti ha continuato il suo trend discendente ad agosto, il che fa sperare in ulteriori tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

L'indice dei prezzi relativo alla spesa per consumi personali (PCE), la misura dell'inflazione preferita dalla Fed, è aumentato solo del 2,2% su base annua, in calo rispetto al 2,5% di luglio.

Si tratta del tasso di inflazione più basso da febbraio 2021, segnando un progresso significativo verso l'obiettivo del 2% della Fed.

Su base mensile, i prezzi sono aumentati dello 0,1%, in linea con le aspettative degli economisti.

Tuttavia, l’inflazione “core”, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è aumentata leggermente fino a un tasso annuo del 2,7% in agosto, rispetto al 2,6% di luglio.

Nonostante questo aumento, il dato dell'inflazione di fondo su base mensile è rimasto stabile allo 0,1%, in linea con il tasso di luglio.

I funzionari della Fed divisi sui futuri tagli dei tassi

I dati sul calo dell'inflazione seguono il taglio di mezzo punto dei tassi di interesse operato dalla Federal Reserve all'inizio di questo mese.

Il taglio, più ampio del consueto aggiustamento di un quarto di punto, è stato determinato dai segnali di rallentamento dell'inflazione e dalle condizioni del mercato del lavoro.

"Tutto tranquillo sul fronte dell'inflazione", ha affermato Chris Larkin, amministratore delegato di E-Trade di Morgan Stanley, in un rapporto della CNBC.

Ha aggiunto che l'inflazione continua a moderarsi senza che la crescita economica mostri segnali significativi di una flessione. Ha aggiunto:

La Federal Reserve ha segnalato un'altra potenziale riduzione di mezzo punto percentuale a novembre, con probabili ulteriori tagli nel 2025.

Tuttavia, non tutti i funzionari della Fed ne sono convinti.

La governatrice della Fed Michelle Bowman, l’unica funzionaria a votare contro il taglio di mezzo punto, ha espresso preoccupazione per il fatto che tagli così aggressivi potrebbero alimentare “inutilmente” la domanda e spingere i prezzi al rialzo.

La cautela di Bowman riflette un approccio più misurato ai tagli dei tassi, con particolare attenzione al raggiungimento dell'obiettivo di inflazione della Fed prima di procedere a un ulteriore allentamento.

Nel frattempo, il governatore della Fed Christopher Waller ha espresso il suo sostegno ai tagli più consistenti, citando i dati dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) di agosto, che hanno mostrato un rallentamento nei prezzi all'ingrosso.

Waller ha osservato che numeri più bassi dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) preannunciano prezzi al consumo più bassi nei mesi a venire, giustificando una riduzione più aggressiva delle tariffe.

Tutti gli occhi puntati sulla riunione di novembre della Fed

Nonostante i progressi in materia di inflazione, i dati relativi a spesa personale e reddito di agosto sono stati inferiori alle aspettative.

Il reddito personale è aumentato solo dello 0,2%, restando al di sotto dell'incremento dello 0,4% previsto dagli economisti.

Anche la spesa personale è aumentata dello 0,2%, al di sotto della stima dello 0,3%.

Le reazioni del mercato al rapporto sono state contrastanti. I futures del mercato azionario sono diventati positivi dopo la pubblicazione, mentre i rendimenti dei Treasury sono calati.

Il rapporto sull'inflazione rafforza la tesi per ulteriori tagli dei tassi più avanti quest'anno. Chris Zaccarelli, chief investment officer di Independent Advisor Alliance, ha affermato:

Tuttavia, i funzionari della Fed restano cauti, bilanciando l'esigenza di controllare l'inflazione con il desiderio di sostenere un mercato del lavoro che ha mostrato segnali di indebolimento.

La prossima riunione della Federal Reserve vedrà probabilmente un continuo dibattito sul ritmo dei futuri tagli, mentre i decisori politici soppesano i progressi dell'inflazione rispetto alle tendenze economiche più ampie.