Come sarebbe l'economia degli Stati Uniti sotto la presidenza di Donald Trump o Kamala Harris?

Tra pochi giorni gli americani si contenderanno una delle elezioni più importanti della storia recente.

Donald Trump punta a tornare nello Studio Ovale, portando con sé politiche economiche audaci e aggressive che, a suo avviso, daranno priorità all'industria e all'indipendenza americana.

Kamala Harris, che proviene da un ruolo più passivo come vicepresidente, intende proseguire sulle politiche dell'era Biden, concentrandosi sulla sostenibilità e sul sostegno della classe media.

Ecco uno sguardo più da vicino a come potrebbe apparire l'economia statunitense con ciascun candidato, affrontando temi chiave che vanno dalle tasse all'inflazione, dal commercio al lavoro all'energia.

Le tasse e il problema ostinato del debito

La politica fiscale di Trump si basa su tagli decisivi, che estenderebbero tutte le riduzioni previste dal Tax Cuts and Jobs Act del 2017 e porterebbero l'aliquota dell'imposta sulle società al 15%.

Propone di eliminare le tasse federali su mance, previdenza sociale e straordinari, mosse volte ad alleviare gli oneri fiscali sugli americani in tutti i livelli di reddito. Tuttavia, questi tagli hanno un costo elevato.

Le stime del Comitato per un bilancio federale responsabile mostrano che le proposte di Trump aggiungerebbero tra 5,8 e 7,8 trilioni di dollari al debito nazionale nel prossimo decennio e potrebbero spingere il rapporto debito/PIL a un preoccupante 116% entro il 2028.

Questi livelli di debito rischiano di mettere a dura prova la stabilità fiscale, poiché l'aumento dei costi di indebitamento del governo potrebbe imporre difficili compromessi.

Per compensare questi tagli, Trump suggerisce di ridurre le “spese inutili” e sostiene che le entrate derivanti dall’aumento delle tariffe e dalla produzione di energia potrebbero aiutare a colmare il divario.

Molti economisti, tuttavia, sono scettici, temendo che questo approccio finisca per lasciare il governo con costi di indebitamento enormi e un debito insostenibile.

Harris propone una strategia fiscale più equilibrata.

Si impegna a mantenere i tagli fiscali per chi guadagna meno di 400.000 dollari, riducendo al contempo i tagli per gli americani più ricchi e aumentando l'aliquota dell'imposta sulle società al 28%.

Il suo approccio mira a determinare un aumento più sostenibile del debito, con proiezioni che indicano un rapporto debito/PIL pari a circa il 109% entro il 2028, più in linea con le attuali previsioni di base.

Harris prevede inoltre di aumentare i crediti d'imposta per le famiglie, in particolare attraverso crediti d'imposta permanenti per i figli e per i redditi da lavoro dipendente, a vantaggio di circa 100 milioni di americani.

L'andamento del debito di Harris rimane elevato, ma è meno probabile che le sue politiche fiscali moderate provochino costi di indebitamento incontrollati.

Il suo approccio piace a coloro che cercano agevolazioni fiscali per la classe media senza rischiare un aumento estremo del debito.

Politiche commerciali e tariffe

Le politiche commerciali di Trump sono tra le più assertive nella storia moderna degli Stati Uniti.

Il suo piano prevede tariffe di base del 20% su tutte le importazioni, mentre per alcuni beni provenienti dalla Cina potrebbero essere applicate tariffe che possono arrivare fino al 60%.

La strategia di Trump mira a dare priorità alla produzione manifatturiera americana scoraggiando le importazioni dall'estero e aumentando le entrate doganali.

Tuttavia, una ricerca del Peterson Institute suggerisce che questi dazi potrebbero aumentare significativamente i prezzi al consumo e danneggiare i settori manifatturieri statunitensi che dipendono dalle importazioni di materiali.

I dazi rischiano anche di innescare guerre commerciali, in particolare con la Cina, che potrebbero danneggiare gli esportatori statunitensi attraverso tariffe di ritorsione.

Secondo Bloomberg Economics, una versione massima del piano tariffario di Trump potrebbe ridurre il PIL dello 0,8% e far salire i prezzi del 4,3% entro il 2028, se solo la Cina reagisse.

Se altri paesi si unissero a noi, queste cifre potrebbero far calare il PIL statunitense dell'1,3% e aumentare i prezzi dello 0,5%, poiché i dazi di ritorsione frenerebbero ulteriormente le esportazioni statunitensi e danneggerebbero la crescita complessiva.

Harris è diffidente nei confronti delle tariffe doganali su larga scala e ha apertamente criticato il loro impatto inflazionistico sulle famiglie americane.

Pur sostenendo alcune tariffe per proteggere gli interessi degli Stati Uniti, il suo approccio enfatizza la stabilità e la salvaguardia delle alleanze.

Ha suggerito di rivedere l'USMCA per proteggere meglio i lavoratori statunitensi, puntando a migliorare i diritti dei lavoratori e le tutele concorrenziali anziché imporre tariffe generalizzate.

L'attenzione di Harris sulla riduzione dei costi commerciali e sulla tutela dei lavoratori americani mira a mantenere stabili i prezzi, alleviando l'impatto delle tariffe elevate imposte da Trump.

Politiche del lavoro e dell'immigrazione

La politica di Trump sull'immigrazione prevede piani per deportazioni di massa di circa 8,3 milioni di immigrati clandestini, con ripercussioni dirette su settori quali agricoltura, edilizia e ricettività.

Riducendo la forza lavoro, queste politiche rischiano di far aumentare i salari per attrarre lavoratori sostitutivi, aumentando i costi sia per le aziende che per i consumatori.

Bloomberg Economics stima che l'espulsione di milioni di lavoratori potrebbe causare una contrazione dell'economia di oltre il 3% entro il 2028 a causa della carenza di manodopera.

Questa strategia potrebbe creare scompiglio nelle industrie ad alta intensità di immigrati, costringere alla chiusura di aziende e, in ultima analisi, aumentare le pressioni inflazionistiche con la diminuzione dell'offerta di manodopera.

Harris sostiene le attuali leggi sull'immigrazione, ponendo l'accento sulla stabilità e evitando deportazioni di massa che potrebbero compromettere l'attività di settori industriali chiave.

Ha espresso il suo sostegno a una maggiore sicurezza delle frontiere, ma non adotta le aggressive politiche di deportazione proposte da Trump.

Mantenendo un'offerta di manodopera stabile, le politiche di Harris mirano a proteggere la forza lavoro nei settori ad alta presenza di immigrati, contribuendo a mantenere stabili i prezzi al consumo e prevenendo la contrazione economica.

Energia: combustibili fossili contro energie rinnovabili

Trump promuove un’ampia produzione di combustibili fossili con il motto “trivella, tesoro, trivella”, mirando a migliorare l’indipendenza e il predominio energetico americano senza molta considerazione per le ripercussioni ambientali.

Riducendo le normative e aumentando le concessioni per le trivellazioni, promette di rendere l'energia più accessibile.

Tuttavia, gli esperti di energia avvertono che i prezzi del petrolio negli Stati Uniti sono in larga parte stabiliti dai mercati globali, per cui un aumento delle trivellazioni potrebbe avere un impatto limitato sui prezzi.

I suoi piani sollevano anche preoccupazioni ambientali, in quanto la crescente dipendenza dai combustibili fossili potrebbe rallentare la transizione verso l'energia pulita.

Ha anche espresso l'intenzione di ritirarsi dall'accordo di Parigi, dimostrando un atteggiamento sprezzante nei confronti delle iniziative globali contro i cambiamenti climatici.

Harris, d'altro canto, sostiene una transizione verso le energie rinnovabili, estendendo i sussidi di Biden per le energie rinnovabili, concentrandosi sulla riduzione dei costi energetici a lungo termine attraverso investimenti in energia pulita.

Sebbene gli investimenti nelle energie rinnovabili richiedano maggiori costi iniziali, hanno il potenziale di ridurre la volatilità dell'energia.

I piani di Harris per la riforma dei permessi nei progetti sulle energie rinnovabili mirano a rendere l'energia pulita più accessibile, avviando gli Stati Uniti su un percorso graduale ma sostenibile verso l'indipendenza energetica.

E il costo della vita?

Le politiche di Trump comportano significativi rischi inflazionistici. Innanzitutto, i suoi ambiziosi tagli fiscali, uniti alla continua spesa pubblica, aumenterebbero sicuramente i prestiti.

Considerati gli ingenti importi del debito, le rate mensili degli interessi sono destinate ad aumentare, rendendo allettante fare pressione sulla Federal Reserve affinché mantenga bassi i tassi di interesse.

Trump ha dichiarato di preferire un maggiore controllo presidenziale sulla Fed, arrivando persino a proporre di diventare un “presidente migliore della Fed”.

Se Trump facesse pressione sulla Fed affinché mantenesse bassi i tassi, i rischi di inflazione aumenterebbero, poiché il mercato potrebbe rispondere a questa mancanza di indipendenza della Fed accelerando l'aumento dei prezzi.

Il risultato potrebbe essere uno spostamento verso un'inflazione prolungata, una situazione in cui i tassi di interesse rimangono troppo bassi per troppo tempo.

Il suo piano per ridurre i costi dei generi alimentari prevede la limitazione delle importazioni di prodotti alimentari per sostenere l'agricoltura nazionale, una politica in linea con il suo obiettivo più ampio di utilizzare i dazi per proteggere le industrie statunitensi.

I dazi di Trump potrebbero intensificare ulteriormente l'inflazione, in particolare sui beni essenziali.

I suoi dazi di base del 20% su tutte le importazioni e fino al 60% sui prodotti cinesi aumenterebbero i prezzi di tutto, dai prodotti alimentari agli elettrodomestici.

Gli economisti mettono in guardia dal rischio di un aumento dei costi per i consumatori: il Tax Policy Center stima una spesa annuale aggiuntiva di 1.350 dollari per le famiglie a medio reddito.

Anche il piano di Trump di limitare le importazioni di prodotti alimentari per dare impulso all'agricoltura nazionale potrebbe contribuire all'inflazione, limitando l'offerta e aumentando i prezzi.

L'approccio di Harris mira a contenere l'inflazione bilanciando la spesa controllata con un sostegno mirato.

Il suo piano di attuare un divieto federale sulle speculazioni sui prezzi dei generi alimentari durante le emergenze nazionali potrebbe aiutare a gestire i costi alimentari in tempi di crisi, anche se è improbabile che abbia un impatto sui prezzi al di fuori delle emergenze.

Harris ha inoltre proposto un divieto federale sulle speculazioni sui prezzi dei generi alimentari durante le emergenze, prendendo di mira in particolare i costi elevati dei prodotti alimentari.

Sebbene gli esperti avvertano che questo potrebbe essere utile solo in periodi di crisi, l'approccio economico complessivo di Harris mira a mantenere l'inflazione gestibile bilanciando aggiustamenti fiscali e programmi sociali mirati, offrendo un sollievo senza far aumentare i prezzi in generale.

Le politiche di Harris sui prezzi dei farmaci, come l'estensione dell'Inflation Reduction Act per limitare la spesa farmaceutica e i costi mensili dell'insulina, potrebbero alleviare le spese legate all'assistenza sanitaria.

Mantenendo sotto controllo i prezzi essenziali senza debiti estremi o tariffe aggressive, la strategia di inflazione di Harris mira a sostenere il potere d'acquisto senza rischiare aumenti di prezzo generalizzati. In pratica, tuttavia, non è ancora chiaro come riuscirebbe a raggiungere questo obiettivo.

Come sarà il futuro?

L'economia statunitense seguirebbe traiettorie molto diverse con ciascun candidato.

L'approccio di Trump è audace e aggressivo: promette tasse basse e tariffe protettive per proteggere le industrie americane.

Tuttavia, le sue politiche rischiano di aumentare l'inflazione, di far lievitare i costi per i consumatori e di spingere il debito nazionale a livelli storicamente elevati.

La sua ambizione di influenzare la Fed potrebbe creare una pressione inflazionistica a lungo termine, soprattutto se i dazi e la spesa alimentata dal debito diventassero i suoi principali strumenti di crescita.

L'imprevedibilità di Trump in passato, che spesso annunciava spontaneamente politiche economiche, aumenta le preoccupazioni degli analisti, che ritengono che questo approccio potrebbe iniettare volatilità nell'ambiente imprenditoriale e ostacolare la stabilità a lungo termine.

Ciò che è certo è che il suo scetticismo nei confronti della globalizzazione ha modificato in modo permanente il panorama economico degli Stati Uniti, con implicazioni per il multilateralismo e le strutture del commercio globale.

Sebbene questo cambiamento sia finalizzato a proteggere le industrie nazionali, i costi dei conflitti commerciali e delle politiche isolazioniste potrebbero portare a prezzi più elevati e a indebolire la competitività all'estero.

Harris, pur non essendo ancora stato messo alla prova come presidente, presenta una visione più moderata, che pone l'accento sul sostegno della classe media e sulla crescita sostenibile.

La sua preferenza per le energie rinnovabili, un cauto aumento del debito e politiche commerciali stabili porterebbero probabilmente a un contesto economico più prevedibile.

Anche se le sue politiche potrebbero non generare una crescita elevata nell'immediato, mirano a garantire stabilità senza minacciare la salute fiscale a lungo termine.

È preoccupante anche il fatto che Harris non abbia ancora proposto azioni concrete per i suoi piani, lasciando molti economisti preoccupati circa la fattibilità dei suoi piani.

In breve, una presidenza Trump porterebbe con sé misure aggressive che potrebbero stimolare la crescita, ma potrebbero anche destabilizzare i prezzi e il debito.

La visione di Harris, seppur più lenta e controllata, punta a un sostegno costante alla classe media, indicando la sostenibilità e il controllo dell'inflazione come pilastri economici fondamentali.

Mancano solo pochi giorni prima di scoprire chi sarà il prossimo leader della più grande economia del mondo.