Le azioni IBM hanno raggiunto il picco?

Il 24 ottobre, Morgan Stanley ha ribadito il suo rating "Equal-weight" su IBM, ma ha rivisto al ribasso il prezzo obiettivo da 217 a 208 dollari.

Questa modifica riflette le preoccupazioni relative ai risultati contrastanti dell'azienda nel terzo trimestre, in cui il fatturato di 14,97 miliardi di dollari è risultato inferiore alla stima di 15 miliardi di dollari, principalmente a causa della debolezza dei segmenti Consulenza e Infrastruttura.

I ricavi della consulenza sono rimasti invariati a 5,15 miliardi di dollari, mentre il segmento delle infrastrutture ha registrato un forte calo del 7%, attribuito da Morgan Stanley alle sfide cicliche che potrebbero persistere fino al 2025.

Nonostante il mancato raggiungimento degli obiettivi di fatturato, i margini lordi sono migliorati in modo significativo, raggiungendo il 57,5% rispetto al 56,4% stimato, sostenuti da uno spostamento positivo verso le vendite di software.

Le azioni IBM, che avevano raggiunto il massimo storico di 235,26 dollari il 14 ottobre, sono scese del 6,4% nelle contrattazioni di giovedì, evidenziando la sensibilità del mercato a risultati contrastanti a questi livelli elevati.

Utili del terzo trimestre: forte crescita del software compensata da altri segmenti

Gli utili di IBM del terzo trimestre, per il periodo conclusosi il 30 settembre, hanno registrato un aumento del fatturato dell'1% su base annua, raggiungendo i 15 miliardi di dollari.

Questa crescita è stata guidata principalmente dal suo segmento Software, che ha registrato un aumento del 9,7% anno su anno a 6,5 miliardi di dollari, superando le aspettative. Il segmento ora costituisce quasi il 45% del fatturato totale di IBM.

Tuttavia, gli altri segmenti chiave dell'azienda hanno dovuto affrontare delle difficoltà: i ricavi del settore Consulenza sono rimasti invariati a 5,15 miliardi di dollari e quelli del settore Infrastrutture sono scesi del 7% a 3,04 miliardi di dollari.

L'utile rettificato per azione di IBM pari a 2,30 dollari ha superato le stime di mercato pari a 2,23 dollari, evidenziando una solida performance operativa nonostante il calo dei ricavi.

Il CEO Arvind Krishna ha mantenuto l'ottimismo, affermando che la crescita dei ricavi del quarto trimestre sarebbe stata simile a quella del terzo trimestre, con una crescita costante nel settore del software e una domanda stabile nel settore della consulenza.

Nuovi sviluppi nell'intelligenza artificiale e nella sicurezza dei dati

IBM ha recentemente introdotto IBM Guardium Data Security Center, un prodotto che integra funzionalità di intelligenza artificiale generativa per semplificare la valutazione dei rischi e i flussi di lavoro di monitoraggio.

Questo lancio rientra in un'iniziativa più ampia di IBM volta a sfruttare l'intelligenza artificiale in tutte le sue attività, integrando i modelli Granite 3.0 presentati all'inizio di questo mese.

Granite 3.0, progettato per le attività di intelligenza artificiale aziendale, dovrebbe migliorare l'offerta di cloud ibrido di IBM offrendo funzionalità di intelligenza artificiale generativa e di governance dei dati più efficienti.

Questi progressi strategici sottolineano l'impegno costante di IBM nell'ampliare il suo portafoglio di intelligenza artificiale aziendale, che ha già raggiunto un volume d'affari di 3 miliardi di dollari.

La strategia di acquisizioni di IBM rimane un fattore chiave per la crescita.

La società è pronta a finalizzare l'acquisizione di HashiCorp per 6,4 miliardi di dollari entro il quarto trimestre del 2024 o l'inizio del 2025, espandendo ulteriormente il suo segmento Software.

In particolare, gli analisti di Stifel prevedono che queste acquisizioni aumenteranno i ricavi software di IBM di oltre il 4% nel 2025.

Inoltre, si prevede che il business mainframe di IBM, che solitamente segue un ciclo di 10-12 trimestri, registrerà una nuova crescita con il lancio della sua prossima serie di mainframe nella prima metà del 2025.

L'ultimo ciclo di mainframe di IBM (lanciato nel secondo trimestre del 2022) ha generato circa 1,5 miliardi di dollari di fatturato di segmento nei primi 12 mesi.

Valutazione della valutazione di IBM

Ai livelli attuali, IBM viene quotata a un rapporto P/E prospettico di 22,8x, notevolmente al di sopra della sua media quinquennale di 14,4x.

Questa valutazione premium è dovuta in parte al crescente interesse degli investitori nel potenziale di crescita guidato dall'intelligenza artificiale, come dimostrato dal guadagno del 34,3% del titolo da inizio anno.

Tuttavia, alcuni analisti si chiedono se gli attuali multipli di IBM siano giustificati, data la lenta crescita dei suoi segmenti Consulenza e Infrastruttura e le modeste proiezioni di crescita dell'utile per azione (EPS) di circa il 5,5% annuo fino al 2026.

Inoltre, nonostante un rendimento dei dividendi del 2,9%, la crescita limitata dei dividendi e i riacquisti di azioni di IBM suggeriscono rendimenti decrescenti alla sua attuale valutazione.

I risultati del terzo trimestre e gli sviluppi strategici di IBM evidenziano sia le opportunità che le sfide future.

Con il suo segmento software che mostra resilienza nonostante le preoccupazioni più diffuse e l'azienda che prosegue con progressi e acquisizioni nell'ambito dell'intelligenza artificiale, gli investitori hanno molto da valutare.

Date le attuali dinamiche di mercato, l'esame dell'andamento dei prezzi e dei principali livelli tecnici di IBM può offrire preziose informazioni su cosa riserva il futuro per il titolo.

Il toro è stato investito?

Sebbene le azioni IBM abbiano registrato un'impennata vertiginosa nell'ultimo anno, dopo la mossa odierna sembra che abbiano raggiunto un muro.

Fonte: TradingView

Prima dell'annuncio dei risultati del terzo trimestre, il titolo è stato scambiato per alcuni giorni a circa 234 dollari, ma non è riuscito a superare la soglia dei 240 dollari.

Pertanto, gli investitori che hanno una prospettiva rialzista, ma non hanno ancora acquistato il titolo, devono aprire nuove posizioni lunghe solo se il titolo chiude quotidianamente sopra i 242 $.

I trader con una prospettiva ribassista possono trarre vantaggio da questa debolezza a breve termine vendendo allo scoperto il titolo a circa 220 $ con uno stop loss a 240,2 $.

Se questa debolezza a breve termine dovesse portare a un'inversione di tendenza, il titolo scenderebbe al suo supporto più vicino, vicino a $ 191,8, dove si potrebbero registrare profitti.