La capacità inutilizzata dell’OPEC+ potrebbe compensare lo shock dell’offerta iraniana e porre fine al rally del petrolio mentre aumentano le tensioni

I prezzi del petrolio sono aumentati questa settimana, mentre aumentano le tensioni in Medio Oriente, alimentate dagli attacchi missilistici dell'Iran contro Israele.

Gli investitori stanno monitorando attentamente la situazione, preoccupati che eventuali azioni di ritorsione da parte di Israele possano interrompere le forniture globali di petrolio e far salire ulteriormente i prezzi.

Tuttavia, l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC+) potrebbe avere la capacità di compensare un potenziale shock dell'offerta, che potrebbe porre fine all'attuale rally del petrolio.

Da martedì, i prezzi del petrolio sono aumentati di quasi 7 dollari al barile in seguito agli attacchi missilistici dell'Iran verso Israele.

Le rinnovate tensioni geopolitiche hanno reintrodotto un significativo premio di rischio sui prezzi del petrolio, con i trader che speculano sulla prossima mossa di Israele.

Se Israele prendesse di mira gli impianti petroliferi iraniani, potrebbe perdere circa il 4% della fornitura mondiale di petrolio, facendo aumentare ulteriormente i prezzi.

Capacità produttiva inutilizzata dell'OPEC+ per stabilizzare il mercato?

In mezzo a queste preoccupazioni, l'OPEC+ ha il potenziale per stabilizzare il mercato. Il cartello sta attualmente implementando tagli alla produzione per un totale di 5,86 milioni di barili al giorno (bpd), con otto membri che aderiscono a tagli volontari di 2,2 milioni di bpd.

L'OPEC+ ha in programma di annullare gradualmente questi tagli aumentando la produzione di 180.000 barili al giorno a dicembre.

Secondo ANZ Research, se Israele reagisse colpendo le infrastrutture petrolifere di Teheran, circa 1,4 milioni di barili al giorno di esportazioni iraniane potrebbero essere interrotte.

L'Iran, terzo produttore dell'OPEC, ne estrae circa 3,2 milioni di barili al giorno.

Nonostante il potenziale aumento dei prezzi a breve termine, gli analisti di ANZ ritengono che la capacità inutilizzata dell'OPEC potrebbe contribuire a bilanciare il mercato e a limitare la durata di eventuali aumenti dei prezzi.

Rischi nello Stretto di Hormuz

Un conflitto più ampio potrebbe minacciare anche lo Stretto di Hormuz, una rotta commerciale cruciale attraverso la quale attualmente transitano 17 milioni di barili di petrolio al giorno.

L'Iran ha già lasciato intendere la sua capacità di interrompere questa strozzatura e l'instabilità regionale potrebbe portare a ulteriori interruzioni dell'approvvigionamento.

I ribelli Houthi, alleati con l'Iran, hanno periodicamente preso di mira le petroliere che attraversano lo Stretto, aumentando i potenziali rischi.

Sebbene il flusso di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz sia rimasto finora inalterato, un conflitto più ampio che coinvolga gruppi sostenuti dall'Iran in Iraq potrebbe mettere a rischio la produzione di petrolio iracheno pari a 4,2 milioni di barili al giorno.

La riluttanza di Israele a colpire gli impianti petroliferi dell'Iran

Nonostante i resoconti dei media suggeriscano che Israele potrebbe prendere di mira gli impianti petroliferi iraniani, gli analisti sostengono che questo è lo scenario meno probabile.

Un'azione del genere metterebbe probabilmente a dura prova i rapporti di Israele con i principali alleati internazionali, tra cui gli Stati Uniti e l'Unione Europea.

ANZ Research sottolinea che l'interruzione delle entrate petrolifere dell'Iran potrebbe provocare una risposta ancora più aggressiva da parte di Teheran.

Analogamente, Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING Group, ha suggerito che Israele potrebbe optare per una risposta militare più limitata, ad esempio prendendo di mira i siti di lancio di missili piuttosto che le infrastrutture petrolifere, per evitare di compromettere gli interessi degli Stati Uniti in vista delle prossime elezioni.

Rischi geopolitici e prezzi del petrolio

La relazione tra rischi geopolitici e prezzi del petrolio è complessa.

ANZ Research ha evidenziato che eventi storici, come la Guerra del Golfo e l'11 settembre, hanno causato un rischio geopolitico significativo, ma non hanno sempre provocato un aumento proporzionale dei prezzi del petrolio.

Ad esempio, nonostante un aumento del 460% dell'indice di rischio geopolitico durante la Guerra del Golfo, i prezzi del petrolio sono aumentati solo del 9%.

Ciò suggerisce che, sebbene le tensioni in Medio Oriente potrebbero temporaneamente far salire i prezzi del petrolio, il sentiment del mercato potrebbe cambiare rapidamente una volta dissipati i rischi immediati.

Al momento in cui scriviamo, il greggio Brent era quotato a 78,29 dollari al barile, in aumento dello 0,9%, mentre il West Texas Intermediate era a 74,33 dollari, in aumento dello 0,8%, con entrambi i parametri di riferimento ai massimi del mese.

Secondo Matt Stanley, responsabile del coinvolgimento del mercato presso Kpler, il mercato rimane in modalità "wait-and-see", prevedendo non solo quando, ma anche come Israele potrebbe rispondere all'attacco dell'Iran.