Gli investitori stanno trascurando i titoli finanziari a favore di operazioni difensive? Morgan Stanley la pensa così

Secondo un rapporto di Morgan Stanley, gli investitori si stanno attualmente concentrando su operazioni difensive, perdendo così la solidità dell'economia.

La società ha individuato importanti opportunità in settori sottovalutati, in particolare nei titoli finanziari.

Di recente, Morgan Stanley ha aumentato la posizione dei titoli ciclici a "sovrappeso" rispetto ai settori difensivi.

Il rapporto sottolinea che l'esposizione netta al settore finanziario è allarmantemente bassa, attestandosi nel 15° percentile inferiore dei dati storici a partire dal 2010.

Come illustrato nei grafici allegati, il settore finanziario è quello meno controllato rispetto agli altri.

Mike Wilson, responsabile degli investimenti e responsabile della strategia azionaria statunitense della banca, ha evidenziato diversi fattori che potrebbero avere un impatto positivo sui titoli finanziari.

Ha affermato:

Le azioni bancarie sono diventate sempre più interessanti grazie al miglioramento delle valutazioni seguito alla fase di riduzione del rischio del mese scorso, durante la quale i dealer a grande capitalizzazione hanno espresso cautela circa le loro condizioni operative.

Questa cautela ha portato a un calo delle aspettative per la stagione degli utili, consentendo ai principali istituti di credito di superare più facilmente le previsioni.

Dopo la pubblicazione di resoconti finanziari migliori del previsto la scorsa settimana, sia JPMorgan che Wells Fargo hanno registrato notevoli incrementi nei prezzi delle loro azioni, rispettivamente del 3,8% e dell'8,8% dall'apertura del mercato di venerdì.

Nonostante questi sviluppi, Wilson osservò una persistente mancanza di interesse del mercato nei confronti dei titoli finanziari.

Questa tendenza non si limita al settore bancario: gli investitori stanno ampiamente evitando altri settori ciclici, optando invece per azioni difensive e di qualità.

I servizi di pubblica utilità, l'assistenza sanitaria e il settore immobiliare, considerati investimenti difensivi, rappresentano alcune delle esposizioni nette più elevate nei portafogli degli investitori.

Wilson ha sostenuto che questo posizionamento indica che gli investitori si stanno preparando a uno scenario di crescita debole, il che sembra sempre più improbabile sulla base dei recenti trend macroeconomici.

Sebbene Morgan Stanley avesse precedentemente adottato una posizione neutrale sui titoli ciclici rispetto a quelli difensivi alla fine del mese scorso, la scorsa settimana la società ha aumentato la posizione sui titoli ciclici a sovrappeso dopo che il rapporto sull'occupazione ha superato le aspettative di Wall Street.

"Dato che diversi dati macroeconomici chiave sono risultati migliori del previsto (in particolare il rapporto sull'occupazione e l'indice ISM Services) in seguito al taglio dei tassi di 50 punti base della Fed, i titoli ciclici hanno iniziato a mostrare una relativa forza", ha osservato Wilson.

Inoltre, l'aumento dei rendimenti sul mercato dei tassi suggerisce una diminuzione delle preoccupazioni sulla crescita.

Il rapporto indica che i settori ciclici, come quello industriale, finanziario ed energetico, in genere hanno performance migliori quando i rendimenti aumentano, mentre i titoli difensivi tendono a calare in risposta all'aumento dei tassi.